JWLSUI: liquid staking w modelu dwóch tokenów na Sui

Ostatnia aktualizacja: październik 2026 — każdy opisany tu mechanizm JWLSUI pochodzi z dokumentacji JWLSUI, sprawdzonej 4 października 2026.

JWLSUI to token liquid stakingu SUI od JewelSwap, który zamiast jednego tokena używa dwóch. JWLSUI emituje się za SUI. Jest zabezpieczony 1:1 i ma utrzymywać się blisko ceny SUI. Kto chce otrzymywać nagrody za staking, stakuje JWLSUI i otrzymuje SJWLSUI, który raz dziennie zyskuje na wartości względem JWLSUI, w miarę jak bazowe SUI zarabiają nagrody od walidatorów. Powrót do SUI odbywa się albo przez 10-dniowy wykup w protokole, podczas którego posiada się zbywalny NFT roszczenia, albo przez natychmiastowy swap na Cetus po cenie rynkowej.

Ta strona wyjaśnia każdy element tej konstrukcji, sposób korzystania z niej krok po kroku, różnice względem jednotokenowego liquid stakingu SUI oraz ryzyka, które warto rozważyć przed depozytem.

JWLSUI i SJWLSUI w skrócie

Osobom, dla których liquid staking jest nowością, polecamy zacząć od artykułu czym jest LST oraz naszego przeglądu liquid stakingu w wielołańcuchowym protokole JewelSwap. JewelSwap działa w sieciach MultiversX, Sui i Radix. JWLSUI to przedstawiciel tej samej rodziny w Sui, do której należą JWLEGLD w MultiversX i JWLXRD w Radix.

Dlaczego dwa tokeny zamiast jednego?

Większość tokenów liquid stakingu SUI to pojedynczy token, który powoli zyskuje na wartości względem SUI. To proste, ale taki token nigdy nie jest wart dokładnie jednego SUI, co czyni go niewygodnym jako stabilna para czy zabezpieczenie, które powinno odwzorowywać SUI.

JWLSUI rozdziela te dwa zadania:

• JWLSUI utrzymuje peg. Jest zabezpieczony 1:1 i wykupywalny 1:1, więc pula JWLSUI–SUI może pozostać zbalansowana, a każdy posiadacz JWLSUI dokładnie wie, ile jest on wart.
• SJWLSUI niesie zysk. Skupia cały wzrost wartości, więc token przynoszący zysk trzyma się tylko wtedy, gdy faktycznie chce się ten zysk uzyskać.

Dokumentacja opisuje też drugi efekt. Każdy JWLSUI, który nie jest stakowany, nadal ma pracujące SUI, co zwiększa nagrody dla tych, którzy stakują (dokumentacja tokenów pochodnych). Posiadacze, którzy trzymają zwykły JWLSUI dla płynności — na przykład w puli JWLSUI–SUI na Cetus — oddają swoją część nagród za staking posiadaczom SJWLSUI. Ta strona nie podaje APY. Nagrody zależą od wyników walidatorów Sui i od tego, ile JWLSUI jest stakowane, więc aktualną wartość warto sprawdzić w aplikacji.

Emisja JWLSUI: zabezpieczenie 1:1 i Protocol-Owned Liquidity

Po zdeponowaniu SUI otrzymuje się JWLSUI w stosunku 1:1, a każdy JWLSUI jest zabezpieczony przez SUI w stosunku 1:1.

Za kulisami JWLSUI może korzystać z Protocol-Owned Liquidity (POL) JewelSwap. Dzięki POL protokół może wyemitować do 1,1 JWLSUI na każde zdeponowane SUI. 1 JWLSUI trafia do użytkownika. Dodatkowe 0,1 jest parowane z równą ilością zdeponowanych SUI i umieszczane w puli płynności JWLSUI–SUI na Cetus jako płynność należąca wyłącznie do protokołu. Pozostałe SUI są stakowane u walidatorów.

Dlaczego POL nie tworzy niezabezpieczonych tokenów

• Dodatkowe tokeny zostają w puli. Tokeny POL nie są sprzedawane. Dokumentacja stwierdza, że tokeny pochodne JWL nie mogą opuścić systemu, jeśli nie zostanie dostarczona odpowiadająca im ilość tokenów zabezpieczających.
• Są zabezpieczone w momencie swapu. Każdy JWLSUI z POL leży w puli obok prawdziwych SUI. Dokumentacja ujmuje to tak: „tokeny są zabezpieczone w momencie swapu”.
• Duże wykupy go odwijają. Jeśli niestakowanych SUI jest za mało na pokrycie wykupów, JewelSwap wycofuje część płynności z puli i spala nadwyżkę JWLSUI. To utrzymuje lub poprawia zabezpieczenie 1:1.
• Współczynnik może się zmieniać. Liczba emitowanych tokenów POL może się zmieniać, a token korzystający z POL nie musi korzystać z niego zawsze. „Do 1,1” to górna granica, a nie obietnica.

Celem POL jest głębsza pula JWLSUI–SUI, dzięki której swapy mają mniejszy poślizg cenowy, a cena rynkowa pozostaje bliżej zabezpieczenia. Ta płynność nie zależy od zewnętrznych dostawców płynności, którzy mogą ją wycofać.

Jak zarabia SJWLSUI: dzienny współczynnik

Zastakowanie JWLSUI daje SJWLSUI. Nie otrzymuje się osobnych wypłat nagród i nie ma niczego do odbierania ani kapitalizowania. Zamiast tego współczynnik SJWLSUI do JWLSUI rośnie raz dziennie.

Według dokumentacji działa to tak. SUI stojące za JWLSUI są stakowane u kilku walidatorów Sui. Nagrody narastają w ciągu dnia i są wypłacane, gdy dostawcy stakingu rozdzielają zysk. Dzienna aktualizacja współczynnika wprowadza te nagrody do SJWLSUI. Saldo SJWLSUI pozostaje takie samo, a każda jednostka jest warta więcej JWLSUI niż dzień wcześniej. W Sui epoka trwa mniej więcej 24 godziny, dlatego aktualizacje odbywają się codziennie. Zasady na poziomie protokołu opisuje dokumentacja Sui dotycząca stakingu i unstakingu.

SJWLSUI jest zbywalny. Stakowaną pozycję można przenieść do innego portfela bez unstakingu, więc reorganizacja portfeli nie powoduje utraty narosłej wartości.

O tym, co wpływa na nagrody od walidatorów w Sui (prowizja, subsydium stakingowe, wyniki walidatorów), piszemy w artykułach nagrody za staking Sui — wyjaśnienie oraz walidatorzy Sui — wyjaśnienie.

Gauge: stakerzy decydują, dokąd trafiają SUI

JewelSwap nie wybiera walidatorów za zamkniętymi drzwiami. Gauge to głosowanie stakerów JWLSUI nad tym, którzy walidatorzy z białej listy otrzymają SUI stojące za JWLSUI (dokumentacja Gauge w Sui):

• Głosować może tylko stakowany JWLSUI. Posiadanie zwykłego JWLSUI nie daje głosu.
• Głosy mogą otrzymywać tylko walidatorzy z białej listy. Walidatorzy, którzy chcą dołączyć, mogą skontaktować się z zespołem.
• SUI są delegowane proporcjonalnie do głosów. Udział walidatora w delegowanych SUI zależy od jego udziału w głosach.
• Wartości procentowe głosów aktualizują się co epokę, w czwartki.
• Każdy głos w Gauge można oddać tylko raz na 10 dni.
• Wycofywanie delegacji podąża za głosowaniem. Gdy SUI trzeba wycofać z delegacji, są one pobierane najpierw od walidatora z najmniejszą liczbą głosów, a potem kolejno od tych z coraz większą.

Ta ostatnia zasada ma znaczenie podczas wykupów. Walidatorzy ze słabym poparciem tracą stake jako pierwsi, więc preferowani przez społeczność walidatorzy zachowują swój najdłużej. Szerszą konstrukcję opisujemy w artykule jak Gauge JewelSwap zarządza delegacją do walidatorów. O tym, jak gauge'e tworzą zachęty dla walidatorów, piszemy w tekście ekonomia łapówek w gauge'ach.

Wykup: 10-dniowa droga do SUI i NFT roszczenia

Istnieją dwa wyjścia i odpowiadają one różnym potrzebom.

Ścieżka 1: wykup w protokole (1:1, 10 dni)

1. Unstaking SJWLSUI do JWLSUI. Jest natychmiastowy i bezpłatny, a otrzymuje się dodatkowe JWLSUI zarobione przez pozycję. Stakowanego tokena nie można wykupić bezpośrednio, więc ten krok zawsze jest pierwszy.
2. Wykup JWLSUI za SUI w stosunku 1:1. Ponieważ SUI są delegowane do walidatorów, trzeba wycofać delegację, a okres unbondingu wynosi 10 dni.
3. Przechowywanie NFT roszczenia SUI. Na początku unbondingu JewelSwap wydaje NFT roszczenia SUI, który jest pokwitowaniem za uwalniane SUI. Jest potrzebny do odebrania SUI po 10 dniach.
4. Odbiór. Po upływie okresu unbondingu NFT odsyła się do protokołu. Protokół go spala i uwalnia SUI.

NFT roszczenia jest zbywalny. Strona definicji JewelSwap opisuje, na co to pozwala. Posiadacz mógłby sprzedać roszczenie z niewielkim dyskontem komuś, kto jest gotów czekać, albo użyć go jako zabezpieczenia pożyczki. To ten sam pomysł co w przypadku pożyczek pod zastaw NFT na Sui: gdy pozycja staje się NFT, można ją przenosić i wykorzystywać gdzie indziej. To możliwości, na które pozwala konstrukcja, a nie rynek, którego istnienie jest gwarantowane.

Opłaty. Według dokumentacji wykup JWLSUI przez większość czasu jest bezpłatny. Mechanizm dynamicznej opłaty może doliczać niewielką opłatę, gdy liczba żądań wykupu jest wysoka. Według dokumentacji ten mechanizm nie został jeszcze wdrożony.

Ścieżka 2: swap na Cetus (natychmiast, po cenie rynkowej)

JWLSUI jest notowany na Cetus po kursach rynkowych. Swap jest natychmiastowy, ale otrzymuje się tyle, ile w danej chwili płaci pula, co może być poniżej 1:1, gdy pula jest niezbalansowana lub płytka. O działaniu samej puli piszemy w artykułach czym jest Cetus Protocol i czym jest pula płynności.

Prosta zasada: jeśli cena swapu jest bliska 1:1, a SUI są potrzebne od razu — swap. Jeśli jest wyraźnie poniżej 1:1, a można poczekać 10 dni — wykup.

Jak wyemitować i zastakować JWLSUI krok po kroku

1. Zdobyć SUI i portfel Sui. Zachować trochę SUI na gaz.
2. Otworzyć aplikację JewelSwap na Sui pod adresem sui.jewelswap.io, wpisując go samodzielnie lub korzystając z zakładki, i połączyć portfel.
3. Emisja. Na stronie stakingu SUI wybrać Mint, wpisać kwotę SUI i potwierdzić. Otrzymuje się JWLSUI w stosunku 1:1.
4. Stakowanie. Wybrać Stake, wpisać ilość JWLSUI, która ma zarabiać nagrody, i potwierdzić. Otrzymuje się SJWLSUI. Wszystko, co ma posłużyć jako płynność, warto zostawić w formie JWLSUI.
5. Głosowanie (opcjonalnie). Otworzyć stronę Gauge i rozdzielić głos między walidatorów z białej listy. Należy pamiętać o 10-dniowym odstępie między głosowaniami.
6. Wyjście w dogodnym momencie. Wykonać Unstake SJWLSUI do JWLSUI, a następnie albo Redeem na SUI i odebrać je za pomocą NFT po pozostałym czasie unbondingu, albo wymienić JWLSUI na Cetus.

Przed podpisaniem czegokolwiek warto sprawdzić, czy transakcja wyświetlana przez portfel odpowiada temu, co zostało kliknięte. Dlaczego — wyjaśnia nasz przewodnik po oszustwach z fałszywymi portfelami. Szersze omówienie stakingu natywnego i liquid stakingu w Sui zawiera artykuł jak stakować SUI.

Przykład liczbowy

Załóżmy depozyt 100 SUI.

• Otrzymuje się 100 JWLSUI. Jeśli POL jest aktywne, protokół może dodatkowo wyemitować do 10 JWLSUI do puli JWLSUI–SUI, sparowanych z 10 zdeponowanymi SUI. Te 10 JWLSUI zostaje w puli i nigdy nie trafia do portfela użytkownika.
• Po zastakowaniu 100 JWLSUI otrzymuje się SJWLSUI według współczynnika z danego dnia.
• Każdego dnia współczynnik rośnie w miarę dodawania nagród od walidatorów. Saldo SJWLSUI pozostaje takie samo, ale jest warte więcej JWLSUI.
• W Gauge oddaje się głos na walidatorów, których chce się wspierać.
• Po kilku miesiącach wykonuje się unstaking. Ma się teraz ponad 100 JWLSUI, zależnie od nagród zarobionych w czasie stakowania.
• Te JWLSUI wykupuje się w stosunku 1:1, przez 10 dni przechowuje NFT roszczenia SUI, a następnie odbiera SUI. Albo wykonuje się swap na Cetus, jeśli cena jest wystarczająco bliska 1:1, a SUI są potrzebne natychmiast.

JWLSUI a haSUI, vSUI i afSUI

haSUI od Haedal, vSUI od Volo i afSUI od Aftermath to pojedyncze tokeny, które zyskują na wartości względem SUI. JWLSUI oddziela token z pegiem od tokena przynoszącego zysk. W praktyce:

• Jeśli potrzebny jest jeden token, który po prostu zarabia, prostszy jest jednotokenowy LST. W przypadku JWLSUI potrzebny jest dodatkowy krok — stakowanie do SJWLSUI.
• Jeśli potrzebny jest token utrzymujący się na poziomie 1:1 na potrzeby płynności lub księgowości, JWLSUI to zapewnia, a jego zysk znajduje się osobno w SJWLSUI.
• Jeśli liczy się wpływ na wybór walidatorów, Gauge JWLSUI daje stakerom bezpośredni głos w sprawie delegacji.
• Jeśli najważniejsza jest płynność przy wyjściu, warto porównać głębokość pul. Pula JWLSUI jest znacznie mniejsza niż pule największych LST na SUI, więc duże natychmiastowe wyjścia przez Cetus mocniej poruszą cenę.

Opłaty, czas wykupu i bieżącą płynność wszystkich czterech tokenów porównujemy obok siebie w artykule porównanie liquid stakingu na Sui. Ogólny kompromis omawia tekst liquid staking a staking natywny.

Ryzyka, które warto rozważyć

Wykup nie jest natychmiastowy. Gwarantowana droga powrotu do SUI trwa 10 dni. Cetus jest szybszy, ale płaci cenę rynkową.

Cena rynkowa może spaść poniżej zabezpieczenia. JWLSUI utrzymuje peg dzięki wykupowi i głębokości puli, a nie dzięki gwarancji. W warunkach stresu cena na Cetus może być poniżej 1:1. Siostrzany token w MultiversX dokładnie to przeszedł. Nasza historia utraty pegu JWLEGLD pokazuje, jak wygląda złamanie miękkiego pegu, a artykuł utrata pegu — wyjaśnienie omawia ogólną mechanikę.

Mała pula, mała skala. Przez SJWLSUI stakowanych jest dziś bardzo mało SUI, a pula JWLSUI–SUI jest płytka w porównaniu z większymi LST na Sui. Wpływa to na poślizg przy swapach i na stopień koncentracji głosów w Gauge.

Wyniki walidatorów. Nagrody zależą od wyników wybranych walidatorów. Rozłożenie stake'u na kilku walidatorów zmniejsza wpływ każdego z nich, ale go nie eliminuje.

Opłaty mogą się zmienić. Wykup przez większość czasu jest bezpłatny, ale dokumentacja dopuszcza dynamiczną opłatę przy masowych wykupach.

Ryzyko smart kontraktu. Emisja, stakowanie, POL i NFT roszczenia działają na smart kontraktach. Jak w przypadku każdego protokołu DeFi, warto angażować tylko tyle, ile można wystawić na to ryzyko. Ogólną listę kontrolną zawiera artykuł czy liquid staking jest bezpieczny?

Najczęściej zadawane pytania

Co to jest JWLSUI?

JWLSUI to token liquid stakingu SUI od JewelSwap. Emituje się go 1:1 za SUI, jest zabezpieczony 1:1, a stojące za nim SUI są stakowane u kilku walidatorów Sui. Zwykły JWLSUI sam nie przynosi nagród; aby zarabiać, stakuje się go do SJWLSUI.

Czym różni się JWLSUI od SJWLSUI?

JWLSUI to płynny token z pegiem, który otrzymuje się po zdeponowaniu SUI. SJWLSUI otrzymuje się po zastakowaniu JWLSUI. Jego wartość względem JWLSUI rośnie raz dziennie w miarę dodawania nagród za staking. Oba są zbywalne.

Czy za 1 SUI otrzymuje się 1,1 JWLSUI?

Nie. JWLSUI otrzymuje się w stosunku 1:1. Dzięki Protocol-Owned Liquidity protokół może wyemitować do 1,1 JWLSUI na każde zdeponowane SUI, ale nadwyżka jest parowana ze zdeponowanymi SUI w puli JWLSUI–SUI na Cetus i pozostaje tam jako płynność należąca do protokołu. JWLSUI jest zaprojektowany tak, by pozostawać zabezpieczonym 1:1 (zgodnie z dokumentacją).

Ile trwa odzyskanie SUI?

Wykup przez protokół trwa 10 dni, ponieważ SUI trzeba wycofać z delegacji u walidatorów. W tym czasie posiada się zbywalny NFT roszczenia SUI, który odsyła się do protokołu, by odebrać SUI. Szybsze wyjście zapewnia swap JWLSUI na Cetus po kursie rynkowym.

Czy unstaking lub wykup są płatne?

Unstaking SJWLSUI do JWLSUI jest natychmiastowy i bezpłatny. Wykup JWLSUI za SUI zwykle nie wiąże się z opłatą. Dokumentacja opisuje dynamiczną opłatę, która może obowiązywać w okresach dużej liczby żądań wykupu i która nie została jeszcze wdrożona.

Kto wybiera walidatorów?

Stakerzy JWLSUI, za pośrednictwem Gauge. Stakowany JWLSUI głosuje na walidatorów z białej listy, SUI są delegowane proporcjonalnie do głosów, wartości procentowe aktualizują się co epokę w czwartki, a każdy głos można zmienić co 10 dni.

Czy stakowaną pozycję można przenieść?

Tak. SJWLSUI można wysłać do innego portfela bez unstakingu, a NFT roszczenia SUI otrzymywany podczas wykupu również jest zbywalny.

Czytaj dalej

• Co to jest liquid staking w wielołańcuchowym protokole JewelSwap
• JewelSwap na Sui: liquid staking, yield farming i pożyczki pod NFT
• Jak Gauge JewelSwap zarządza delegacją do walidatorów
• Porównanie liquid stakingu na Sui: haSUI, vSUI, afSUI i JWLSUI
• Tokeny pochodne JewelSwap — wyjaśnienie