Vaults crypto : comment fonctionnent les vaults DeFi

Un vault crypto, en DeFi, est un smart contract qui regroupe les dépôts d'un même actif, les place dans une stratégie de rendement et remet à chaque déposant un token de part dont la valeur suit sa fraction du pool. Vous déposez de l'USDC ou de l'ETH, recevez des parts du vault, et le prix de la part monte (ou baisse) selon que la stratégie gagne ou perd de l'argent. Vous n'avez ni récompenses à réclamer ni rééquilibrage à faire vous-même : le vault, son code et les personnes ou bots qui le gèrent s'en chargent.

Le mot « vault » désigne aussi d'autres choses ; mieux vaut donc commencer par les distinguer. Les plateformes d'échange l'ont utilisé pour des fonctions de sécurité : Coinbase a lancé en 2014 un compte « Vault » avec un délai de retrait de 48 heures et des validations optionnelles par plusieurs personnes, en somme un compte d'épargne doté de frictions supplémentaires. Les dépositaires et fournisseurs de wallets appellent aussi « vaults » leurs produits de stockage à froid. Aucun des deux ne génère de rendement en soi. Ce guide porte sur le troisième sens : les vaults de rendement DeFi, leur fonctionnement, le calcul du prix de leurs parts, leurs frais et la manière d'en évaluer un avant de déposer.

Qu'est-ce qu'un vault DeFi ?

Un vault DeFi est un produit d'investissement mutualisé, mono-actif, qui vit on-chain. Tous les participants d'un vault donné déposent le même token (le « sous-jacent » ou « actif »), le vault déploie ces fonds dans une ou plusieurs stratégies, et les rendements sont répartis au prorata via le token de part.

Trois éléments distinguent un vault de l'utilisation directe d'un protocole :

• La mutualisation. Les frais de gas, le rééquilibrage et la récolte des récompenses sont payés une seule fois pour l'ensemble du pool, et non par chaque utilisateur.
• La gestion déléguée. Quelqu'un, ou un code, décide où va l'argent. Il peut s'agir d'une stratégie on-chain fixe, d'un « curateur » de risque qui choisit les marchés de prêt à alimenter, ou d'un gérant professionnel qui trade off-chain.
• Un token de part. Votre position est un token transférable plutôt qu'une ligne dans un compte. Sur de nombreuses blockchains, il peut être utilisé ailleurs, par exemple comme collatéral sur un marché de prêt.

« Vault de rendement », « vault DeFi » et « application de vault crypto » désignent la même idée. Un agrégateur de rendement est généralement une plateforme qui gère de nombreux vaults ; un curateur de vault est la partie qui fixe la politique de risque d'un vault.

Anatomie d'un vault : dépôt, parts, stratégie, récolte, frais

Presque tous les vaults de rendement, sur toutes les blockchains, comportent les cinq mêmes éléments.

1. Dépôt. Vous envoyez l'actif sous-jacent au contrat du vault. Certains vaults n'acceptent que cet actif ; d'autres proposent un « zap » qui convertit d'abord votre token, généralement contre un petit supplément de frais.
2. Token de part (reçu). Le vault vous émet des parts au prix de part en vigueur. Beefy les appelle mooTokens et les décrit comme « une preuve de dépôt tokenisée et porteuse d'intérêts » ; chez Yearn, ce sont des yvTokens ; chez Ember, ils portent un préfixe « e », comme eEARN. Votre nombre de parts reste normalement fixe. Ce qui change, c'est la quantité de sous-jacent que vaut chaque part.
3. Stratégie. Le code ou le gérant qui fait travailler les actifs mutualisés : prêt sur des marchés de lending, fourniture de liquidité sur un DEX, staking, opération de basis ou achat de crédit tokenisé.
4. Récolte et capitalisation. De nombreuses stratégies génèrent des tokens de récompense qu'il faut réclamer, vendre et réinvestir. Beefy indique que ses vaults sont « normalement récoltés plusieurs fois par jour », les profits étant réinvestis automatiquement. Les vaults de prêt pur n'ont souvent besoin d'aucune récolte, car les intérêts s'accumulent directement sur le solde prêté.
5. Frais. Généralement une commission de performance sur les profits, parfois des frais de gestion sur les actifs, et occasionnellement des frais de dépôt ou de retrait. La plupart des vaults prélèvent leurs frais en ajustant le prix de la part ou en émettant des parts supplémentaires au bénéficiaire des frais, plutôt qu'en retirant de l'argent de votre wallet.

Le chiffre qui relie tout cela est la valeur nette d'inventaire (NAV) du vault : tout ce qu'il possède, moins tout ce qu'il doit. Le prix de la part est simplement la NAV divisée par le nombre de parts en circulation.

ERC-4626 : le standard des vaults tokenisés

Sur Ethereum et les autres blockchains EVM, la plupart des vaults modernes suivent l'ERC-4626, « Tokenized Vaults ». Il a été créé le 22 décembre 2021 et a le statut Final. Avant lui, chaque agrégateur écrivait sa propre interface de vault, si bien qu'une application souhaitant intégrer dix vaults avait besoin de dix adaptateurs.

L'ERC-4626 standardise l'interface autour d'un token ERC-20 sous-jacent et de ses parts : deposit et mint pour entrer, withdraw et redeem pour sortir, totalAssets pour indiquer ce que gère le vault, et les fonctions convertToShares, convertToAssets et preview pour connaître le taux de conversion avant d'agir. maxDeposit et maxWithdraw indiquent aux intégrateurs combien le vault accepte ou libère à ce moment-là.

Deux détails du standard comptent pour les utilisateurs. D'abord, l'arrondi doit favoriser le vault : lors d'un dépôt ou d'un rachat, tout arrondi joue contre vous d'un montant infime, afin qu'un utilisateur ne puisse pas vider les autres par des erreurs d'arrondi. Ensuite, l'EIP avertit que les fonctions preview peuvent être manipulées par les conditions on-chain et ne doivent pas servir d'oracles de prix, et qu'un contrat malveillant peut implémenter l'interface sans en respecter les règles. « Conforme à l'ERC-4626 » signifie que la tuyauterie est standard, pas que la stratégie est sûre.

Les vaults V3 de Yearn sont conçus pour interopérer via l'ERC-4626, et le Vault V2 de Morpho est conforme à l'ERC-4626 et à l'ERC-2612. Sui utilise le langage Move plutôt que l'EVM ; l'ERC-4626 ne s'y applique donc pas directement, mais les vaults de Sui utilisent le même modèle de prix de part. Ember, par exemple, décrit son mécanisme de frais comme « suivant les principes de l'ERC-4626 ».

Le calcul du prix de la part : un exemple chiffré

La règle de base est courte :

Prix de la part = NAV ÷ nombre total de parts. Les nouveaux dépôts reçoivent des parts au prix en vigueur, et les retraits sont payés au prix en vigueur.

Voici un vault USDC simple, en trois étapes. Les chiffres sont illustratifs.

Ce que montre l'exemple :

• Bob ne prend pas le profit antérieur d'Alice. Comme il entre à 1,05, les 5 % initiaux restent à Alice. C'est tout l'intérêt de la comptabilité par parts.
• Les deux gagnent ensuite le même pourcentage. Les 1 000 parts d'Alice valent finalement environ 1 068,9 USDC, les 2 000 de Bob environ 2 137,8 USDC. Chacun a gagné environ 1,8 % net sur la deuxième étape.
• Les frais apparaissent sous forme de dilution, pas de déduction. Les 5,89 nouvelles parts du bénéficiaire valent 5,89 × 1,0689 ≈ 6,30 USDC, soit exactement 10 % du gain de 63 USDC. Le nombre de parts de personne n'a baissé ; le prix par part a simplement moins augmenté.
• Les pertes fonctionnent de la même façon. Si la stratégie avait perdu 3 %, la NAV baisserait et chaque part vaudrait 3 % de moins. Personne n'est « liquidé » individuellement ; tout le monde partage la perte.

Ce modèle a un point faible connu. Si un vault tout neuf, presque vide, permet à n'importe qui d'y « donner » directement des actifs, un attaquant peut gonfler le prix de la part de sorte que les parts du déposant suivant soient arrondies à zéro. La documentation d'EulerEarn d'Euler, par exemple, n'accepte pour cette raison que des vaults de stratégie dotés d'une « protection contre le premier déposant et les dons furtifs ». Les vaults bien conçus s'en prémunissent avec des parts virtuelles, des dépôts initiaux d'amorçage, ou les deux.

Les types de vaults crypto

Les vaults diffèrent surtout par qui décide où va l'argent et où la stratégie s'exécute.

Auto-compounders

Le type le plus ancien. Yearn a popularisé l'idée ; Beefy gère des vaults sur de nombreuses blockchains. La stratégie est mécanique : farmer, récolter, convertir les récompenses en sous-jacent, redéposer. Les rendements dépendent fortement du prix des tokens de récompense, ce qui explique pourquoi les APY affichés sur ces vaults peuvent s'effondrer à la fin des émissions. Voir APY ou APR pour comprendre pourquoi les chiffres capitalisés paraissent plus élevés.

Vaults de prêt curés

Ici, le vault prête un actif, comme l'USDC, à un ensemble de marchés de prêt isolés. Un curateur décide quels marchés sont autorisés et combien chacun peut recevoir ; des allocateurs déplacent les fonds dans ces limites. Dans le Vault V2 de Morpho, le Curator gère les adaptateurs, les plafonds et les frais, les modifications potentiellement néfastes sont soumises à des timelocks configurables de 0 à 3 semaines, et une Sentinel peut réduire le risque immédiatement. EulerEarn, un fork de la conception antérieure des vaults Morpho, prévoit les rôles de propriétaire, curateur, gardien et allocateur. Le rendement provient des intérêts des emprunteurs, et le risque est qu'un curateur autorise un marché dont le collatéral se révèle ensuite mauvais.

Vaults gérés et à stratégie off-chain

Certaines stratégies ne peuvent pas s'exécuter entièrement dans un smart contract : opérations de basis sur des plateformes centralisées, fonds tokenisés, crédit privé. Les vaults gérés conservent les dépôts on-chain, laissent un gérant identifié les déployer et mettent à jour le prix de la part à partir des performances déclarées. La documentation d'Ember le décrit directement : la performance de la stratégie est suivie off-chain, et à intervalles fixes l'opérateur du curateur met à jour le taux du vault on-chain, frais déjà inclus. Vous faites confiance aux déclarations du gérant et aux contreparties qui se trouvent derrière, pas seulement au code.

Vaults à effet de levier et de bouclage

Un vault de bouclage (loop) dépose un actif porteur de rendement en collatéral, emprunte en face un actif moins coûteux, convertit le prêt en collatéral supplémentaire et recommence jusqu'à atteindre un levier cible. Il gagne l'écart entre le rendement du collatéral et le taux d'emprunt, multiplié par le levier. Le guide du looping DeFi détaille les calculs. Le vault gère le health factor pour vous, mais le risque de liquidation ne disparaît pas ; il est mutualisé.

Vaults de gestion de LP

Les DEX à liquidité concentrée ne versent des frais que tant que le prix reste dans la fourchette choisie. Les vaults de gestion de LP rééquilibrent automatiquement cette fourchette. Ils restent exposés à la perte impermanente, et des rééquilibrages fréquents peuvent la cristalliser (voir notre article sur les AMM).

Vaults on-chain ou à stratégie off-chain

La question la plus importante pour tout vault est de savoir si vous pouvez voir ce qu'il détient.

• Les vaults entièrement on-chain conservent chaque position dans des smart contracts. Vous, ou un tableau de bord, pouvez vérifier les avoirs, la dette et le prix de la part à n'importe quel bloc. Les risques sont les bugs de code, les défaillances d'oracles et les protocoles dont dépend le vault.
• Les vaults off-chain ou hybrides envoient une partie des fonds vers des plateformes d'échange, des dépositaires, des administrateurs de fonds ou des desks de trading. Le prix de la part n'est exact qu'à la date du dernier rapport, qui peut être mis à jour chaque jour, chaque semaine ou moins souvent. La description d'un vault Ember, par exemple, indique que sa NAV est mise à jour « selon la mise à jour de NAVC, l'administrateur du fonds, deux fois par mois ». L'avantage est l'accès à des stratégies que la DeFi ne peut pas exécuter nativement ; l'inconvénient est qu'un problème peut rester invisible jusqu'au rapport suivant.

Aucun n'est automatiquement meilleur, mais les vaults off-chain exigent des vérifications supplémentaires : qui est le gérant, qui détient les actifs, et à quelle fréquence la NAV est vérifiée.

Frais des vaults et conditions de retrait

Frais de gestion et commission de performance

Les frais des vaults prennent quatre formes courantes.

• Commission de performance : une part des profits uniquement, généralement prélevée lors de la récolte ou lorsque le prix de la part atteint un nouveau plus haut. Yearn indique que les vaults déployés via sa factory prélèvent 10 % plutôt que 20 %, et que les frais sont devenus dynamiques plutôt qu'un « 2 et 20 » fixe. Le Vault V2 de Morpho autorise jusqu'à 50 % de commission de performance et jusqu'à 5 % de frais de gestion au niveau du contrat, ce qui est un plafond, pas un taux habituel.
• Frais de gestion : un pourcentage annuel des actifs, prélevé que le vault gagne quelque chose ou non. Yearn les prélève en émettant de nouvelles parts du vault, ce qui dilue les déposants.
• Frais de dépôt et de retrait : des frais ponctuels. Beefy indique que ses frais de retrait existent principalement « pour prévenir d'éventuels exploits par des acteurs de mauvaise foi » et restent dans le vault au profit des déposants restants.
• Coûts cachés : slippage des swaps lors des récoltes, coûts de rééquilibrage et gas. Ils n'apparaissent pas dans le tableau des frais, mais sont tout de même prélevés sur la NAV.

Une comparaison rapide sur un dépôt de 10 000 USDC avec un rendement annuel brut de 5 % (500 USDC) :

• Une commission de performance de 10 % coûte 50 USDC. Vous gardez 450, soit 4,5 %.
• Des frais de gestion de 2 % plus une commission de performance de 20 % coûtent 200 USDC plus 20 % des 300 restants, soit 260 USDC au total. Vous gardez 240, soit 2,4 %.
• Lors d'une année sans gain, le premier vault ne vous coûte rien ; le second coûte toujours 200 USDC.

Les frais de gestion pèsent surtout sur les stratégies à faible rendement, précisément là où se situent les vaults de stablecoins. Recherchez aussi un high-water mark : cela signifie que la commission de performance n'est prélevée que sur les nouveaux plus hauts, de sorte que vous ne payez pas deux fois pour la récupération d'une perte antérieure.

Retraits : instantanés ou en file d'attente

« Puis-je sortir, et en combien de temps ? » est la question que la plupart des gens oublient de se poser avant de déposer.

• Les retraits instantanés fonctionnent lorsque le vault détient des actifs libérables en une transaction, comme des soldes prêtés disposant de liquidité disponible. Même dans ce cas, si un marché de prêt est entièrement emprunté, le vault ne peut restituer que ce qui est disponible. Notre guide du taux d'utilisation explique pourquoi une utilisation de 100 % fait attendre les prêteurs.
• Les retraits en file d'attente ou par époque sont la norme pour les vaults gérés et à effet de levier. Vous soumettez une demande, le gérant ou un keeper dénoue la part correspondante de la stratégie, et vous réclamez plus tard. L'API publique des vaults d'Ember recensait 27 vaults au 12 octobre 2026, avec des délais de retrait de 0 à 14 jours (API des vaults Ember) ; son vault eEARN affichait 3 jours.

Les files d'attente existent pour une raison légitime : si un vault payait les sortants avec les nouveaux dépôts ou la trésorerie disponible, ceux qui restent finiraient par détenir la partie la moins liquide ou la plus risquée. La contrepartie est qu'en cas de crise, vous ne pouvez pas sortir plus vite que la file. Vérifiez si le montant que vous recevez est fixé au moment de la demande ou déterminé à un prix ultérieur.

Comment évaluer un vault crypto : une liste de vérification

Avant de déposer, passez en revue ces questions. Notre guide général pour vérifier qu'un protocole DeFi est sûr approfondit plusieurs d'entre elles.

1. Transparence de la stratégie. Pouvez-vous expliquer en une phrase d'où vient le rendement ? Si la réponse est « la stratégie du gérant », découvrez ce qu'il détient réellement. Un rendement sans source claire est le principal signal d'alerte.
2. Audits. Quels contrats ont été audités, par qui, et la version auditée correspond-elle à celle déployée ? Un audit du vault ne couvre pas les protocoles dans lesquels il dépose.
3. Historique de la TVL. Consultez DefiLlama pour savoir depuis combien de temps le vault existe et comment ses dépôts ont évolué lors des précédentes phases de baisse. Les vaults récents qui connaissent des afflux soudains méritent la prudence.
4. Curateur ou gérant. Qui fixe la politique de risque, quel est son historique, et a-t-il investi son propre argent dans le vault ?
5. Conditions de retrait. Instantané ou en file d'attente ? Quelle est la durée du délai, y a-t-il des frais, et les retraits peuvent-ils être suspendus ?
6. Oracles et valorisation. Comment le vault valorise-t-il ses avoirs : un oracle de prix de marché, un taux de change publié par un autre protocole, ou le rapport d'un gérant ?
7. Clés d'administration et timelocks. Qui peut mettre à niveau le contrat, modifier les frais, ajouter des stratégies ou le suspendre ? S'agit-il d'une clé unique ou d'un multisig, et les modifications prennent-elles effet immédiatement ou après un timelock vous laissant le temps de réagir ?
8. Dépendances. Listez chaque protocole et chaque token avec lesquels le vault interagit. Son risque est la somme de tous.
9. L'ensemble des frais. Gestion, performance, entrée, sortie et coût du dénouement.

Risques et défaillances notables de vaults

Chaque vault porte les risques de sa stratégie, plus quelques risques qui lui sont propres :

• Le risque de smart contract dans le vault et dans chaque protocole qu'il utilise.
• Le risque de stratégie et de contrepartie, surtout lorsque les fonds quittent la blockchain.
• Le risque de liquidation dans les vaults à effet de levier. Voir comment fonctionnent les liquidations DeFi.
• Le risque de depeg lorsque le vault détient un stablecoin ou un token en dollars porteur de rendement. Voir les depegs de stablecoins expliqués.
• Le risque de liquidité : les files d'attente s'allongent précisément quand tout le monde veut sortir.
• Le risque de composabilité : des parts de vault utilisées comme collatéral ailleurs propagent le problème d'un vault à d'autres protocoles.

L'exemple récent le plus clair des deux derniers est Stream Finance. Le 4 novembre 2025, Decrypt a rapporté que Stream avait révélé qu'un gérant de fonds externe supervisant ses fonds avait perdu environ 93 millions de dollars. Stream a suspendu tous les dépôts et retraits et a mandaté un cabinet d'avocats pour enquêter, et son token en dollars staké, le xUSD, a chuté d'environ 77 % par rapport à son ancrage. Comme le xUSD avait été utilisé comme collatéral ailleurs, les dégâts se sont propagés. Elixir, qui avait prêté à Stream contre du xUSD, a annoncé la liquidation progressive de son stablecoin deUSD ; des informations du 6 novembre 2025 indiquaient que Stream devait 68 millions de dollars à Elixir et détenait environ 75 millions de dollars de deUSD. Elixir prévoyait de permettre aux détenteurs de deUSD de les échanger contre de l'USDC via une procédure de réclamation.

Les leçons générales : un token de part ne vaut que ce que valent les actifs qui le soutiennent, les pertes off-chain peuvent rester cachées jusqu'à leur révélation, et un token accepté comme collatéral en de nombreux endroits peut propager une défaillance dans tout l'écosystème.

Les vaults crypto sur Sui

Sui dispose d'un écosystème de vaults plus petit mais en croissance. Les chiffres de TVL ci-dessous proviennent de DefiLlama au 12 octobre 2026.

• Ember tokenise des vaults gérés sur Sui et plusieurs blockchains EVM. DefiLlama affiche environ 118 millions de dollars au total, dont environ 34,7 millions sur Sui. Ses vaults vont de stratégies DeFi sur Sui à du crédit tokenisé et à des fonds gérés par des gérants tiers. Notre guide d'Ember Protocol le présente en détail.
• Volo Vault, qui fait partie du groupe NAVI, environ 4,3 millions de dollars.
• Le vault de prêt de Haedal, environ 6,5 millions de dollars.
• AlphaFi, un agrégateur, environ 2,9 millions de dollars.
• Kai Finance, classé en farming à effet de levier, environ 0,9 million de dollars.

Pour comparaison, à la même date, DefiLlama affichait Morpho à environ 11,27 milliards de dollars, Euler à environ 302 millions de dollars, Yearn à environ 201 millions de dollars et Beefy à environ 112 millions de dollars. La TVL par défaut de DefiLlama pour les protocoles de prêt compte les dépôts moins les emprunts ; ces chiffres ne sont donc pas directement comparables aux montants bruts de dépôts que vous pouvez voir ailleurs. Pour une comparaison plus large, consultez nos articles sur les meilleurs agrégateurs de rendement en 2026 et les meilleures plateformes DeFi sur Sui.

La place de JewelSwap

JewelSwap propose deux produits de type vault sur Sui, sur sui.jewelswap.io.

• Des yield farms à capitalisation automatique construites sur Scallop et Cetus. Elles fonctionnent comme les auto-compounders décrits plus haut : le protocole récolte et réinvestit les récompenses à votre place. Le guide des farms Scallop en explique le fonctionnement.
• Ember Loop (jeLOOP), un vault de bouclage de JewelSwap Labs en bêta publique depuis le 11 octobre 2026. Vous déposez de l'USDC et recevez du jeLOOP. Le vault achète l'eEARN d'Ember, l'utilise comme collatéral sur Suilend et emprunte de l'USDC pour acheter davantage d'eEARN, en visant un levier d'environ 4,5x (environ 77,5 % de LTV) au moyen d'un flash loan. Un keeper s'exécute toutes les 10 minutes. Les retraits se font uniquement par tickets en file d'attente, généralement en 10 à 30 minutes. Les frais sont de 0,45 % à l'entrée, 1 % au retrait et 10 % de la performance au-dessus d'un high-water mark, avec des plafonds stricts de 1 %, 1 % et 20 %. Les droits d'administration et de mise à niveau sont détenus par le multisig 3-sur-5 de JewelSwap, et les modifications de frais prennent effet immédiatement, sans timelock.

Ember Loop n'est pas audité, et l'effet de levier multiplie les pertes comme les gains : si l'eEARN perd de la valeur ou si l'emprunt coûte plus que ce que rapporte l'eEARN, le prix du jeLOOP baisse. L'application affiche des estimations de rendement en direct plutôt que des taux fixes. Lisez la documentation d'Ember Loop avant d'utiliser l'application Ember Loop, et ne déposez que ce que vous pouvez vous permettre de perdre. Pour une analyse complète, voir Ember Loop : un rendement en stablecoins à effet de levier sur Sui.

Un second vault de JewelSwap Labs, NAVI Loop, applique le même modèle de prix de part à des boucles sur un même actif en USDY et USDSUI sur NAVI. Il s'agit d'une bêta non auditée plafonnée à environ 10 000 $ par vault ; notre guide Ember Loop ou NAVI Loop compare les deux.

Questions fréquentes

Qu'est-ce qu'un vault crypto ?

En DeFi, un vault crypto est un smart contract qui regroupe les dépôts d'un même actif, les place dans une stratégie de rendement et émet des tokens de part dont la valeur suit la portion de chaque déposant. Le mot désigne aussi des fonctions de sécurité de plateformes d'échange et des produits de conservation, qui détiennent des actifs mais ne génèrent pas de rendement.

Les vaults DeFi sont-ils sûrs ?

Aucun vault n'est sans risque. Vous prenez le risque de smart contract, les risques de chaque protocole utilisé par le vault et, pour les vaults gérés, le risque du gérant et des contreparties. Les audits, un long historique, des avoirs transparents, des modifications d'administration soumises à timelock et des conditions de retrait claires réduisent le risque sans l'éliminer.

Comment les vaults génèrent-ils des revenus ?

Grâce à la stratégie sous-jacente : intérêts des emprunteurs, frais de trading, récompenses de staking, tokens d'incitation, opérations sur le funding rate ou crédit d'actifs réels. Le vault apporte la commodité et la mutualisation. Si vous ne parvenez pas à identifier l'origine du rendement, considérez-le comme un signal d'alerte.

Qu'est-ce que l'ERC-4626 ?

L'ERC-4626 est le standard Ethereum des vaults tokenisés. Il définit des fonctions communes pour déposer, retirer et convertir entre actifs et parts, afin que les wallets et applications puissent intégrer de la même manière n'importe quel vault conforme. Il standardise l'interface, pas la sécurité de la stratégie.

Pourquoi mon solde de tokens de vault reste-t-il identique alors que je gagne ?

La plupart des vaults versent le rendement en faisant monter le prix de la part plutôt qu'en vous donnant davantage de tokens. Votre nombre de parts reste fixe et chaque part vaut, au fil du temps, davantage d'actif sous-jacent. Si la stratégie perd de l'argent, le prix de la part baisse.

Pourquoi ne puis-je pas retirer instantanément de certains vaults ?

Les stratégies gérées, off-chain et à effet de levier doivent dénouer des positions pour vous payer, ce qui prend du temps. Les retraits en file d'attente garantissent que les sortants ne prennent pas les actifs liquides au détriment de ceux qui restent. Vérifiez la durée de la file, les éventuels frais, et si votre montant est fixé au moment de la demande.

Quelle est la différence entre un vault et un agrégateur de rendement ?

Un vault est une stratégie mutualisée unique pour un seul actif. Un agrégateur de rendement est généralement une plateforme qui gère de nombreux vaults et peut déplacer les fonds entre stratégies pour obtenir le meilleur taux. Yearn et Beefy sont des agrégateurs composés de nombreux vaults.

À lire aussi

• Que sont les curateurs de vaults en DeFi ?
• Qu'est-ce qu'un agrégateur de rendement ?
• Le looping DeFi expliqué
• Qu'est-ce qu'Ember Protocol ?
• Ember Loop : un rendement en stablecoins à effet de levier sur Sui

Cet article est pédagogique et ne constitue pas un conseil financier. Les chiffres de TVL proviennent de DefiLlama et les données des vaults de l'API publique des vaults d'Ember, tous au 12 octobre 2026, et ils évolueront. Les détails sur les frais et les rôles proviennent des documentations de Yearn, Beefy, Morpho, Euler et Ember à la même date. L'exemple de prix de part utilise des chiffres illustratifs. JewelSwap exploite les yield farms Sui et le vault Ember Loop décrits ici ; Ember Loop est une bêta non auditée.