¿Qué es USDS? Stablecoin de Sky, sUSDS y tasa de ahorro

USDS es la stablecoin en dólares estadounidenses del Sky Protocol, el proyecto antes conocido como MakerDAO. Es la versión mejorada de DAI: puede cambiar DAI por USDS, y viceversa, a un tipo fijo de 1:1 y sin comisiones. Si deposita USDS en el vault Sky Savings, recibe sUSDS, que generaba el Sky Savings Rate del 3,80 % anual a 9 de octubre de 2026, según el dato leído directamente del contrato de sUSDS en Ethereum.

En esa misma fecha existían unos 7,0 mil millones de USDS en Ethereum, de los cuales unos 4,9 mil millones estaban dentro de sUSDS. Esta guía explica de dónde viene USDS, cómo está respaldada, cómo funciona la conversión entre DAI y USDS, para qué sirve el token SKY y qué riesgos asume al mantenerla.

¿Qué es USDS?

USDS (Sky Dollar) es un token ERC-20 en Ethereum que aspira a mantener un valor de 1 $. DefiLlama la describe en su página de USDS como «soft-pegged to the U.S. dollar and backed by surplus collateral» (con una paridad flexible respecto al dólar estadounidense y respaldada por un excedente de colateral). La emite el Sky Protocol, el mismo conjunto de smart contracts que emite DAI desde 2017, gobernado ahora por los titulares del token SKY.

Una aclaración sobre el nombre, porque «USDS» es un ticker muy concurrido. Este artículo trata de la stablecoin de Sky. Sperax USD en Arbitrum también cotiza como USDs, y DefiLlama recoge algunos otros tokens pequeños con el mismo símbolo. Cuando compre o haga bridge de USDS, compruebe la dirección del contrato: la USDS de Sky en Ethereum es 0xdC035D45…7384F.

USDS pertenece a la familia de las «stablecoins cripto sobrecolateralizadas», junto a DAI, y no a la de los tokens respaldados por efectivo como USDC. Para ver el mapa completo de tipos de stablecoins, consulte nuestra guía las stablecoins explicadas.

De DAI a USDS: una breve historia

MakerDAO emitió DAI por primera vez en 2017; la propia lista de contratos de Sky sigue fechando su primer contrato de gobernanza en ese año. En 2024 el proyecto pasó a llamarse Sky e introdujo dos nuevos tokens: USDS como sucesora de DAI y SKY como sucesor del token de gobernanza MKR. Los datos de oferta de DefiLlama para USDS comienzan el 18 de septiembre de 2024, con unos 98,5 millones de tokens el primer día.

La parte de gobernanza llegó en 2025. Según el calendario de la actualización de gobernanza del token de Sky, la migración al voto basado en SKY entró en funcionamiento el 19 de mayo de 2025, y el 18 de septiembre de 2025 empezó a aplicarse una «Delayed Upgrade Penalty» (penalización por actualización tardía): quien convierta MKR en SKY después de esa fecha paga una penalización del 1 %, que aumenta un 1 % adicional cada tres meses salvo que la gobernanza decida otra cosa.

DAI no ha desaparecido. Ambos tokens siguen existiendo y se emiten desde el mismo sistema. El 9 de octubre de 2026, el contrato de DAI en Ethereum mostraba una oferta total de unos 4,55 mil millones, frente a unos 7,0 mil millones de USDS en Ethereum. Un año antes, el 9 de octubre de 2025, DefiLlama situaba la circulación de USDS en 4,36 mil millones de dólares, y alcanzó un máximo de 8,95 mil millones de dólares el 1 de abril de 2026.

Cómo se crea y respalda USDS

Como DAI, USDS se crea cuando alguien la toma prestada contra colateral o cuando se intercambian activos estables dentro del sistema. La documentación para desarrolladores de Sky indica que USDS «is linked to the same issuance source as DAI, ensuring that USDS maintains parity with DAI» (está vinculada a la misma fuente de emisión que DAI, lo que garantiza su paridad con DAI).

USDS entra en circulación por tres vías principales:

• Vaults. Los usuarios bloquean colateral como ETH, wstETH o WBTC en un vault de Sky y acuñan USDS contra él, pagando una comisión de estabilidad. El vault debe mantenerse sobrecolateralizado o se liquida. La ficha de Sky Lending en DefiLlama mostraba 6,02 mil millones de dólares de colateral bloqueado el 9 de octubre de 2026.
• El módulo de estabilidad de la paridad. El LitePSM de Sky permite a cualquiera cambiar USDC por USDS (o DAI), y viceversa, a una proporción fija, con comisiones fijadas por la gobernanza. Es la principal herramienta que mantiene el precio cerca de 1 $, y significa que una parte de USDS está respaldada, en la práctica, por USDC.
• Asignación de capital. Sky acuña USDS en estrategias gestionadas por proyectos del ecosistema como Spark. La Spark Liquidity Layer recibe USDS «via the Sky allocation system» (a través del sistema de asignación de Sky) y la despliega en DeFi, CeFi y finanzas tradicionales, dentro de los límites de tasa y los casos de uso fijados por la gobernanza de Sky.

Las comisiones de estabilidad que pagan los prestatarios y los ingresos de estas estrategias financian la tasa de ahorro descrita más abajo. Si quiere entender por qué un módulo de paridad importa tanto en la práctica, nuestro artículo sobre los depegs de stablecoins explicados muestra qué ocurre cuando el respaldo se ve sometido a presión.

Conversión de DAI a USDS

El conversor DAI–USDS es la parte más sencilla del sistema. Según la documentación del token USDS, este conversor:

• convierte DAI en USDS, y USDS en DAI, a una proporción fija de 1:1;
• no cobra comisiones; y
• no puede tener comisiones activadas en el futuro.

En la práctica, puede actualizar a través de la app oficial sky.money o de cualquier wallet o agregador que enrute al conversor. Solo paga el gas de Ethereum. La guía de swap de Spark también permite moverse entre USDS, DAI y USDC sin slippage con su configuración actual de comisiones.

Un detalle confunde a muchos usuarios: las versiones de ahorro no son intercambiables 1:1. La documentación de Sky señala que «sUSDS and sDAI are not exchangeable on a 1:1 basis, as they have different face values, and have accumulated varying amounts of yield since their respective launches» (sUSDS y sDAI no se intercambian 1:1, porque tienen valores nominales distintos y han acumulado rendimientos diferentes desde sus respectivos lanzamientos). Para pasar de sDAI a sUSDS hay que retirar a DAI, convertir a USDS y volver a depositar.

sUSDS y el Sky Savings Rate

sUSDS es un token de vault basado en el estándar ERC-4626. Usted deposita USDS y recibe participaciones de sUSDS; el número de participaciones se mantiene, pero cada una es canjeable por una cantidad creciente de USDS a medida que se acumula el Sky Savings Rate (SSR). La documentación de sUSDS indica que esta vía no tiene comisiones y que no se podrán añadir más adelante.

El SSR lo fija la gobernanza de Sky, no el mercado. El contrato lo almacena como una tasa por segundo. Convertir el valor almacenado el 9 de octubre de 2026 da un 3,80 % anual, que coincide con la tasa de sUSDS mostrada ese mismo día en DefiLlama Yields. Como referencia, el antiguo DAI Savings Rate (usado por sDAI) estaba en el 1,25 %, de modo que la gobernanza está orientando claramente a los ahorradores hacia USDS.

Existen otros dos tipos de productos con USDS. Las reward farms le permiten aportar USDS y ganar otro token en lugar de intereses en USDS; el 9 de octubre de 2026 DefiLlama recogía una farm de Sky que pagaba recompensas en GROVE. stUSDS, que la documentación de stUSDS presenta como el primer token «Expert» de Sky, financia préstamos a los stakers de SKY y está «structured to absorb a greater share of system risk» (estructurado para absorber una mayor parte del riesgo del sistema) a cambio de un rendimiento potencial más alto. Considérelo un producto más arriesgado, no una cuenta de ahorro.

¿Qué es el token SKY?

SKY es el token de gobernanza de Sky. Sus titulares votan sobre parámetros de riesgo, tipos de colateral y la tasa de ahorro, y pueden hacer staking de SKY en el Staking Engine para obtener recompensas y delegar votos. Sustituyó a MKR a una proporción fija de 1 MKR = 24.000 SKY, según la documentación del token SKY. Las conversiones realizadas después del 18 de septiembre de 2025 soportan la penalización por actualización tardía descrita antes.

SKY no es una stablecoin y su precio se mueve libremente. CoinGecko mostraba SKY a unos 0,077 $, con una capitalización de mercado de aproximadamente 1,8 mil millones de dólares, el 9 de octubre de 2026. Mantener USDS o sUSDS no exige mantener SKY.

Riesgos de mantener USDS

USDS tiene un largo linaje a través de DAI, pero no está exenta de riesgos. Los principales:

• Riesgo de colateral y de liquidación. Parte del respaldo son criptoactivos volátiles. Un desplome brusco combinado con liquidaciones lentas podría dejar al sistema en déficit; por eso los vaults están sobrecolateralizados.
• Dependencia de USDC. El módulo de paridad vincula una parte de USDS a USDC. Si USDC perdiera su paridad, USDS también sufriría la presión.
• Riesgo de gobernanza. Los titulares de SKY pueden cambiar la tasa de ahorro, las comisiones, el colateral e incluso el LitePSM. La documentación señala que la gobernanza puede detener los swaps del PSM elevando las comisiones al máximo. El SSR del 3,80 % puede recortarse en cualquier momento.
• Contratos actualizables. El token USDS utiliza un patrón de proxy actualizable, a diferencia del contrato original de DAI. Eso permite correcciones, pero también significa que el código del token puede cambiar mediante una votación de gobernanza.
• Riesgo de bridge. La USDS en cadenas distintas de Ethereum, como Arbitrum y Base, es una versión puenteada. Los tokens puenteados añaden los supuestos de seguridad propios del bridge.
• Riesgo de smart contract. Cada vault, conversor y módulo de ahorro es código. Lea nuestra lista de comprobación sobre cómo comprobar si un protocolo DeFi es seguro antes de depositar en cualquier sitio.

En el plano regulatorio, USDS no la emite un emisor autorizado de stablecoins de pago, y ninguna entidad de Sky figura en el registro de emisores de tokens de dinero electrónico de la ESMA conforme al reglamento MiCA de la UE (comprobado el 9 de octubre de 2026). Consulte nuestras guías sobre la GENIUS Act y las stablecoins conformes con MiCA para saber qué implica.

USDS frente a otras stablecoins en dólares

USDS está construida de forma muy distinta a las stablecoins respaldadas por efectivo, pero compite con ellas por los mismos depósitos. DefiLlama cifraba el total de stablecoins en dólares en unos 311,6 mil millones de dólares el 9 de octubre de 2026, por lo que USDS, con unos 6,9 mil millones de dólares según el recuento de DefiLlama, es una porción pequeña. Su principal atractivo es la tasa de ahorro nativa: mantener USDC o una stablecoin sujeta a la GENIUS Act como PayPal USD o Ripple USD no genera nada por parte del emisor, mientras que sUSDS paga el SSR on-chain. USDe de Ethena también paga un rendimiento, pero procedente de las tasas de financiación de futuros y no de préstamos, lo que supone un riesgo distinto.

JewelSwap no emite ni integra USDS. Su actividad con stablecoins está en Sui, donde una farm apalancada suiUSDT–USDC funciona a través del mercado de préstamos de Scallop.

Preguntas frecuentes

¿Qué es USDS cripto?

USDS es la stablecoin en dólares del Sky Protocol, antes MakerDAO. Se lanzó en septiembre de 2024 como versión mejorada de DAI, puede convertirse 1:1 con DAI sin coste y está respaldada por vaults cripto sobrecolateralizados, USDC en un módulo de estabilidad de la paridad y otras estrategias.

¿USDS es lo mismo que DAI?

No, pero están estrechamente vinculadas. Ambas las emite el mismo sistema Sky y un conversor las intercambia a un tipo fijo de 1:1 sin comisiones. USDS cuenta con el producto de ahorro más reciente, sUSDS, que pagaba un 3,80 % anual el 9 de octubre de 2026 frente al 1,25 % de sDAI.

¿Qué es sUSDS?

sUSDS es un token de vault ERC-4626 que recibe al depositar USDS en el vault Sky Savings. Cada participación de sUSDS es canjeable por una cantidad creciente de USDS a medida que se acumula el Sky Savings Rate. La vía oficial no tiene comisiones de depósito ni de retirada.

¿Cómo convierto DAI a USDS?

Utilice el conversor DAI–USDS, a través de sky.money o de una wallet o agregador que enrute a él. El tipo está fijado en 1:1 en ambos sentidos, no se cobra comisión del protocolo y la documentación de Sky indica que no podrán activarse comisiones en esta vía en el futuro. Solo paga el gas de la red.

¿Es segura USDS?

USDS tiene un largo historial a través de DAI, pero conlleva riesgos de colateral, de gobernanza, de smart contract y de dependencia de USDC, y la tasa de ahorro puede cambiar en cualquier momento. No se emite bajo una licencia de stablecoin de EE. UU. ni de la UE. Mantenga solo lo que pueda permitirse poner en riesgo.

¿USDS es lo mismo que USDs de Sperax?

No. Sperax USD es una stablecoin distinta en Arbitrum que también usa el ticker USDs. La USDS de Sky en Ethereum tiene la dirección de contrato 0xdC035D45d973E3EC169d2276DDab16f1e407384F. Compruebe siempre la dirección antes de comprar.

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Este artículo tiene fines educativos y no constituye asesoramiento financiero. Las cifras de oferta, tasa de ahorro y contratos se leyeron en Ethereum el 9 de octubre de 2026; el historial de circulación, el TVL y los rendimientos proceden de DefiLlama, y el precio de SKY de CoinGecko, en la misma fecha; la mecánica de los tokens procede de la documentación para desarrolladores de Sky. Las tasas y la oferta cambian constantemente.