¿Qué es Aave? Préstamos DeFi, V3, V4, GHO y riesgos

Aave es un protocolo de préstamos descentralizado y sin custodia (non-custodial): usted deposita criptomonedas en un pool común para obtener intereses, o aporta colateral para pedir prestados otros activos contra él. No hay gestores de préstamos ni comprobaciones de solvencia. Los smart contracts fijan los tipos de interés según la oferta y la demanda, y las posiciones que quedan infracolateralizadas se liquidan automáticamente.

A 17 de octubre de 2026, Aave es el mayor protocolo de préstamos que sigue DefiLlama, con unos 18.000 millones de dólares de valor total bloqueado entre todas sus versiones. Esta guía explica qué significa el nombre, cómo funcionan el depósito y el préstamo, qué cambió con Aave V3 y V4, qué son GHO y Umbrella, y los riesgos que conviene entender antes.

¿Qué significa Aave?

«Aave» significa «fantasma» en finés. El proyecto empezó como ETHLend, un mercado de préstamos entre particulares (peer-to-peer) fundado por Stani Kulechov, y se rebautizó como Aave en 2018 al pasar de emparejar prestamistas y prestatarios individuales a un modelo de préstamos agrupados «peer-to-contract», según esta explicación de Finematics.

Hoy el nombre abarca tres cosas:

• El protocolo: los smart contracts que guardan los depósitos y conceden los préstamos.
• La DAO: los titulares del token AAVE votan sobre los listados, los parámetros de riesgo y el gasto de la tesorería.
• El token AAVE: un token de gobernanza con una oferta máxima de 16 millones, de los que unos 15,4 millones estaban en circulación el 17 de octubre de 2026, según CoinGecko.

Cómo funciona Aave: depositar y pedir prestado

Aave funciona con liquidez agrupada. Todos los que depositan USDC, por ejemplo, aportan a un único pool de USDC, del que toman fondos los prestatarios. El tipo de interés sube a medida que se presta una mayor parte del pool, lo que atrae nuevos depósitos y desincentiva más préstamos.

Depositar

Cuando deposita un activo, Aave emite aTokens como aUSDC o aWETH. Su saldo crece con el tiempo a medida que los prestatarios pagan intereses, según la descripción general de Aave V3. Puede retirar en cualquier momento, pero solo hasta la liquidez no prestada del pool. Si un pool está totalmente prestado, tendrá que esperar a que los prestatarios devuelvan o lleguen nuevos depósitos.

Pedir prestado

Para pedir prestado, primero deposita colateral. Los préstamos de Aave siempre están sobrecolateralizados: su colateral debe valer más que la deuda. La deuda se registra mediante variableDebtTokens, que acumulan intereses con el tiempo. Cada activo de colateral tiene dos cifras clave:

• Loan-to-value (LTV): la parte máxima del valor del colateral que puede pedir prestada al inicio.
• Umbral de liquidación: el ratio más alto a partir del cual la posición puede liquidarse.

Nuestra guía sobre el LTV de los préstamos cripto explica estos ratios en detalle.

Health factor y liquidaciones

Aave resume sus posiciones en un único número, el health factor: el valor de su colateral, ponderado por el umbral de liquidación de cada activo, dividido entre su deuda. Por encima de 1 está a salvo. Por debajo de 1, cualquiera puede devolver parte de su deuda y recibir su colateral más un bono.

En Aave V3.3, el close factor por defecto permite a un liquidador devolver hasta el 50 % de la posición. Esa cifra sube al 100 % cuando el health factor cae por debajo de 0,95, o cuando la posición es pequeña, según la propuesta V3.3 de BGD Labs. Nuestra guía sobre el health factor incluye ejemplos prácticos, y las liquidaciones de préstamos DeFi explicadas describe lo que ocurre paso a paso.

Un ejemplo sencillo

Suponga que deposita ETH por valor de 10.000 $ en un mercado donde el ETH tiene un umbral de liquidación del 80 % (una cifra ilustrativa; los valores reales varían según el mercado). Pide prestados 5.000 $ en USDC. Su health factor es (10.000 $ × 0,80) ÷ 5.000 $ = 1,6. Si el ETH cae un 37,5 %, su colateral vale 6.250 $, el health factor llega a 1,0 y pueden liquidarle. Devolver deuda o añadir colateral aleja ese punto.

Aave V3: la versión que usa la mayoría

Aave V3 concentra la mayor parte de los depósitos del protocolo: unos 17.000 millones de los 18.000 millones de dólares totales, de los que aproximadamente 14.100 millones están en Ethereum, a 17 de octubre de 2026 según DefiLlama. DefiLlama sigue V3 en más de 20 redes, entre ellas Base, Arbitrum, Avalanche, Polygon, BNB Chain, Optimism, Gnosis, Plasma y Monad. Todas son cadenas EVM. Aave también tiene un pequeño despliegue en Aptos, que DefiLlama recoge como Aave Aptos.

V3 añadió tres herramientas de riesgo, descritas en la documentación de V3:

• Efficiency Mode (E-Mode): un LTV más alto cuando pide prestados y deposita activos que se mueven juntos, como dos stablecoins en dólares, o ETH y un token de liquid staking.
• Isolation Mode: el colateral más nuevo o más arriesgado solo puede tomar prestada una cesta definida de activos, normalmente stablecoins, hasta un techo de deuda.
• Siloed borrowing: si pide prestado un activo marcado, debe ser su único préstamo en ese pool.

V3 también ofrece flash loans, que se piden y se devuelven dentro de una misma transacción.

Aave V4: préstamos hub-and-spoke

Aave V4 se activó en la mainnet de Ethereum el 30 de marzo de 2026, según la actualización de desarrollo de abril de 2026 de Aave Labs. Es una arquitectura nueva, no una actualización de V3.

• Los hubs guardan la liquidez. La actualización menciona los hubs Core, Prime y Plus.
• Los spokes son mercados de préstamo independientes que se nutren de un hub, cada uno con su propia lista de colaterales y su propia configuración de riesgo.

El objetivo es permitir a Aave abrir mercados especializados sin fragmentar la liquidez en muchos pools pequeños. Aave V4 también usa un bono de liquidación de tipo subasta holandesa, en el que los health factors más bajos pagan un bono mayor a los liquidadores, según la documentación de liquidaciones de Aave.

V4 sigue siendo pequeña comparada con V3. DefiLlama mostraba unos 655 millones de dólares depositados en V4 el 17 de octubre de 2026, sobre todo en Ethereum, con cantidades menores en Avalanche y Arc, según su API. Ambas versiones funcionan en paralelo, así que compruebe cuál está usando antes de depositar.

¿Qué es GHO?

GHO es la stablecoin en dólares sobrecolateralizada propia de Aave. Se lanzó en Ethereum en julio de 2023 tras una votación de gobernanza, y se acuña aportando colateral en Aave V3, según The Defiant. Las comisiones de los préstamos de GHO van a la tesorería de la DAO de Aave y no a los depositantes.

Unos 698 millones de dólares en GHO estaban en circulación el 17 de octubre de 2026, según los datos de stablecoins de DefiLlama. Los titulares pueden depositar GHO en sGHO, un vault de ahorro que la documentación de Aave describe como un vault ERC-4626 sin periodo de cooldown y sin riesgo de slashing. Para ver cómo encaja GHO con otros tokens en dólares, consulte nuestro artículo sobre stablecoins.

Umbrella: el módulo de seguridad de Aave

Durante años, el respaldo de Aave fue el Safety Module: los usuarios hacían staking de AAVE, que la gobernanza podía recortar (slashing) para cubrir un déficit. En junio de 2025, Aave presentó Umbrella (según 0xResearch y LlamaRisk), que, según la documentación de Aave, sustituye el Safety Module existente por un sistema automatizado.

• Los usuarios hacen staking de aTokens (como aUSDC, aUSDT y aWETH) o de GHO, y obtienen recompensas adicionales.
• Si aparece deuda incobrable en un activo, los tokens en staking correspondientes se queman para cubrirla, sin necesidad de votación de gobernanza. El riesgo está aislado: el aUSDC en staking solo cubre déficits de USDC.
• La DAO absorbe un primer tramo de las pérdidas. Para USDT, la documentación indica una compensación de 100.000 USDT.
• Retirar del staking exige un cooldown de 20 días, seguido de una ventana de 2 días para retirar, y los fondos aún pueden sufrir slashing durante el cooldown.

Los stakers de Umbrella asumen un riesgo real de pérdida a cambio de las recompensas. Lea la documentación del activo con el que piensa hacer staking.

Riesgos de usar Aave

Aave es uno de los protocolos de préstamos DeFi con más trayectoria, pero no está exento de riesgos.

• Liquidación. Una caída rápida de precios puede llevar su health factor por debajo de 1 antes de que reaccione, y pierde el bono de liquidación además de la deuda devuelta.
• Riesgo de oráculo. Las liquidaciones dependen de los feeds de precios. Un precio erróneo o retrasado puede desencadenar liquidaciones. Consulte nuestra guía sobre oráculos de precios.
• Riesgo de smart contract. Las auditorías reducen los errores, pero no los eliminan, sobre todo en código nuevo como V4.
• Riesgo de liquidez para los depositantes. Si un pool está casi totalmente prestado, quizá no pueda retirar hasta que baje la utilización.
• Riesgo del colateral. Una stablecoin o un token de liquid staking usado como colateral puede perder su paridad (peg).
• Riesgo de gobernanza. La DAO puede cambiar parámetros como los LTV, los límites y los tipos.
• Tipos variables. Los tipos de préstamo pueden dispararse cuando la utilización de un pool se dispara.

Nuestra checklist de seguridad DeFi se aplica a Aave igual que a cualquier otro protocolo.

Alternativas a Aave y el papel de JewelSwap

El rival más cercano de Aave por depósitos es Morpho, con unos 11.000 millones de dólares en Morpho Blue a 17 de octubre de 2026, según el ranking de préstamos de DefiLlama. Le siguen Spark, Compound y otros. Los comparamos en alternativas a Aave y en las mejores plataformas de préstamos cripto de 2026.

Aave funciona en cadenas EVM. JewelSwap opera en MultiversX, Sui y Radix, donde ofrece liquid staking (JWLSUI, JWLEGLD y JWLXRD), farms de Scallop y Cetus en Sui, y préstamos con NFT en MultiversX. Si quiere pedir prestado en Sui, nuestra comparativa de préstamos en Sui repasa las principales opciones.

Preguntas frecuentes

¿Qué es Aave, en pocas palabras?

Aave es un protocolo de préstamos descentralizado. Usted deposita criptomonedas en un pool común para obtener intereses, o aporta colateral para pedir prestados otros activos. Los smart contracts fijan los tipos y liquidan los préstamos que quedan infracolateralizados.

¿Qué significa el nombre Aave?

Aave es la palabra finesa para «fantasma». El proyecto empezó como ETHLend y se rebautizó como Aave en 2018.

¿Se ha lanzado Aave V4?

Sí. Aave V4 se activó en la mainnet de Ethereum el 30 de marzo de 2026 con un diseño hub-and-spoke. Funciona en paralelo a Aave V3, que sigue concentrando la mayor parte de los depósitos del protocolo.

¿Es seguro Aave?

Aave es uno de los protocolos de préstamos DeFi con más trayectoria, pero ningún protocolo está libre de riesgos. Los principales son la liquidación, los fallos de oráculo, los errores de smart contract, los retrasos en las retiradas cuando los pools están totalmente prestados y un colateral que pierda su paridad.

¿Qué es GHO en Aave?

GHO es la stablecoin en dólares sobrecolateralizada de Aave, lanzada en Ethereum en julio de 2023. Se acuña aportando colateral en Aave, y los intereses que pagan los prestatarios van a la DAO de Aave.

¿Qué es Aave Umbrella?

Umbrella es el módulo de seguridad automatizado de Aave, presentado en junio de 2025. Los usuarios hacen staking de aTokens o GHO a cambio de recompensas, y esas posiciones pueden quemarse para cubrir deuda incobrable en el activo correspondiente. Las retiradas requieren un cooldown de 20 días.

Siga leyendo

• Alternativas a Aave para préstamos DeFi
• El health factor en los préstamos DeFi
• Las liquidaciones de préstamos DeFi explicadas
• Las mejores plataformas de préstamos cripto en 2026
• Cómo calcular el precio de liquidación

Este artículo es educativo y no constituye asesoramiento financiero. Las cifras de TVL, oferta y tokens corresponden al 17 de octubre de 2026 y proceden de DefiLlama, CoinGecko y la documentación de Aave, enlazados arriba. Los parámetros del protocolo cambian mediante la gobernanza, así que compruebe la aplicación en vivo antes de actuar.