Was ist Looping in DeFi? Gehebelte Rendite-Loops erklärt

Looping im DeFi-Bereich ist eine Methode, eine Rendite zu hebeln: Sie hinterlegen einen Vermögenswert als Sicherheit an einem Lending-Markt, leihen sich dagegen Mittel, wandeln die geliehenen Mittel wieder in mehr von derselben Sicherheit um und hinterlegen auch diese – so lange, bis Sie den gewünschten Hebel erreichen. Im Ergebnis erzielen Sie die Rendite der Sicherheit auf ein Mehrfaches Ihres eigenen Kapitals, zahlen aber nur auf den geliehenen Teil Zinsen.

Deshalb wird Looping auch rekursives Lending oder Leverage Looping genannt. Es funktioniert, solange der gehaltene Vermögenswert mehr abwirft, als der geliehene kostet, und es hört schnell auf zu funktionieren, wenn sich diese Spanne schließt oder die Sicherheit gegenüber der Schuld an Wert verliert.

Was ist Looping in DeFi?

Ein Loop besteht aus drei Zutaten: einem renditetragenden Sicherheitswert, einem Lending-Markt, der ihn akzeptiert, und einem leihbaren Vermögenswert, der sich günstig wieder in die Sicherheit umwandeln lässt. Der klassische Ablauf:

1. Hinterlegen Sie den renditetragenden Vermögenswert als Sicherheit.
2. Leihen Sie dagegen einen eng verwandten Vermögenswert, bis zur Loan-to-Value-Grenze (LTV) des Marktes.
3. Wandeln Sie den geliehenen Vermögenswert in mehr Sicherheit um (staken, minten oder tauschen).
4. Hinterlegen Sie die neue Sicherheit erneut und wiederholen Sie den Vorgang.

Ein frühes, gut dokumentiertes Beispiel ist der stETH-Loop auf Aave: Nutzer stakten ETH bei Lido für stETH, hinterlegten das stETH auf Aave, liehen sich ETH, stakten dieses ETH für weiteres stETH und wiederholten den Vorgang. Eine wissenschaftliche Studie zu dieser Strategie nennt sie „Leverage Staking“ und beschreibt genau diese Schritte (Xiong et al., 2023).

Das entscheidende Wort ist eng verwandt. Loops werden fast immer auf Paaren aufgebaut, die ein stabiles Preisverhältnis halten sollten: ein Liquid-Staking-Token gegen seinen Basis-Coin, ein renditetragender Stablecoin gegen einen einfachen Stablecoin oder ein Token mit fester Laufzeit gegen den Vermögenswert, in dem er auszahlt. Sie wetten darauf, dass die Renditespanne positiv bleibt und das Preisverhältnis des Paares hält – nicht auf die Kursrichtung. Wenn Sie zunächst das allgemeine Konzept des Hebels verstehen möchten, lesen Sie Hebel bei Krypto.

Die Mathematik: Wie viel Hebel ein Loop erreichen kann

Angenommen, Sie starten mit 1 Einheit Eigenkapital, und der Markt erlaubt Ihnen, einen Anteil v des Werts Ihrer Sicherheit zu leihen (die LTV). In jeder Runde leihen Sie sich das v-Fache dessen, was Sie gerade hinterlegt haben, und hinterlegen es erneut. Ihre gesamte Sicherheit nach unendlich vielen Runden ist eine geometrische Reihe:

Gesamte Sicherheit = 1 + v + v² + v³ + … = 1 ÷ (1 − v)

Der maximale Hebel eines Loops beträgt also 1 ÷ (1 − LTV), und Ihre Schuld liegt an diesem Punkt bei diesem Wert minus 1. Einige Richtwerte:

• Eine LTV von 50 % ergibt maximal 2x.
• Eine LTV von 75 % ergibt 4x.
• Eine LTV von 77,5 % ergibt etwa 4,44x.
• Eine LTV von 80 % ergibt 5x.
• Eine LTV von 90 % ergibt 10x.

Die Reihe konvergiert langsam. Mit 1.000 $ und einer LTV von 75 % fügt Runde eins 750 $ hinzu, Runde zwei 562,50 $, Runde drei 421,88 $. Nach drei Runden halten Sie etwa 2.734 $ an Sicherheit, also 2,73x – noch deutlich unter der Obergrenze von 4x. Das ist der praktische Grund, warum manuelles Looping aus der Mode gekommen ist: Jede Runde kostet eine Transaktion, einen Swap und etwas Slippage, und die letzten Runden bringen nur noch wenig.

Bei maximaler LTV bringt Sie schon eine winzige Bewegung über die Liquidationsgrenze, daher zielen Looper auf einen Wert knapp unterhalb der Obergrenze. Mehr zur LTV in LTV bei Krypto-Krediten erklärt.

Woher kommen diese hohen LTVs? Lending-Märkte behandeln korrelierte Paare besonders. Aaves „Efficiency Mode“ (E-Mode) gewährt eine höhere LTV, wenn Sie Vermögenswerte derselben Kategorie hinterlegen und leihen, etwa an den US-Dollar gekoppelte Stablecoins, so die v3-Dokumentation von Aave. So enthielten beispielsweise die vom Risikomanager LlamaRisk empfohlenen Parameter für den PT-sUSDe-Markt (August 2026) auf Aave V3 Core einen E-Mode mit 92 % LTV und 94 % Liquidationsschwelle, wenn ausschließlich USDe geliehen wird (Aave Governance, Juni 2026). Eine LTV von 92 % erlaubt bis zu 12,5x.

Netto-APY eines Loops: die Formel und eine Beispieltabelle

Sobald Sie den Hebel L kennen (gesamte Sicherheit geteilt durch Ihr Eigenkapital), lässt sich die Rendite auf Ihr Eigenkapital einfach schätzen:

Netto-APY ≈ (Rendite der Sicherheit × L) − (Leihzins × (L − 1)) − Gebühren

Sie erhalten die Rendite der Sicherheit auf L Einheiten und zahlen Leihzinsen auf L − 1 Einheiten. Zu den Gebühren zählen Performance-Gebühren, Swap-Kosten und eine etwaige Flash-Loan-Prämie, verteilt über Ihre Haltedauer. Betrachten Sie Reward-Token oder Punkte als Bonus, nicht als Basisszenario.

Hier ein Rechenbeispiel mit runden, frei gewählten Zinssätzen: Die Sicherheit bringt 8 % pro Jahr, das Leihen kostet 6 % (Spalte drei) oder springt auf 10 % (Spalte vier). Gebühren werden ignoriert, damit die Rechnung nachvollziehbar bleibt.

Aus der Tabelle ergeben sich drei Erkenntnisse.

• Der Hebel vervielfacht die Spanne, nicht die Rendite. Jede zusätzliche Hebelstufe fügt die Spanne hinzu (8 % − 6 % = 2 Prozentpunkte), nicht die vollen 8 %.
• Der Break-even-Leihzins sinkt mit steigendem Hebel. Die Formel lautet Rendite × L ÷ (L − 1). Bei 2x vertragen Sie Leihkosten bis 16 %; bei 8x verliert alles oberhalb von etwa 9,1 % Geld.
• Ein Zinssprung kippt zuerst hohe Hebel. Steigt der Leihzins von 6 % auf 10 %, verdient der ungehebelte Halter weiterhin 8 %, der 3x-Looper 4 %, und der 8x-Looper verliert 6 % pro Jahr.

Ein- und Ausstiegskosten wiegen schwerer, als es scheint, denn auch sie skalieren mit dem Hebel. Kosten Aufbau und Abbau der Position jeweils 0,3 % des gehandelten Nominalwerts, zahlt ein 5x-Loop beim Einstieg rund 1,5 % Ihres Eigenkapitals und beim Ausstieg weitere 1,5 %. Bei 16 % Netto-APY entspricht das mehr als zwei Monaten Ertrag. Kurze Haltedauern rechtfertigen hoch gehebelte Loops selten. Wie angegebene Zinssätze sich aufzinsen, erfahren Sie unter APY vs. APR.

Wie viel schiefgehen kann, bevor liquidiert wird

Ein Loop wird liquidiert, wenn seine Schuld geteilt durch den (per Oracle bepreisten) Wert der Sicherheit die Liquidationsschwelle des Marktes übersteigt. Dorthin gibt es zwei Wege: Die Sicherheit wird gegenüber der Schuld abgewertet, oder die Schuld wächst schneller als die Sicherheit.

Abwertung der Sicherheit

Liegen Sie bei einer aktuellen LTV von v und beträgt die Liquidationsschwelle T, kann die Sicherheit relativ zur Schuld um folgenden Betrag fallen, bevor die Liquidation beginnt:

Maximaler Rückgang vor der Liquidation = 1 − (v ÷ T)

• LTV 50 %, Schwelle 80 %: Die Sicherheit kann gegenüber der Schuld um 37,5 % fallen.
• LTV 77,5 %, Schwelle 80 %: nur etwa 3,1 %.
• LTV 90 %, Schwelle 92 %: etwa 2,2 %.

Und der Schaden für Ihr Eigenkapital tritt lange vor der Liquidation ein. Eine Abwertung um d kostet ungefähr L × d Ihres Eigenkapitals. Bei 4,5x vernichtet eine Abwertung von 3 % bereits rund 13,5 % Ihres Einsatzes, selbst wenn nie ein Liquidator die Position anrührt. Deshalb bleiben Loops Paaren vorbehalten, bei denen schon wenige Prozent Abweichung wirklich ungewöhnlich sind.

Zinsdrift

Auch ohne Kursbewegung fallen auf die Schuld in jedem Block Zinsen an. Bewertet das Oracle des Lenders Ihre Sicherheit zu einem festen Preis (statt die aufgelaufene Rendite einzubeziehen), steigt die LTV pro Jahr ungefähr um den Leihzins. Eine Position mit 77,5 % LTV bei einer Schwelle von 80 % muss ihre Schuld um etwa 3,2 % wachsen lassen, um die Liquidation zu erreichen; bei 8 % Leihzins dauert das ohne Rebalancing rund fünf Monate. Automatisierte Vaults lösen das mit einem Keeper; manuelle Looper müssen es selbst überwachen, idealerweise über den Health Factor.

Was eine Liquidation kostet

Auf den meisten Märkten erfolgt die Liquidation teilweise, kostenlos ist sie aber nicht. Auf Suilend beispielsweise tilgen externe Liquidatoren 20 % der Kredite eines betroffenen Kontos, indem sie die entsprechende Sicherheit verkaufen, und erhalten auf diesen Betrag einen zusätzlichen Bonus von 5 %, so die Liquidations-Dokumentation von Suilend. Bei hohem Hebel geht dieser Bonus von einem dünnen Eigenkapitalanteil ab. Die Mechanismen verschiedener Protokolle vergleicht Liquidationen bei DeFi-Krediten erklärt.

Gängige Arten von DeFi-Loops

Loops mit Liquid-Staking-Token (LST)

Sie hinterlegen ein LST, leihen sich den Basis-Coin und staken ihn in weiteres LST. Die Rendite sind Staking-Rewards, die Kosten der Leihzins des Basis-Coins. Der stETH/ETH-Loop auf Aave ist das bekannteste Beispiel. Auf Sui umfassen die One-Click-Strategies von Suilend einen sSUI/SUI-Loop, dessen Renditequellen die sSUI-Staking-Rendite sowie sSUI-Rewards für das Hinterlegen von sSUI und das Leihen von SUI sind, laut Strategies-FAQ von Suilend. Dieselbe Seite merkt an, dass das Oracle-Risiko für die SpringSui-LST/SUI-Loops nicht gilt, weil für beide Seiten der SUI-Preisfeed verwendet wird. Hintergrund zu den Token selbst: Liquid Staking auf Sui im Vergleich.

Loops mit Stablecoins und renditetragenden Stablecoins

Sie hinterlegen einen renditetragenden Dollar-Token, leihen sich einen einfachen Stablecoin und kaufen mehr vom renditetragenden Token. Die Rendite stammt aus dem, was der Emittent des Tokens tut (Lending, Basis-Trades, Treasury Bills), die Kosten sind der Stablecoin-Leihzins. sUSDe-Loops gegen USDe oder USDC auf Aave sind das großvolumige Beispiel; woher diese Rendite stammt, erklärt Was ist USDe. Auf Sui ist Embers eEARN, gegen USDC auf Suilend geloopt, ein solcher Loop (mehr dazu unten). Diese Loops werden meist als „Stablecoin Looping“ bezeichnet, doch die Sicherheit ist kein einfacher Stablecoin – prüfen Sie also, wie ihr Wert fallen kann. Renditetragende Stablecoins erklärt behandelt die Token-Seite.

Loops mit festem Zins (Pendle PT)

Pendle-Principal-Token (PTs) handeln mit Abschlag und werden zu einem festen Fälligkeitstermin zum vollen Wert eingelöst, sie tragen also eine feste Rendite. Looper hinterlegen PTs und leihen sich Stablecoins, um mehr davon zu kaufen. Aave hat mehrere PT-sUSDe- und PT-USDe-Laufzeiten mit eigenen E-Mode-Kategorien aufgenommen, wie der oben genannte Governance-Thread zeigt. Der Marktpreis des PT kann sich vor Fälligkeit dennoch bewegen, und jeder Loop muss bei Fälligkeit verlängert oder geschlossen werden.

Loops für Punkte und Rewards

Manche Loops existieren hauptsächlich, um ein Punkteprogramm oder Token-Anreize zu vervielfachen, da viele Programme Einlagen oder Kredite nach Größe belohnen. Die Dokumentation von Contango nennt „farm rewards, airdrops, and points with leverage“ als Anwendungsfall (Contango-Dokumentation). Lesen Sie zuerst die Regeln: Manche Lender schließen Loops ausdrücklich aus. Suilend etwa definiert Looping als das Hinterlegen und Leihen desselben Nicht-Stablecoin-Vermögenswerts oder derselben bzw. verschiedener Stablecoins und erklärt, dass Looping-Konten keine Rewards mehr erhalten, bis der Loop aufgelöst ist (Suilend-Dokumentation).

Manuelle Loops vs. Flash-Loan-Loops in einem Schritt

Ein Flash Loan ist ein Kredit ohne Sicherheit, der innerhalb derselben Transaktion zurückgezahlt werden muss. Wird er nicht zurückgezahlt, wird die gesamte Transaktion rückgängig gemacht, als hätte sie nie stattgefunden. Aave beschreibt Flash Loans auf diese Weise und setzt die Gebühr bei der Bereitstellung auf 0,05 %, anpassbar durch die Governance (Flash-Loan-Dokumentation von Aave).

Flash Loans machen aus einem Loop mit vielen Runden einen einzigen Schritt. So bauen Sie aus 1.000 $ eine 4x-Position auf:

1. Leihen Sie per Flash Loan 3.000 $ des Schuld-Assets.
2. Wandeln Sie Ihre 1.000 $ plus die 3.000 $ in 4.000 $ Sicherheit um.
3. Hinterlegen Sie die 4.000 $ als Sicherheit.
4. Leihen Sie dagegen 3.000 $ am Lending-Markt (eine LTV von 75 %).
5. Zahlen Sie den Flash Loan plus Gebühr zurück (1,50 $ bei 0,05 %).

Der Abbau funktioniert umgekehrt: per Flash Loan genug leihen, um die Schuld zu tilgen, die Sicherheit abziehen, zurücktauschen und den Flash Loan zurückzahlen. Oberflächen wie DeFi Saver bieten diesen Ablauf in einer Transaktion für PT-Positionen auf Aave an (DeFi Saver Hilfe).

Die Flash-Loan-Variante trifft die Ziel-LTV exakt und zahlt Swap-Kosten nur einmal, doch die gesamte Umwandlung erfolgt in einem einzigen Swap, sodass der Preiseinfluss in einem dünnen Markt groß sein kann. Die manuelle Variante verteilt die Swaps, zahlt aber mehr Gebühren und lässt Sie zwischen den Runden exponiert.

Automatisierte Loop-Vaults

Ein automatisierter Loop-Vault bündelt Einlagen, führt den Loop für alle aus und gibt Ihnen einen Token, der Ihren Anteil repräsentiert. Sie verwalten keinen Health Factor mehr; das übernehmen der Vertrag des Vaults und sein Betreiber (oft Keeper genannt). Beispiele:

• Contango gibt an, dass es Ihnen erlaubt, „loop anything on-chain“, und dass alle Positionen durch die Automatisierung einer Looping-Strategie auf Spot- und Geldmärkten aufgebaut werden (Contango-Dokumentation).
• Kamino Multiply ist ein One-Click-Produkt für gehebelte Rendite, das auf derselben Schleife aus Hinterlegen, Leihen und Tauschen aufbaut.
• Suilend Strategies auf Sui ermöglicht es, voreingestellte Loops wie sSUI/SUI über eine einzige Oberfläche zu eröffnen, den Hebel anzupassen und auszusteigen (Suilend-Dokumentation).
• Ember Loop auf Sui ist JewelSwaps eigener Beta-Vault, der Embers eEARN gegen USDC auf Suilend loopt; siehe unten.

Vaults nehmen Ihnen die Kleinarbeit ab, fügen aber Ebenen hinzu: Der eigene Vertrag des Vaults, sein Keeper, seine Admin-Schlüssel und seine Gebühren liegen alle über dem Lender und dem Sicherheits-Token. Sie entscheiden auch, wann Sie aussteigen können. Manche bieten sofortige Auszahlungen aus einem Puffer; andere stellen Auszahlungen in eine Warteschlange, während sie die Position abbauen. Wie Vaults allgemein funktionieren, erfahren Sie unter Krypto-Vaults erklärt.

Die Risiken von Leverage Looping, mit realen Vorfällen

Korrelierter Depeg

Loops setzen voraus, dass die Sicherheit dem Schuld-Asset folgt. Tut sie das nicht, verstärkt der Hebel die Lücke. Im Mai 2022 warnte Lido, dass Halter gehebelter stETH-Positionen „might be at risk of liquidation“, als stETH gegenüber ETH abrutschte (Decrypt, 13. Mai 2022). Am 14. Juni 2022 notierte stETH mit fast 7 % Abschlag zu ETH (The Block). On-Chain-Analysen ergaben später, dass Three Arrows Capital stETH als Sicherheit auf Aave genutzt und stETH auf dem Höhepunkt des Depegs verkauft hatte (CryptoSlate, Zusammenfassung von Nansen). Mehr dazu, wie Pegs brechen: Stablecoin-Depegs erklärt.

Sprunghafte Leihzinsen und Auslastung

Lending-Zinsen springen, wenn die Auslastung eines Pools seinen Knickpunkt überschreitet, und Loops sind die ersten Opfer. Im Juli 2025 stieg der WETH-Leihzins auf Aave innerhalb einer Woche von etwa 2 % auf 18 %, was stETH-Leverage-Loops unrentabel machte; die folgenden Auflösungen brachten den ETH/stETH-Pool aus dem Gleichgewicht und drückten stETH von seinem Peg, laut Glassnode, wie ForkLog am 25. Juli 2025 berichtete. Das ist die obige Tabelle in der Praxis: Überschreitet der Leihzins den Break-even, wollen alle Looper gleichzeitig raus. Wie die Zinskurve funktioniert, erklärt Auslastungsrate in DeFi.

Fehlbepreisung durch Oracles, in beide Richtungen

Über Ihre Liquidation entscheidet der Preis, den Ihr Lender verwendet, nicht der Preis an einer einzelnen Börse. Am 10. Oktober 2025 fiel USDe auf dem Spotmarkt von Binance kurzzeitig auf 0,65 $, während es auf Curve und anderen On-Chain-Plätzen nahe 1 $ blieb (21Shares). 21Shares merkt an, dass Aave USDe als Sicherheit konservativ behandelt, sodass der börsenspezifische Absturz keine Kette von On-Chain-Liquidationen auslöste. Die Kehrseite: Ein Oracle, das eine echte, dauerhafte Abwertung ignoriert, bewahrt Sie zwar vor der Liquidation, lässt Ihr Eigenkapital aber still erodieren. Siehe Was ist ein Preis-Oracle.

Abbaukosten und Ausstiegsliquidität

Um einen 5x-Loop zu verlassen, verkaufen Sie das Fünffache Ihres Eigenkapitals an Sicherheit. Ist der Markt der Sicherheit dünn, frisst der Preiseinfluss einen Teil dessen auf, was Sie zurückbekommen, und bei einer Massenflucht verkaufen alle dasselbe.

Gestapelte Smart-Contract-Risiken

Ein typischer Loop hängt von den Verträgen des Sicherheits-Tokens, dem Lender, dem Oracle, der für Swaps genutzten DEX, eventuell einem Flash-Loan-Anbieter und, bei einem Vault, vom Vault selbst ab. Ein Fehler oder eine Kompromittierung von Admin-Schlüsseln auf jeder dieser Ebenen kann Verluste verursachen. Der Hebel ändert diese Wahrscheinlichkeit nicht, vervielfacht aber die Höhe des Schadens im Verhältnis zu Ihrer Einlage.

So bewerten Sie einen Loop: eine Checkliste

1. Woher stammt die Rendite der Sicherheit? Staking-Rewards, Lending, Basis-Trades, Anreize? Könnte sie auf null fallen oder negativ werden?
2. Wie hoch ist der Break-even-Leihzins? Berechnen Sie Rendite × L ÷ (L − 1) und vergleichen Sie ihn mit der Spanne des Leihzinses der letzten Monate, nicht nur mit dem heutigen Wert.
3. Wie bepreist der Lender die Sicherheit? Marktpreis, Rücknahmekurs oder fester Wert? Was passiert mit Ihrer Position unter jeder Art von Stress?
4. Wie weit ist die Liquidation entfernt? Berechnen Sie 1 − LTV ÷ Schwelle. Kennen Sie die Liquidationsstrafe und ob die Liquidation teilweise erfolgt.
5. Wie tief ist der Ausstiegsmarkt? Prüfen Sie den Preiseinfluss beim Verkauf Ihrer gesamten Sicherheit, nicht Ihres Eigenkapitals.
6. Wie hoch sind die Gesamtgebühren? Einstieg, Ausstieg, Performance, Flash Loan, Swap. Teilen Sie sie durch Ihre erwartete Haltedauer.
7. Werden Rewards oder Punkte auf Loops tatsächlich ausgezahlt? Manche Lender schließen sie aus.
8. Wer kann die Regeln ändern? Admin-Schlüssel, Timelocks, Gebührenobergrenzen, Pausierungsrechte, Upgrade-Rechte.
9. Wurde jede Ebene auditiert? Nicht nur der Lender. So prüfen Sie, ob ein DeFi-Protokoll sicher ist führt Sie durch diesen Punkt. Wenn Sie den Verlust der gesamten Einlage nicht verkraften könnten, wählen Sie einen geringeren Hebel oder verzichten Sie auf den Loop.

Wo JewelSwap ins Spiel kommt: Ember Loop auf Sui

JewelSwap Labs betreibt Ember Loop (jeLOOP), einen automatisierten Stablecoin-Loop auf Sui, seit dem 11. Oktober 2026 in der öffentlichen Beta. Er ist nicht auditiert: Zahlen Sie nur Beträge ein, deren Verlust Sie sich leisten können. Laut der Ember-Loop-Dokumentation:

• Sie zahlen USDC ein und erhalten jeLOOP, einen Anteil an einer gemeinsamen Position.
• Der Vault kauft Embers renditetragendes eEARN, hinterlegt es als Sicherheit auf Suilend, leiht sich USDC und kauft mehr eEARN, und zwar mit einem Flash Loan statt in vielen Runden. Er zielt auf etwa 4,5x Hebel (etwa 77,5 % LTV), mit einem On-Chain-Maximum von 78 % pro Lender.
• Ein Keeper läuft alle 10 Minuten, um neue Einlagen zu hebeln, auszubalancieren und Auszahlungen zu finanzieren.
• Auszahlungen sind Tickets in einer Warteschlange und werden in der Regel innerhalb von 10 bis 30 Minuten ausgezahlt; einen sofortigen Ausstieg gibt es nicht.
• Die Gebühren betragen 0,45 % beim Einstieg, 1 % bei der Auszahlung und 10 % der Gewinne oberhalb einer High-Water-Mark, mit festen vertraglichen Obergrenzen von 1 %, 1 % und 20 %.
• Admin- und Upgrade-Rechte liegen bei JewelSwaps 3-of-5-Multisig. Ein Guardian-Schlüssel kann den Vault pausieren oder den De-Risk-Modus aktivieren, und neuer Hebel wird automatisch pausiert, wenn Embers On-Chain-Kurs eine Abwertung von eEARN anzeigt.

Das ist ein klares Beispiel für den obigen Oracle-Punkt: Suilend bewertet eEARN über den USDC-Preisfeed mit 1 $, sodass eine Abwertung von eEARN den Preis von jeLOOP trifft, ohne den Kredit für sich genommen in Richtung Liquidation zu drücken – die Zinsen auf die Schuld hingegen tun das. Die Dokumentation zeigt die Formel für die Nettorendite und eine illustrative Zinstabelle; die Ember-Loop-App zeigt Live-Schätzungen statt einer festen APY. Die vollständige Anleitung finden Sie in Ember Loop: gehebelte Stablecoin-Rendite auf Sui, mit Hintergrund zu Ember und dazu, wie man Suilend nutzt.

JewelSwap betreibt außerdem NAVI Loop, einen Same-Asset-Loop auf NAVI für USDY und USDSUI. Da Sicherheit und Schuld derselbe Coin sind, kann eine Kursbewegung ihn nicht in Richtung Liquidation drücken, doch NAVIs Leihzins liegt über seinem Einlagezins, sodass der Loop von NAVIs Rewards abhängt. Siehe den NAVI-Loop-Leitfaden und Ember Loop vs. NAVI Loop.

Häufig gestellte Fragen

Was bedeutet Looping bei Krypto?

Looping bedeutet, einen Vermögenswert als Sicherheit zu hinterlegen, dagegen zu leihen, die geliehenen Mittel in mehr Sicherheit umzuwandeln und diese erneut zu hinterlegen – wiederholt, bis ein Zielhebel erreicht ist. Es vervielfacht die Rendite der Sicherheit auf Ihr Kapital, abzüglich der Leihzinsen auf den geliehenen Teil.

Wie berechnet man den maximalen Hebel eines Loops?

Der maximale Hebel beträgt 1 ÷ (1 − LTV), die Summe der geometrischen Reihe 1 + LTV + LTV² + …. Eine LTV von 75 % erlaubt 4x und eine LTV von 90 % erlaubt 10x. In der Praxis bleiben Sie unter dem Maximum, um einen Puffer vor der Liquidation zu behalten.

Wie berechnet man die Netto-APY einer geloopten Position?

Netto-APY ≈ Rendite der Sicherheit × Hebel − Leihzins × (Hebel − 1) − Gebühren. Bei 8 % Rendite, 6 % Leihzins und 5x Hebel sind das 40 % − 24 % = 16 % vor Gebühren. Steigt der Leihzins auf 10 %, bringt dieselbe Position 0 %.

Ist Stablecoin Looping risikofrei, weil beide Seiten Dollar sind?

Nein. Die Sicherheit in einem Stablecoin-Loop ist meist ein renditetragender Token, dessen Wert von der Strategie seines Emittenten abhängt, sodass er abgewertet werden oder seinen Peg verlieren kann. Leihzinsen können über die Rendite der Sicherheit steigen, und der Abbau bei hohem Hebel bedeutet, ein Mehrfaches Ihrer Einlage zu verkaufen. Smart-Contract-Risiken gelten für jede Ebene.

Was ist ein Flash Loan und warum nutzen Looper ihn?

Ein Flash Loan ist ein unbesicherter Kredit, der in derselben Transaktion zurückgezahlt werden muss, sonst wird die gesamte Transaktion rückgängig gemacht. Looper nutzen ihn, um den vollen Schuldbetrag vorab zu leihen, die gesamte Sicherheit auf einmal zu kaufen, sie zu hinterlegen, dagegen zu leihen und den Flash Loan zurückzuzahlen – so wird der Loop in einer einzigen Transaktion auf- oder abgebaut.

Beseitigen automatisierte Loop-Vaults das Liquidationsrisiko?

Nein. Der Keeper eines Vaults kann ausbalancieren, bevor die Position nahe an die Liquidation kommt, was das Risiko senkt, doch eine starke Abwertung der Sicherheit, ein Oracle-Problem, ein Keeper-Ausfall oder ein Vertragsfehler können dennoch Verluste verursachen. Zudem übernehmen Sie die Vertrags-, Admin- und Gebührenrisiken des Vaults selbst.

Weiterlesen

• Ember Loop: gehebelte Stablecoin-Rendite auf Sui
• Health Factor im DeFi-Lending
• Einsteigerleitfaden für gehebeltes Yield Farming
• Delta-neutrales Yield Farming
• Lending-Protokolle auf Sui im Vergleich

Dieser Artikel dient ausschließlich Bildungszwecken und ist keine Finanzberatung. Gehebelte Positionen können mehr an Wert verlieren als ungehebelte und können liquidiert werden. Die Zinssätze in den Rechenbeispielen sind illustrativ, keine Prognosen. Protokollparameter und Angaben zu Ember Loop entsprechen dem Stand vom 12. Oktober 2026 gemäß der verlinkten Dokumentation von Aave, Suilend, Contango und JewelSwap; Ember Loop ist eine nicht auditierte Beta.