Qu'est-ce que le stETH ? Lido, stETH et wstETH expliqués

Le stETH est le token de liquid staking de Lido pour Ethereum : vous déposez de l'ETH chez Lido, il est staké auprès d'opérateurs de nœuds professionnels, et vous recevez du stETH qui suit votre ETH staké plus les récompenses. Votre solde de stETH augmente environ une fois par jour à l'arrivée des récompenses, et vous pouvez l'échanger, l'utiliser comme collatéral ou le racheter contre de l'ETH via la file de retrait de Lido. Lido est le protocole émetteur, et le wstETH est la version wrappée, sans rebase, de la même position.

Ce guide explique le fonctionnement de Lido, la différence entre stETH et wstETH, le fonctionnement des retraits depuis 2023, ce que changent Lido v3 et les stVaults, la décote du stETH en 2022 et les risques à évaluer avant d'en détenir.

Qu'est-ce que Lido ?

Lido est un protocole de liquid staking. Faire tourner son propre validateur Ethereum exige 32 ETH, du matériel et une disponibilité permanente. Lido mutualise des dépôts de toute taille, confie l'ETH à un ensemble sélectionné d'opérateurs de nœuds qui font tourner les validateurs, et émet du stETH aux déposants afin que leur stake reste liquide. Pour le principe général, consultez notre guide des liquid staking tokens.

Lido est de loin le plus grand protocole de liquid staking sur Ethereum. Au 17 octobre 2026, DefiLlama affiche environ 23,5 milliards de dollars de TVL pour Lido sur Ethereum, soit environ 57 % des quelque 41,2 milliards de dollars qu'il suit sur l'ensemble des protocoles de liquid staking d'Ethereum. Le endpoint de statistiques de Lido indiquait environ 9,68 millions d'ETH stakés le même jour.

Lido prélève des frais de 10 % sur les récompenses de staking, répartis entre les opérateurs de nœuds et la trésorerie de la DAO, et la DAO peut les modifier par vote, selon la documentation de Lido. Le protocole est gouverné par les détenteurs du token LDO, avec un contrôle supplémentaire pour les détenteurs de stETH présenté plus bas.

Comment fonctionne le stETH : le rebase quotidien

Le stETH est un token à rebase. Vous ne recevez pas de tokens supplémentaires via une réclamation ; c'est le solde affiché dans votre wallet qui change lorsque les oracles de Lido rapportent les soldes des validateurs. Le guide d'intégration indique que les rebases ont lieu « normalement » chaque jour, dès que cinq des neuf démons d'oracle s'accordent sur le rapport.

Sous le capot, Lido suit des parts. Chaque détenteur possède un nombre fixe de parts, et le solde de stETH est calculé comme sa quote-part de l'ensemble de l'ETH mutualisé. Lorsque les récompenses arrivent, le total d'ETH mutualisé augmente, et le solde de chaque détenteur augmente avec lui.

• Récompenses : l'APR moyen sur 7 jours du stETH était d'environ 2,2 % au 17 octobre 2026, selon l'API de Lido. Il est net des frais de 10 % et varie avec l'activité du réseau Ethereum.
• Contrôles de cohérence : le rapport d'oracle est bloqué s'il implique un APR supérieur à 27 % ou une baisse de l'ETH staké de plus de 5 %, selon le même guide.
• Particularité d'arrondi : comme les soldes résultent d'une division entière, transférer un solde de stETH « complet » peut laisser 1 à 2 wei derrière. C'est sans danger, mais cela perturbe certaines applications.

Le rebase peut aussi jouer dans l'autre sens. Si des validateurs étaient pénalisés ou slashés de façon suffisamment grave, un rapport pourrait faire baisser les soldes. Cela ne s'est pas produit à grande échelle, mais c'est la raison pour laquelle le stETH n'est pas de l'ETH sans risque.

wstETH ou stETH : lequel détenir ?

Le wstETH (« wrapped stETH ») représente la même position dans un ERC-20 sans rebase. Au lieu que votre solde augmente, chaque wstETH vaut de plus en plus de stETH avec le temps. Au 17 octobre 2026, un wstETH valait environ 1,246 stETH, d'après les prix de CoinGecko.

La documentation de Lido recommande de bridger du wstETH plutôt que du stETH, car un contrat de bridge détenant du stETH à rebase peut piéger les récompenses. Sur la plupart des réseaux autres qu'Ethereum, le wstETH bridgé ne peut pas être unwrappé localement ; il faut d'abord le ramener sur Ethereum.

Règle simple : détenez du stETH si vous aimez voir le solde grossir et le gardez sur Ethereum ; utilisez le wstETH pour les marchés de prêt, les pools de liquidité, les vaults et les autres blockchains. Les deux représentent la même créance sur l'ETH staké chez Lido, et vous pouvez wrapper ou unwrapper à tout moment sur Ethereum.

Les retraits depuis Shapella

Au lancement de Lido en 2020, personne ne pouvait retirer d'ETH staké. La mise à jour Shapella d'Ethereum a activé les retraits des validateurs le 12 avril 2023 à 22:27 UTC (epoch 194 048), selon ethereum.org. Lido a ajouté les retraits avec sa mise à jour v2 le 15 mai 2023, après un vote de la DAO, comme l'a rapporté The Defiant.

Il existe désormais deux sorties :

1. Vendre sur le marché. Échangez du stETH ou du wstETH contre de l'ETH sur un DEX. C'est instantané, mais vous subissez le prix du marché, qui peut passer sous 1 ETH en période de tension.
2. Racheter via Lido. Demandez un retrait et recevez un NFT qui marque votre place dans une file « premier entré, premier sorti ». Les demandes doivent être comprises entre 100 wei et 1 000 stETH, ne peuvent pas être annulées et sont réclamées une fois finalisées, selon la documentation. Le NFT est transférable.

Le centre d'aide de Lido indique que le délai de retrait « peut prendre entre 1 et 5 jours » en conditions normales. En conditions extrêmes, comme un slashing massif, le protocole peut passer en « Bunker mode » et traiter les demandes plus lentement. La file de sortie des validateurs d'Ethereum allonge aussi les délais lorsque de nombreux stakers partent en même temps.

Lido v3 et les stVaults

Lido v3 a été lancé sur le mainnet d'Ethereum le 30 janvier 2026, introduisant les stVaults, comme l'a rapporté The Block après environ un an de tests. Un stVault est un contrat non custodial et optionnel qui permet à une institution, un protocole ou un rollup de choisir ses propres opérateurs de nœuds et sa configuration tout en émettant du stETH contre l'ETH staké.

Parmi les premiers utilisateurs cités par The Block figurent Linea, qui stake de l'ETH bridgé via un vault contrôlé par le protocole, et Nansen. Comme chaque vault est isolé, un vault mal configuré est censé porter son propre risque plutôt que de le propager à tous les détenteurs de stETH. Le staking mutualisé existant de Lido continue en parallèle des vaults.

La gouvernance a également changé. En juin 2025, les détenteurs de LDO ont voté l'adoption de la dual governance, qui permet aux détenteurs de stETH de retarder les décisions de la DAO en bloquant du stETH dans un escrow, et de les geler si suffisamment de stETH s'y oppose afin que les opposants puissent sortir en premier, selon The Block.

La décote du stETH en 2022

Avant l'existence des retraits, la seule façon de sortir du stETH était de le vendre. En mai et juin 2022, après l'effondrement de Terra, une vague de ventes forcées a frappé ce marché. Fortune a rapporté qu'un écart de 2 à 3 % entre stETH et ETH s'est ouvert puis creusé jusqu'à 5 à 6 % début juin, alors que Celsius et Three Arrows Capital, deux gros détenteurs de stETH, étaient sous pression. Le principal pool Curve s'est retrouvé avec environ 111 000 ETH pour 492 000 stETH.

La leçon : le stETH n'a jamais risqué de perdre son adossement ; il a perdu sa liquidité de sortie. Ceux qui avaient emprunté contre du stETH ont été les plus touchés, car un prix de marché plus bas a rapproché leurs prêts de la liquidation. Depuis, les retraits donnent aux arbitragistes un moyen de combler l'écart, ce qui explique que le stETH s'échangeait à 0,9996 ETH le 17 octobre 2026, selon CoinGecko. Pour en savoir plus sur la rupture des pegs, lisez les depegs expliqués.

Les risques liés au stETH

• Risque de smart contract. Le stETH, le wstETH, la file de retrait et les stVaults sont tous du code. Un bug pourrait affecter les fonds.
• Risque de slashing et de validateur. Lido a connu des événements de slashing, dont 20 validateurs opérés par Launchnodes en octobre 2023, couverts par Cointelegraph. Les pertes sont jusqu'ici restées faibles par rapport aux récompenses.
• Risque de liquidité et de prix. Le prix de marché peut passer sous celui de l'ETH, et les retraits prennent des jours. Les positions à effet de levier sont les plus exposées ; consultez notre guide pour savoir si le liquid staking est sûr.
• Concentration et gouvernance. Le fait qu'un seul protocole contrôle une grande part du stake d'Ethereum fait débat depuis longtemps. La dual governance réduit l'influence des détenteurs de LDO, sans la supprimer.
• Risque d'empilement. Utiliser du stETH dans du restaking, des boucles ou des bridges ajoute les risques de chaque protocole supplémentaire. Notre guide des plateformes de restaking couvre cet empilement.

Si vous hésitez entre un token liquide et le staking direct, notre comparatif liquid staking ou staking natif présente les compromis.

La place de JewelSwap

JewelSwap ne propose ni stETH ni staking Ethereum. Il propose du liquid staking sur d'autres blockchains selon le même principe : JWLSUI sur Sui, JWLEGLD sur MultiversX et JWLXRD sur Radix. Contrairement au token unique à rebase du stETH, ils utilisent un modèle à deux tokens, dans lequel la variante S stakée (SJWLSUI, SJWLEGLD, SJWLXRD) est celle qui s'apprécie, un peu comme le wstETH.

Questions fréquentes

Qu'est-ce que le stETH ?

Le stETH est le token de liquid staking de Lido pour Ethereum. Il représente l'ETH staké via Lido plus les récompenses qu'il génère, et son solde se met à jour environ chaque jour. Vous pouvez l'échanger, l'utiliser en DeFi ou le racheter contre de l'ETH via la file de retrait de Lido.

Quelle est la différence entre wstETH et stETH ?

Ils représentent le même ETH staké. Le stETH fait l'objet d'un rebase, donc votre solde augmente à l'arrivée des récompenses. Le wstETH garde un solde fixe et vaut à la place de plus en plus de stETH avec le temps, ce qui le rend plus simple à gérer pour les protocoles DeFi et les bridges.

Puis-je retirer mon stETH contre de l'ETH ?

Oui. Depuis le lancement de Lido v2 le 15 mai 2023, vous pouvez demander un retrait via Lido et réclamer l'ETH une fois la demande finalisée, généralement sous 1 à 5 jours en conditions normales. Vous pouvez aussi vendre du stETH sur un DEX pour une sortie instantanée, mais au prix du marché.

Le stETH est-il la même chose que l'ETH ?

Non. Le stETH est une créance sur de l'ETH staké via Lido. Il s'échange généralement très près de 1 ETH, mais il comporte des risques de smart contract, de slashing et de liquidité que l'ETH simple n'a pas, et il s'est échangé avec une décote de 5 à 6 % en juin 2022.

Qu'est-ce que Lido v3 ?

Lido v3 est la mise à jour lancée sur le mainnet d'Ethereum le 30 janvier 2026, qui a introduit les stVaults : des vaults de staking isolés et optionnels dans lesquels institutions et protocoles choisissent leurs propres opérateurs de nœuds et leur configuration tout en émettant du stETH.

Combien Lido facture-t-il ?

Lido prélève des frais de 10 % sur les récompenses de staking, répartis entre les opérateurs de nœuds et la trésorerie de la Lido DAO. La DAO peut modifier ces frais par vote, et les configurations de stVault peuvent fixer des conditions différentes.

À lire aussi

• Qu'est-ce qu'un liquid staking token (LST) ?
• Liquid staking ou staking natif
• Le liquid staking est-il sûr ?
• Meilleures plateformes de restaking en 2026
• Les ETF de staking expliqués

Cet article est éducatif et ne constitue pas un conseil financier. Les chiffres sont valables au 17 octobre 2026 et proviennent de DefiLlama, CoinGecko, de l'API de Lido et des sources citées ; ils évoluent chaque jour. JewelSwap ne propose ni stETH ni staking Ethereum.