JWLEGLD : le liquid staking de l'EGLD sur MultiversX

JWLEGLD est le jeton de liquid staking de JewelSwap pour l'EGLD sur MultiversX : une forme de staking crypto qui laisse votre capital liquide. Déposez de l'EGLD et vous recevez du JWLEGLD à 1:1, un jeton conçu pour rester adossé 1:1 que vous pouvez échanger, apporter en liquidité ou utiliser comme collatéral là où il est accepté ; stakez ce JWLEGLD et vous recevez du SJWLEGLD, dont la valeur augmente à chaque epoch à mesure que les récompenses des validateurs arrivent. Cette page explique précisément comment fonctionnent les deux jetons, ce qui les adosse, comment fonctionne la Protocol-Owned Liquidity, comment fonctionnent les rachats et le NFT de déblocage UJWLEGLD, qui décide où l'EGLD est délégué, et quels sont les risques.

JWLEGLD en bref

• Blockchain : MultiversX
• Actif sous-jacent : EGLD
• Adossement : conçu pour être de 1:1 avec l'EGLD, rachetable via le protocole (le prix de marché s'est déjà échangé sous 1:1 ; voir l'historique des depegs du JWLEGLD)
• Version productive de rendement : SJWLEGLD, dont le taux de change face au JWLEGLD augmente après chaque epoch MultiversX
• Répartition des récompenses : 90 % aux détenteurs de SJWLEGLD, 10 % à JewelSwap
• Unstake SJWLEGLD → JWLEGLD : instantané, gratuit
• Rachat JWLEGLD → EGLD : 10 epochs (environ 10 jours), reçu émis sous forme de NFT UJWLEGLD transférable
• Sortie instantanée : échanger le JWLEGLD contre de l'EGLD sur AshSwap
• Sélection des validateurs : vote de la Gauge par les détenteurs de JWLASH staké

Pourquoi deux jetons plutôt qu'un seul ?

La plupart des jetons de liquid staking remplissent une seule fonction : ils représentent un capital staké et accumulent discrètement des récompenses. JewelSwap répartit ce rôle entre deux jetons, car ces deux fonctions tirent dans des directions opposées.

Un jeton stable par rapport à son sous-jacent est le meilleur actif possible pour les paires de trading, les pools de liquidité et le collatéral de prêt, car sa valeur ne dérive pas. Un jeton qui s'apprécie est le meilleur actif possible à conserver, car le rendement est intégré à son prix. Vouloir faire les deux avec un seul jeton oblige les usages de trading et de collatéral à tenir compte en permanence d'un taux de change mouvant.

JewelSwap émet donc les deux :

• JWLEGLD est le jeton de liquid staking de base. Il est conçu comme une créance 1:1 sur l'EGLD et n'accumule pas de récompenses par lui-même. C'est le jeton que vous faites circuler dans la DeFi.
• SJWLEGLD est ce que vous obtenez en stakant du JWLEGLD dans JewelSwap. C'est le jeton productif de rendement. Sa quantité ne change jamais ; sa valeur en JWLEGLD augmente.

Vous choisissez lequel détenir selon que vous recherchez, à ce moment-là, de la liquidité ou de l'accumulation, et vous pouvez repasser du SJWLEGLD au JWLEGLD instantanément et gratuitement quand vous le souhaitez. Le même modèle est utilisé pour JWLSUI sur Sui et JWLXRD sur Radix.

Minter du JWLEGLD

Vous mintez du JWLEGLD en déposant de l'EGLD dans JewelSwap. L'EGLD est délégué à plusieurs validateurs MultiversX sur liste blanche et commence à générer des récompenses de staking.

La Protocol-Owned Liquidity

JWLEGLD peut s'appuyer sur le modèle de Protocol-Owned Liquidity (POL) de JewelSwap, dans lequel le protocole peut minter du JWLEGLD supplémentaire en plus du JWLEGLD que vous recevez pour chaque EGLD déposé (le montant varie ; l'exemple de la documentation utilise un ratio plus élevé). Ce surplus ne constitue pas une offre gratuite et ne revient jamais au déposant. Voici où il va :

• Le JWLEGLD supplémentaire est apparié à un montant égal de l'EGLD déposé et ajouté au pool de liquidité détenu par le protocole sur AshSwap. Cette liquidité appartient au protocole et n'est retirée pour payer personne.
• Le reste de l'EGLD déposé est délégué aux validateurs et génère les récompenses qui reviennent au SJWLEGLD.

Comme les jetons POL restent dans le pool et n'en sortent que lorsqu'un trader y apporte de l'EGLD réel en échange, chaque JWLEGLD présent dans un wallet externe est adossé au moment où il change de mains. Les jetons POL ne sont jamais vendus par le protocole : ils ne peuvent donc pas faire baisser le prix. Si une vague de rachats venait à dépasser l'EGLD librement disponible, JewelSwap retire une partie de sa propre liquidité et brûle le JWLEGLD excédentaire, un mécanisme conçu pour maintenir un adossement 1:1. La documentation POL décrit le mécanisme en détail, y compris le fait que le ratio POL peut varier et ne sera peut-être pas utilisé indéfiniment.

L'avantage concret pour vous : une liquidité plus profonde et un peg plus serré sur le DEX, donc une sortie instantanée moins coûteuse si vous préférez un jour vendre votre JWLEGLD plutôt que le racheter.

Staker du JWLEGLD pour obtenir du SJWLEGLD

Staker du JWLEGLD dans JewelSwap vous donne du SJWLEGLD. À partir de là :

• L'EGLD délégué génère des récompenses tout au long de la journée.
• Les récompenses sont versées à la fin de chaque epoch MultiversX.
• Chaque versement fait monter le taux de change SJWLEGLD/JWLEGLD. Votre solde de SJWLEGLD reste identique ; chaque unité vaut plus de JWLEGLD que la veille.

Il s'agit d'auto-compounding par construction. Pas de bouton de réclamation, pas de restaking et aucuns frais de gas pour collecter les récompenses. Le gain est réalisé dès que vous unstakez au taux plus élevé.

SJWLEGLD est un jeton transférable classique. Vous pouvez l'envoyer vers un autre wallet, et le rendement accumulé le suit, car il réside dans le taux de change et non dans un solde de récompenses séparé.

D'où viennent les récompenses du SJWLEGLD

• Les récompenses de staking de l'EGLD délégué aux validateurs MultiversX.
• Les éventuels frais perçus par le mécanisme de frais de rachat dynamiques (décrit plus bas), qui reviennent intégralement aux stakers.

Sur les récompenses de staking, 90 % reviennent au SJWLEGLD et 10 % sont conservés par JewelSwap au titre de ses frais de protocole.

Unstaking, rachat et NFT UJWLEGLD

La sortie se fait en deux étapes, et une seule prend du temps.

Étape 1 : SJWLEGLD vers JWLEGLD (instantané, gratuit)

L'unstaking reconvertit le SJWLEGLD en JWLEGLD au taux de change en vigueur, immédiatement et sans frais.

Étape 2 : JWLEGLD vers EGLD

Vous disposez de deux moyens pour reconvertir du JWLEGLD en EGLD :

• Échanger sur AshSwap. Vendez votre JWLEGLD contre de l'EGLD au prix du marché, instantanément. C'est la liquidité POL qui rend cette opération peu coûteuse. Le prix peut se situer légèrement sous 1:1 en période de volatilité : cette voie échange donc une petite décote éventuelle contre la rapidité.
• Racheter via JewelSwap. Rachetez votre JWLEGLD contre de l'EGLD à 1:1. Le protocole retire la délégation de l'EGLD, ce qui prend 10 epochs, soit généralement 10 jours sur MultiversX. Vous recevez un NFT UJWLEGLD en guise de reçu, qui vous sert à réclamer l'EGLD une fois la période de déblocage écoulée.

Ce que permet le NFT UJWLEGLD

Le NFT de déblocage prouve que vous êtes propriétaire de l'EGLD en cours de libération. C'est un véritable actif pendant l'attente : vous pouvez l'envoyer vers un autre wallet, le mettre en vente sur une marketplace NFT ou emprunter en le donnant en garantie sur JewelSwap. Une position en cours de déblocage n'est jamais du capital immobilisé.

Frais de rachat et mécanisme de frais dynamiques

La plupart du temps, racheter du JWLEGLD ne coûte rien. JewelSwap applique un mécanisme de frais dynamiques qui peut prélever de petits frais de rachat uniquement lorsque les demandes de rachat sont anormalement élevées. La raison est protectrice : une salve de rachats réduit le ratio entre JWLEGLD et JWLEGLD staké, ce qui ferait chuter fortement l'APR du SJWLEGLD, et elle peut forcer les farms à effet de levier qui utilisent du JWLEGLD à fermer à perte, ce qui amincit la liquidité des LP et rapproche d'autres farmers de la liquidation. Ces frais découragent les comportements de bank run, et tous les frais perçus sont versés aux stakers de SJWLEGLD.

Qui décide où l'EGLD est délégué : la Gauge

L'EGLD qui adosse le JWLEGLD est délégué à un ensemble de validateurs sur liste blanche, et sa répartition entre eux est décidée par la Gauge de JewelSwap. Les détenteurs de JWLASH staké votent pour les validateurs auxquels ils souhaitent attribuer davantage de délégation. Les règles :

• La part d'EGLD reçue par un validateur suit la part de votes qu'il obtient.
• Les pourcentages de vote sont actualisés à chaque epoch, le jeudi.
• Chaque vote peut être modifié une fois tous les 10 jours.
• Lorsque de l'EGLD doit être retiré de la délégation pour honorer des rachats, il est prélevé d'abord chez le validateur le moins voté et en dernier chez le plus voté.

Les validateurs qui souhaitent être inscrits sur liste blanche et recevoir une partie de l'EGLD délégué peuvent postuler auprès de JewelSwap.

Ce que vous pouvez faire avec du JWLEGLD

• Détenir du SJWLEGLD pour un rendement de staking EGLD sans intervention, en auto-compounding.
• Trader ou fournir de la liquidité avec du JWLEGLD sur AshSwap, où se trouve le pool détenu par le protocole.
• L'utiliser comme collatéral sur les marchés de prêt qui l'acceptent, afin que le même EGLD génère des récompenses de staking tout en garantissant un prêt. Les money markets de JewelSwap sur MultiversX sont suspendus pour les nouveaux dépôts et les nouveaux emprunts (situation en octobre 2026).
• Faire du farming avec. Les farms de yield farming à effet de levier de JewelSwap sur MultiversX utilisent du JWLEGLD, ce qui est l'une des raisons d'être du mécanisme de frais de rachat.

Risques

• Risque lié aux smart contracts. JWLEGLD, SJWLEGLD et la logique de rachat sont des smart contracts. Des mécanismes publics et une documentation réduisent ce risque sans le supprimer.
• Risque lié aux validateurs. Les récompenses dépendent de la performance des validateurs. La délégation est répartie entre plusieurs validateurs par le vote de la Gauge, ce qui limite l'impact de chacun.
• Écart de peg sur le DEX. Le JWLEGLD peut s'échanger nettement sous 1:1 sur AshSwap en période de tension, et cela s'est déjà produit ; voir l'historique des depegs du JWLEGLD. Le rachat via le protocole est conçu pour se faire à 1:1, mais il dépend de l'EGLD disponible dans le protocole et de la file de déblocage de 10 epochs.
• Frais de rachat en période de tension. Lors d'un afflux de rachats, les frais dynamiques peuvent rendre une sortie immédiate à 1:1 légèrement plus coûteuse. Ces frais reviennent aux stakers restants.
• Variabilité du rendement. L'APR de staking suit les conditions du réseau et n'est jamais garanti.

JWLEGLD ou staking natif de l'EGLD

La délégation native bloque l'EGLD chez un seul fournisseur et l'immobilise pendant 10 jours de déblocage à la sortie. JWLEGLD garde la position liquide, compose automatiquement via le SJWLEGLD, répartit la délégation entre plusieurs validateurs et vous offre une sortie instantanée sur le DEX, au prix d'une exposition aux smart contracts et de frais de protocole de 10 % sur les récompenses. La comparaison détaillée se trouve dans comment staker de l'EGLD.

Questions fréquentes

Le JWLEGLD est-il adossé 1:1 à l'EGLD ?

C'est ce pour quoi il est conçu. Le JWLEGLD est rachetable à 1:1 via JewelSwap, sous réserve du déblocage de 10 epochs. Les éventuels jetons supplémentaires mintés au titre de la Protocol-Owned Liquidity restent dans un pool détenu par le protocole, apparié à de l'EGLD, et le protocole brûle le JWLEGLD excédentaire de ce pool si les rachats l'exigent. Le prix de marché sur AshSwap s'est parfois échangé sous 1:1.

Quelle est la différence entre JWLEGLD et SJWLEGLD ?

JWLEGLD est le jeton de base, liquide et adossé 1:1, qui ne rapporte rien par lui-même. SJWLEGLD est ce que vous recevez en stakant du JWLEGLD ; son taux de change face au JWLEGLD augmente après chaque epoch : c'est donc le jeton qui porte le rendement.

À quelle fréquence les récompenses sont-elles versées ?

Une fois par epoch MultiversX, au changement d'epoch. Chaque versement fait monter le taux SJWLEGLD/JWLEGLD.

Combien de temps faut-il pour racheter du JWLEGLD contre de l'EGLD ?

10 epochs, soit généralement 10 jours. Vous détenez entre-temps un NFT UJWLEGLD transférable, ou vous pouvez échanger instantanément sur AshSwap.

Y a-t-il des frais ?

JewelSwap conserve 10 % des récompenses de staking. L'unstaking du SJWLEGLD est gratuit. Le rachat du JWLEGLD est normalement gratuit ; des frais dynamiques peuvent s'appliquer uniquement lors d'un afflux de rachats, et ils sont versés aux stakers.

Puis-je voter sur la délégation aux validateurs avec du JWLEGLD ?

Non. Sur MultiversX, le vote de la Gauge est réservé aux détenteurs de JWLASH staké.

Pour aller plus loin

• Comment staker de l'EGLD : staking natif ou liquid staking
• Qu'est-ce que le liquid staking ?
• Les jetons dérivés de JewelSwap expliqués
• La Gauge JewelSwap : gouverner la délégation aux validateurs
• JWLSUI : le liquid staking à double jeton sur Sui

Spécification complète : la documentation S/JWLEGLD.