Qué es el liquid staking: cómo funciona, LST y riesgos

Última actualización: 8 de septiembre de 2026

El liquid staking (staking líquido) es una forma de obtener recompensas de staking cripto con un token de prueba de participación (proof-of-stake) sin bloquearlo. Usted deposita el token en un protocolo de liquid staking, el protocolo lo delega en validadores por usted y recibe un token de liquid staking (LST) que representa su participación y sus recompensas. Sigue generando recompensas, pero además tiene un token que puede negociar, prestar, usar como colateral o aportar como liquidez. El mismo capital hace dos trabajos a la vez.

Esta guía explica paso a paso cómo funciona el liquid staking, los dos tipos de tokens de liquid staking que encontrará, cómo se compara con el staking nativo, sus riesgos y, después, cómo lo implementa JewelSwap con un modelo de dos tokens en Sui, MultiversX y Radix.

¿Qué es el liquid staking?

En una red de prueba de participación, los validadores bloquean tokens para obtener el derecho a producir bloques y comparten las recompensas con quienes delegan en ellos. El staking nativo funciona, pero bloquea sus tokens: en Ethereum se necesitan 32 ETH para operar un validador y su participación queda detrás de una cola de salida, como describe la guía oficial de staking de Ethereum. En Sui, el SUI en staking queda envuelto en un objeto de participación en autocustodia que acumula recompensas época a época, según la documentación de Sui. En MultiversX, el EGLD retirado de la delegación queda inactivo durante 10 días antes de poder retirarse. Mientras los tokens están en staking nativo, no pueden usarse para nada más.

El liquid staking añade una capa por encima. Cuando deposita su token en un protocolo de liquid staking, recibe a cambio un LST: un recibo libremente transferible que representa su participación subyacente más las recompensas que va acumulando. El protocolo se encarga de seleccionar validadores y delegar; usted sigue obteniendo recompensas de validación mientras tiene un token utilizable en cualquier otro punto de DeFi.

Cómo funciona el liquid staking, paso a paso

Depósito. Envía el token nativo (SUI, EGLD, XRD, ETH, etc.) al protocolo de liquid staking.
Acuñación. El protocolo le emite un token de liquid staking que representa su depósito.
Delegación. El protocolo delega los tokens depositados en uno o varios validadores. Los buenos protocolos reparten la participación entre muchos validadores para limitar el impacto de cualquiera de ellos.
Acumulación. Las recompensas de los validadores vuelven al protocolo y se reflejan en el LST, ya sea aumentando su saldo o aumentando lo que vale cada LST.
Uso. Mientras tanto, usted negocia, presta, hace farming o deposita el LST como colateral.
Salida. Puede cambiar el LST por el token nativo en un DEX al instante, o reembolsarlo a través del protocolo y esperar el periodo de desvinculación (unbonding) de la red.

Dos tipos de tokens de liquid staking

Los tokens de liquid staking reflejan las recompensas de una de dos maneras, y la diferencia importa para cómo se usan.

Tokens con rebase: mantienen un tipo de cambio constante con el activo subyacente y, en su lugar, aumentan su saldo de tokens a medida que llegan las recompensas. Son intuitivos de leer en una wallet, pero incómodos en DeFi, porque un saldo cambiante rompe muchas integraciones de préstamo y de AMM.
Tokens que acumulan valor: mantienen su saldo constante y hacen que cada token valga más unidades del subyacente con el tiempo. Se integran limpiamente en DeFi, porque un contrato puede tratarlos como un token normal cuyo precio sube.

JewelSwap usa un diseño que acumula valor, repartido en dos tokens para que uno se mantenga a la par 1:1 para trading y colateral mientras el otro lleva el rendimiento. Ese diseño se explica en la siguiente sección.

Staking nativo frente a liquid staking

Liquidez. El staking nativo bloquea los tokens; el liquid staking le da un token transferible.
Recompensas. Ambos obtienen recompensas de validación. El liquid staking suele descontar una comisión del protocolo (JewelSwap se queda el 10%) y puede añadir rendimiento DeFi por encima.
Selección de validadores. En nativo se elige un único validador; un protocolo de liquid staking reparte la participación entre un conjunto.
Salida. La desvinculación nativa es la única forma de salir de un staking nativo. Con un LST también puede vender en un DEX de inmediato.
Riesgo. El liquid staking añade riesgo de contrato inteligente y la posibilidad de que el LST cotice por debajo de su respaldo en un DEX en momentos de tensión.

Ese es el concepto. La implementación de JewelSwap va más allá con un diseño de dos tokens y un mecanismo de liquidez que mantiene sus tokens muy negociables sin diluir las recompensas de quienes hacen staking.

El modelo de dos tokens de JewelSwap

JewelSwap usa dos tokens por cadena, y entender esa división es la clave para entender todo lo demás. En cada red hay un token base de liquid staking y una variante en staking que genera rendimiento:

Sui: JWLSUI (base) y SJWLSUI (en staking)
MultiversX: JWLEGLD (base) y SJWLEGLD (en staking)
Radix: JWLXRD (base) y SJWLXRD (en staking)

El token base —JWLSUI, JWLEGLD o JWLXRD— es un derecho 1:1 sobre el activo subyacente. Un JWLSUI siempre es reembolsable por un SUI; un JWLXRD, por un XRD. Por sí solo no acumula recompensas. Piense en él como la forma líquida y utilizable de su depósito: puede mantenerlo, negociarlo en un DEX o emparejarlo en un pool de liquidez.

La variante en staking —SJWLSUI, SJWLEGLD o SJWLXRD— es lo que recibe al hacer staking del token base dentro de JewelSwap. Este es el token que genera rendimiento. No aumenta en cantidad; en cambio, se revaloriza frente al token base a medida que llegan las recompensas de validación. Con el tiempo, cada SJWLSUI vale progresivamente más JWLSUI. Este diseño con recompensas se explica con más detalle en nuestra visión general de los tokens derivados de JewelSwap, y la mecánica específica de Sui se trata en nuestra guía sobre el liquid staking de dos tokens JWLSUI en Sui.

Repartir así los papeles es deliberado. El token base se mantiene a la par y líquido para funcionar bien en mercados de trading y de préstamos, mientras la variante en staking capitaliza su rendimiento discretamente. Usted elige cuál mantener según su prioridad sea la liquidez o la acumulación.

Acuñación adicional y liquidez propiedad del protocolo

Aquí es donde JewelSwap hace algo poco habitual. Cuando deposita el activo subyacente, el protocolo puede acuñar más tokens base de los que usted depositó: puede acuñar tokens adicionales como liquidez propiedad del protocolo (la cantidad varía; el excedente nunca va al usuario). A primera vista parece que eso rompe el respaldo 1:1. No es así, y el mecanismo que lo hace seguro es la liquidez propiedad del protocolo (Protocol-Owned Liquidity, POL).

Los tokens adicionales acuñados nunca entran en circulación como oferta sin respaldo. En su lugar, cada token derivado adicional se empareja con una cantidad igual del activo subyacente depositado y se coloca directamente en el pool de liquidez AMM del propio protocolo: liquidez que el protocolo posee y no retira. Los tokens subyacentes restantes se delegan en validadores para generar recompensas para los usuarios.

El principio, sutil pero importante, es que los tokens están respaldados en el momento del swap. El JWLSUI adicional solo sale del pool del protocolo cuando alguien aporta SUI real para comprarlo, de modo que el respaldo se restablece en el instante en que el token llega a un tenedor externo. Si los reembolsos llegaran a superar el subyacente disponible, el protocolo retira su propia liquidez AMM y quema los tokens derivados sobrantes; el sistema está diseñado para mantener el respaldo 1:1 (según la documentación).

El resultado es una liquidez profunda, permanente y propiedad del protocolo para los tokens JWL. Eso significa paridades más ajustadas, menos slippage para los traders y una mejor experiencia para todos, sin detraer recompensas a quienes hacen staking. El modelo POL vincula la creación de tokens directamente al aporte de liquidez y no a una emisión sin respaldo.

Recompensas diarias y cómo se acumula el valor

Una vez que su depósito está en staking, el activo subyacente se delega entre varios validadores de la red correspondiente. Las recompensas de validación que generan esas delegaciones se recogen y se distribuyen a diario, y cada distribución eleva ligeramente la relación de cambio entre SJWL y JWL.

En concreto, la mayor parte de las recompensas de validación va a los titulares de la variante en staking: en Radix, por ejemplo, el 90% de las recompensas se acumula para los titulares de SJWLXRD, mientras JewelSwap retiene el 10% como comisión del protocolo. Como las recompensas elevan el tipo de cambio en lugar de acuñar nuevos tokens, su saldo de SJWL se mantiene constante mientras cada unidad pasa a ser reembolsable por más token base cada día. Es capitalización automática por construcción: nunca tiene que reclamar ni volver a hacer staking de nada.

Y como la variante en staking es un token transferible normal, puede mover su rendimiento acumulado a otra wallet, venderlo o usarlo como colateral: la propiedad del rendimiento viaja con el token.

Gobernanza mediante el Gauge

El destino de la delegación de sus tokens en staking no lo decide unilateralmente el equipo. JewelSwap opera un sistema Gauge en el que los participantes votan cómo se reparte la delegación entre un conjunto de validadores en lista blanca: quienes hacen staking de JWLSUI en Sui y los titulares de JWLASH en staking en MultiversX. Cuantos más votos recibe un validador, más participación del protocolo se dirige a él. Los porcentajes se actualizan cada época los jueves, y cada voto puede cambiarse cada 10 días.

Así la delegación se mantiene descentralizada y alineada con quienes realmente asumen el riesgo del staking, y la comunidad puede orientar el protocolo hacia validadores fiables y con buen rendimiento. Explicamos en detalle cómo funcionan el peso de voto y la delegación en nuestro análisis de el Gauge que gobierna la delegación en validadores.

Desvinculación y el NFT de reclamación transferible

Deshacer una posición ocurre en dos pasos, y solo uno de ellos lleva tiempo.

Primero, convertir la variante en staking de nuevo en token base —de SJWLSUI a JWLSUI, por ejemplo— es instantáneo y sin comisiones. Simplemente retira el staking al tipo de cambio vigente y recibe de inmediato la cantidad correspondiente de tokens base.

Segundo, reembolsar el token base por el activo subyacente real activa el periodo de desvinculación de la red, de 10 días, porque los validadores necesitan tiempo para liberar la participación. En lugar de congelar su posición durante ese plazo, JewelSwap le emite un NFT de reclamación transferible —un NFT de reclamación de SUI, EGLD o XRD según la cadena— que representa su reembolso pendiente. Cuando transcurren los 10 días, quema el NFT para recibir sus tokens subyacentes a la relación 1:1.

Como el NFT de reclamación es transferible entre wallets, su posición en desvinculación no es un peso muerto. Puede enviarla o venderla a alguien que quiera el subyacente sin esperar el periodo completo. Tenga en cuenta que, aunque el reembolso no tiene comisiones actualmente, el protocolo se reserva la opción de aplicar comisiones dinámicas en periodos de demanda de reembolso inusualmente alta.

Liquidez instantánea en DEX

Si no quiere esperar 10 días en absoluto, normalmente no tiene por qué. Como los tokens base cotizan on-chain, puede cambiar JWLSUI directamente por SUI en Cetus, el DEX líder de Sui, o JWLXRD por XRD en Ociswap, en Radix, al precio de mercado y al instante. La liquidez propiedad del protocolo descrita antes es lo que mantiene esos pools profundos y la paridad ajustada, de modo que el slippage de salida sigue siendo bajo incluso en operaciones de cierto tamaño.

Aportar liquidez a esos pools es en sí una segunda forma de obtener rendimiento. Como explicamos en nuestro recorrido por JewelSwap en Sui, puede hacer staking de JWLSUI para obtener el rendimiento de SJWLSUI, o aportar liquidez al par JWLSUI–SUI en Cetus a cambio de comisiones de trading: un mecanismo en dos sentidos pensado para sumar rentabilidad más allá del staking simple.

Un ejemplo práctico

Suponga que tiene 100 SUI y quiere ponerlos a trabajar.

Deposita 100 SUI en JewelSwap y recibe 100 JWLSUI. El protocolo también puede acuñar JWLSUI adicional como liquidez propiedad del protocolo (la cantidad varía; el excedente nunca va al usuario), emparejado con una cantidad igual del SUI depositado en la liquidez del protocolo en Cetus, mientras su posición utilizable es un derecho completo 1:1 sobre sus 100 SUI. Hace staking de su JWLSUI y recibe SJWLSUI al tipo de cambio vigente; digamos que el tipo es 1,00, así que obtiene aproximadamente 100 SJWLSUI.

Durante los meses siguientes, las recompensas diarias de validación hacen subir el tipo de cambio. Supongamos que pasa de 1,00 a 1,05. Sus 100 SJWLSUI son ahora reembolsables por unos 105 JWLSUI: una ganancia del 5% obtenida de forma pasiva, sin reclamar ni volver a hacer staking.

Cuando quiere salir, retira el staking al instante y sin comisiones, y recibe ~105 JWLSUI. Para recuperar SUI tiene dos opciones: cambiar ese JWLSUI por SUI en Cetus de inmediato al precio de mercado, o reembolsarlo directamente por 105 SUI y recibir un NFT de reclamación que quemará pasados 10 días. En ambos casos, sus 100 SUI originales vuelven con sus recompensas incluidas.

Ventajas y riesgos

Las ventajas son claras: su capital en staking sigue siendo líquido y componible, las recompensas se capitalizan a diario mediante un tipo de cambio creciente, la liquidez propiedad del protocolo le ofrece una liquidez de salida profunda y una paridad ajustada, la votación del Gauge pone el control de la delegación en manos de los titulares de tokens, y el NFT de reclamación transferible hace que incluso su posición en desvinculación tenga mercado.

Los riesgos son reales y conviene nombrarlos. El riesgo de contrato inteligente se aplica a cualquier protocolo DeFi. El rendimiento de los validadores y el slashing pueden afectar a las recompensas. El precio de mercado del token base en un DEX puede desviarse brevemente de su respaldo 1:1 en periodos de volatilidad, aunque el reembolso siga siendo 1:1. Y las comisiones de reembolso, hoy inexistentes, podrían aplicarse de forma dinámica en momentos de fuerte demanda de reembolso. El liquid staking elimina la renuncia a la liquidez; no elimina el riesgo de mercado ni el técnico.

Notas por cadena

JewelSwap opera la misma arquitectura en tres redes, con detalles locales que siguen las convenciones de cada cadena. En Sui, JWLSUI y SJWLSUI son el eje del despliegue principal, con Cetus como fuente principal de liquidez DEX para los swaps instantáneos. En MultiversX, JWLEGLD y SJWLEGLD llevan el liquid staking a EGLD; JewelSwap opera allí dos modelos de staking para distintas necesidades del mercado, como se describe en la introducción al staking en MultiversX. En Radix, JWLXRD y SJWLXRD usan el mismo modelo de liquidez propiedad del protocolo, el reparto de recompensas 90/10 y la desvinculación de 10 días, con Ociswap como plataforma de liquidez on-chain. La especificación completa de JWLSUI está en la documentación de liquid staking de JWLSUI si quiere profundizar.

Preguntas frecuentes

¿JWLSUI es siempre reembolsable 1:1 por SUI?

Sí. El token base es un derecho 1:1 sobre el activo subyacente. Los tokens adicionales acuñados como liquidez propiedad del protocolo (la cantidad varía; el excedente nunca va al usuario) se emparejan con SUI depositado, de modo que cada token en circulación está respaldado en el momento del swap, y el protocolo quema la oferta sobrante desde su propia liquidez si es necesario; el diseño busca mantener el respaldo 1:1 (según la documentación).

¿Cómo obtengo realmente rendimiento?

Manteniendo la variante en staking (SJWLSUI, SJWLEGLD o SJWLXRD). Su tipo de cambio frente al token base sube a diario a medida que se distribuyen las recompensas de validación, de modo que cada unidad vale más con el tiempo sin que cambie su saldo.

¿Tengo que esperar 10 días para salir?

Solo si reembolsa el token base directamente por el activo subyacente. Convertir la variante en staking en token base es instantáneo, y puede cambiar el token base por el subyacente en un DEX como Cetus en cualquier momento, sin esperas.

¿Para qué sirve el NFT de reclamación?

Representa su reembolso pendiente durante el periodo de desvinculación de 10 días. Es transferible, así que puede vender o enviar su reembolso en curso; quémelo pasados 10 días para recibir sus tokens subyacentes.

¿Qué cadenas admite JewelSwap?

Tres: Sui, MultiversX y Radix. Cada una tiene su propio par de token base y token en staking, pero comparten el mismo diseño de liquid staking de dos tokens respaldado por POL.

¿Qué es un token de liquid staking?

Un token de liquid staking (LST) es el recibo transferible que emite un protocolo de liquid staking por su depósito. Representa sus tokens en staking más las recompensas que generan, y puede negociarse, prestarse o usarse como colateral mientras la participación subyacente sigue trabajando.

¿Es seguro el liquid staking?

Conlleva el mismo riesgo de validador que el staking nativo, más el riesgo de contrato inteligente y la posibilidad de que el LST cotice por debajo de su respaldo en un DEX en periodos de volatilidad. El reembolso a través del protocolo sigue siendo 1:1; solo las ventas en DEX están expuestas a un descuento.

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Viktor Vostrikov

Co-Founder

About the author.

Co-Founder at JewelSwap & Chief Strategy Officer at iDenfy. Viktor brings his successful track record of superb development & project management.