Qu'est-ce qu'Aave ? Prêt DeFi, V3, V4, GHO et risques

Aave est un protocole de prêt décentralisé et non custodial : vous déposez des cryptos dans un pool commun pour percevoir des intérêts, ou vous apportez un collatéral pour emprunter d'autres actifs en contrepartie. Il n'y a ni conseiller bancaire ni vérification de solvabilité. Des smart contracts fixent les taux d'intérêt en fonction de l'offre et de la demande, et les positions devenues sous-collatéralisées sont liquidées automatiquement.

Au 17 octobre 2026, Aave est le plus grand protocole de prêt suivi par DefiLlama, avec environ 18,0 milliards de dollars de valeur totale verrouillée (TVL) sur l'ensemble de ses versions. Ce guide explique la signification du nom, le fonctionnement du dépôt et de l'emprunt, ce qui a changé avec Aave V3 et V4, ce que sont GHO et Umbrella, et les risques à comprendre au préalable.

Que signifie Aave ?

« Aave » signifie « fantôme » en finnois. Le projet a démarré sous le nom d'ETHLend, une place de marché de prêt pair-à-pair fondée par Stani Kulechov, puis a été rebaptisé Aave en 2018 en passant de la mise en relation de prêteurs et d'emprunteurs individuels à un prêt mutualisé « peer-to-contract », selon cette explication de Finematics.

Le terme recouvre aujourd'hui trois choses :

• Le protocole : les smart contracts qui détiennent les dépôts et accordent les prêts.
• La DAO : les détenteurs du token AAVE votent sur les listings, les paramètres de risque et les dépenses de la trésorerie.
• Le token AAVE : un token de gouvernance dont l'offre maximale est de 16 millions, dont environ 15,4 millions étaient en circulation le 17 octobre 2026, selon CoinGecko.

Comment fonctionne Aave : dépôt et emprunt

Aave repose sur une liquidité mutualisée. Toutes les personnes qui déposent de l'USDC, par exemple, alimentent un même pool d'USDC, dans lequel puisent les emprunteurs. Le taux d'intérêt augmente à mesure qu'une plus grande part du pool est empruntée, ce qui attire de nouveaux dépôts et décourage les emprunts supplémentaires.

Le dépôt

Lorsque vous déposez un actif, Aave émet des aTokens comme aUSDC ou aWETH. Leur solde augmente au fil du temps à mesure que les emprunteurs paient des intérêts, selon la présentation d'Aave V3. Vous pouvez retirer à tout moment, mais seulement dans la limite de la liquidité non empruntée du pool. Si un pool est entièrement emprunté, vous devez attendre que les emprunteurs remboursent ou que de nouveaux dépôts arrivent.

L'emprunt

Pour emprunter, vous déposez d'abord un collatéral. Les prêts Aave sont toujours surcollatéralisés : votre collatéral doit valoir plus que la dette. Votre dette est suivie par des variableDebtTokens, qui accumulent des intérêts au fil du temps. Chaque actif de collatéral a deux paramètres clés :

• Le loan-to-value (LTV) : la part maximale de la valeur du collatéral que vous pouvez emprunter au départ.
• Le seuil de liquidation : le ratio plus élevé à partir duquel la position devient liquidable.

Notre guide sur le LTV des prêts crypto détaille ces ratios.

Health factor et liquidations

Aave regroupe vos positions en un seul chiffre, le health factor : la valeur de votre collatéral, pondérée par le seuil de liquidation de chaque actif, divisée par votre dette. Au-dessus de 1, vous êtes en sécurité. En dessous de 1, n'importe qui peut rembourser une partie de votre dette et recevoir votre collatéral plus un bonus.

Dans Aave V3.3, le close factor par défaut permet à un liquidateur de rembourser jusqu'à 50 % de la position. Ce taux passe à 100 % lorsque le health factor tombe sous 0,95, ou lorsque la position est de petite taille, selon la proposition V3.3 de BGD Labs. Notre guide sur le health factor propose des exemples chiffrés, et les liquidations de prêts DeFi expliquées décrit le processus étape par étape.

Un exemple simple

Supposons que vous déposiez de l'ETH d'une valeur de 10 000 $ sur un marché où l'ETH a un seuil de liquidation de 80 % (chiffre illustratif ; les valeurs réelles varient selon le marché). Vous empruntez 5 000 $ d'USDC. Votre health factor est de (10 000 $ × 0,80) ÷ 5 000 $ = 1,6. Si l'ETH baisse de 37,5 %, votre collatéral vaut 6 250 $, le health factor atteint 1,0 et vous pouvez être liquidé. Rembourser une partie de la dette ou ajouter du collatéral repousse ce point.

Aave V3 : la version la plus utilisée

Aave V3 détient l'essentiel des dépôts du protocole : environ 17,0 milliards de dollars sur un total de 18,0 milliards, dont quelque 14,1 milliards sur Ethereum, au 17 octobre 2026 selon DefiLlama. DefiLlama suit V3 sur plus de 20 réseaux, dont Base, Arbitrum, Avalanche, Polygon, BNB Chain, Optimism, Gnosis, Plasma et Monad. Ce sont tous des blockchains EVM. Aave dispose aussi d'un petit déploiement sur Aptos, que DefiLlama référence sous le nom d'Aave Aptos.

V3 a ajouté trois outils de gestion du risque, décrits dans la documentation V3 :

• Efficiency Mode (E-Mode) : un LTV plus élevé lorsque vous empruntez et déposez des actifs qui évoluent ensemble, comme deux stablecoins en dollars, ou l'ETH et un token de liquid staking.
• Isolation Mode : un collatéral plus récent ou plus risqué ne peut emprunter qu'un panier défini d'actifs, généralement des stablecoins, jusqu'à un plafond de dette.
• Siloed borrowing : si vous empruntez un actif signalé, ce doit être votre seul emprunt dans ce pool.

V3 propose aussi des flash loans, empruntés et remboursés au sein d'une seule transaction.

Aave V4 : le prêt en hub-and-spoke

Aave V4 a été activé sur le mainnet Ethereum le 30 mars 2026, selon la mise à jour de développement d'avril 2026 d'Aave Labs. Il s'agit d'une nouvelle architecture plutôt que d'une mise à niveau de V3.

• Les hubs détiennent la liquidité. La mise à jour mentionne les hubs Core, Prime et Plus.
• Les spokes sont des marchés d'emprunt distincts qui puisent dans un hub, chacun avec sa propre liste de collatéraux et ses propres paramètres de risque.

L'objectif est de permettre à Aave d'ouvrir des marchés spécialisés sans fragmenter la liquidité en de nombreux petits pools. Aave V4 utilise aussi un bonus de liquidation de type enchère hollandaise, dans lequel des health factors plus bas rapportent un bonus plus élevé aux liquidateurs, selon la documentation d'Aave sur les liquidations.

V4 reste modeste par rapport à V3. DefiLlama affichait environ 655 millions de dollars déposés dans V4 le 17 octobre 2026, principalement sur Ethereum, avec de plus petits montants sur Avalanche et Arc, selon son API. Les deux versions fonctionnent en parallèle : vérifiez donc laquelle vous utilisez avant de déposer.

Qu'est-ce que GHO ?

GHO est le stablecoin en dollars surcollatéralisé d'Aave. Il a été lancé sur Ethereum en juillet 2023 après un vote de gouvernance, et on le frappe en apportant un collatéral sur Aave V3, selon The Defiant. Les frais d'emprunt de GHO reviennent à la trésorerie de la DAO Aave plutôt qu'aux déposants.

Environ 698 millions de dollars de GHO étaient en circulation le 17 octobre 2026, selon les données de DefiLlama sur les stablecoins. Les détenteurs peuvent déposer leurs GHO dans sGHO, un coffre d'épargne que la documentation d'Aave décrit comme un coffre ERC-4626 sans période de cooldown et sans risque de slashing. Pour la place de GHO parmi les autres tokens en dollars, consultez notre article sur les stablecoins.

Umbrella : le module de sécurité d'Aave

Pendant des années, le filet de sécurité d'Aave a été le Safety Module : les utilisateurs stakaient de l'AAVE, que la gouvernance pouvait slasher pour combler un déficit. En juin 2025, Aave a lancé Umbrella (selon 0xResearch et LlamaRisk), qui, d'après la documentation d'Aave, remplace le Safety Module existant par un système automatisé.

• Les utilisateurs stakent des aTokens (comme aUSDC, aUSDT et aWETH) ou du GHO, et perçoivent des récompenses en plus.
• Si une mauvaise dette apparaît sur un actif, les tokens stakés correspondants sont brûlés pour la couvrir, sans vote de gouvernance. Le risque est isolé : l'aUSDC staké ne couvre que les déficits en USDC.
• La DAO absorbe une première tranche des pertes. Pour l'USDT, la documentation indique une compensation de 100 000 USDT.
• Le retrait du staking nécessite un cooldown de 20 jours, suivi d'une fenêtre de 2 jours pour retirer, et les fonds peuvent encore être slashés pendant le cooldown.

Les stakers d'Umbrella prennent un risque de perte réel en échange des récompenses. Lisez la documentation de l'actif que vous comptez staker.

Les risques liés à l'utilisation d'Aave

Aave est l'un des plus anciens protocoles de prêt DeFi, mais il n'est pas sans risque.

• Liquidation. Une chute rapide des prix peut faire passer votre health factor sous 1 avant que vous ne réagissiez, et vous perdez le bonus de liquidation en plus de la dette remboursée.
• Risque d'oracle. Les liquidations dépendent des flux de prix. Un prix erroné ou retardé peut déclencher des liquidations. Voir notre guide sur les oracles de prix.
• Risque de smart contract. Les audits réduisent les bugs sans les éliminer, en particulier dans du code récent comme V4.
• Risque de liquidité pour les déposants. Si un pool est presque entièrement emprunté, vous risquez de ne pas pouvoir retirer avant que le taux d'utilisation ne baisse.
• Risque lié au collatéral. Un stablecoin ou un token de liquid staking utilisé comme collatéral peut perdre son ancrage (peg).
• Risque de gouvernance. La DAO peut modifier des paramètres comme les LTV, les plafonds et les taux.
• Taux variables. Les taux d'emprunt peuvent bondir lorsque l'utilisation d'un pool s'envole.

Notre checklist de sécurité DeFi s'applique à Aave comme à tout autre protocole.

Alternatives à Aave et place de JewelSwap

Le concurrent le plus proche d'Aave en termes de dépôts est Morpho, avec environ 11,0 milliards de dollars dans Morpho Blue au 17 octobre 2026 selon le classement des protocoles de prêt de DefiLlama. Viennent ensuite Spark, Compound et d'autres. Nous les comparons dans les alternatives à Aave et les meilleures plateformes de prêt crypto en 2026.

Aave fonctionne sur des blockchains EVM. JewelSwap opère sur MultiversX, Sui et Radix, où il propose du liquid staking (JWLSUI, JWLEGLD et JWLXRD), des farms Scallop et Cetus sur Sui, et du prêt adossé à des NFT sur MultiversX. Si vous souhaitez emprunter sur Sui, notre comparatif des protocoles de prêt sur Sui présente les principales options.

Questions fréquentes

Qu'est-ce qu'Aave en termes simples ?

Aave est un protocole de prêt décentralisé. Vous déposez des cryptos dans un pool commun pour percevoir des intérêts, ou vous apportez un collatéral pour emprunter d'autres actifs. Des smart contracts fixent les taux et liquident les prêts devenus sous-collatéralisés.

Que signifie le nom Aave ?

Aave est le mot finnois pour « fantôme ». Le projet a démarré sous le nom d'ETHLend et a été rebaptisé Aave en 2018.

Aave V4 est-il lancé ?

Oui. Aave V4 a été activé sur le mainnet Ethereum le 30 mars 2026 avec une architecture hub-and-spoke. Il fonctionne en parallèle d'Aave V3, qui détient toujours l'essentiel des dépôts du protocole.

Aave est-il sûr ?

Aave est l'un des plus anciens protocoles de prêt DeFi, mais aucun protocole n'est sans risque. Les principaux risques sont la liquidation, les défaillances d'oracle, les bugs de smart contract, les retards de retrait lorsque les pools sont entièrement empruntés, et un collatéral qui perd son ancrage.

Qu'est-ce que GHO sur Aave ?

GHO est le stablecoin en dollars surcollatéralisé d'Aave, lancé sur Ethereum en juillet 2023. On le frappe en apportant un collatéral sur Aave, et les intérêts payés par les emprunteurs reviennent à la DAO Aave.

Qu'est-ce qu'Aave Umbrella ?

Umbrella est le module de sécurité automatisé d'Aave, lancé en juin 2025. Les utilisateurs stakent des aTokens ou du GHO contre des récompenses, et ces positions peuvent être brûlées pour couvrir une mauvaise dette sur l'actif correspondant. Les retraits nécessitent un cooldown de 20 jours.

À lire aussi

• Les alternatives à Aave pour le prêt DeFi
• Le health factor dans le prêt DeFi
• Les liquidations de prêts DeFi expliquées
• Les meilleures plateformes de prêt crypto en 2026
• Comment calculer le prix de liquidation

Cet article est fourni à titre informatif et ne constitue pas un conseil financier. Les chiffres de TVL, d'offre et de tokens sont à jour au 17 octobre 2026 et proviennent de DefiLlama, de CoinGecko et de la documentation d'Aave, cités ci-dessus. Les paramètres du protocole évoluent par la gouvernance : vérifiez l'application en direct avant d'agir.