Czym jest PYUSD? Stablecoin PayPal USD – wyjaśnienie

PYUSD (PayPal USD) to stablecoin w dolarach amerykańskich uruchomiony przez PayPal w sierpniu 2023 roku i emitowany przez Paxos Trust Company, N.A. Ma utrzymywać wartość 1 USD, jest zabezpieczony depozytami w dolarach amerykańskich, amerykańskimi obligacjami skarbowymi i podobnymi ekwiwalentami środków pieniężnych, a w aplikacjach PayPal i Venmo można go kupować i sprzedawać 1:1 za dolary. Według stanu na 9 października 2026 roku w obiegu było około 2,9 mld USD PYUSD, co czyniło go ósmym co do wielkości tokenem powiązanym z dolarem śledzonym przez DefiLlama.

Ten przewodnik wyjaśnia, kto stoi za PYUSD, jak jest zabezpieczony i weryfikowany, na jakich blockchainach działa, jak działają nagrody PYUSD w PayPal, jak go zdobyć i jakie ryzyka warto zrozumieć przed jego posiadaniem.

Czym jest PYUSD?

PYUSD to stablecoin zabezpieczony walutą fiat: każdy token ma mieć pokrycie w co najmniej jednym dolarze aktywów rezerwowych i być wymienialny na jednego dolara amerykańskiego. PayPal ogłosił go 7 sierpnia 2023 roku jako stablecoin „zaprojektowany, by przyczynić się do wykorzystania możliwości, jakie stablecoiny dają w płatnościach”, uruchamiając go najpierw jako token ERC-20 na Ethereum dla uprawnionych klientów w USA.

Podział ról ma znaczenie. PayPal to marka i dystrybutor: decyduje, jak PYUSD wygląda w jego aplikacjach, i prowadzi program nagród. Paxos to emitent: mintuje i spala tokeny, przechowuje rezerwy i publikuje raporty. Strukturalnie PYUSD przypomina więc USDC lub USD1 i bardzo różni się od dolarów zabezpieczonych kryptowalutami lub syntetycznych, takich jak USDe od Ethena.

Kto emituje PYUSD: Paxos i jego licencja OCC

W chwili uruchomienia PYUSD Paxos Trust Company była nowojorską spółką powierniczą o ograniczonym celu, nadzorowaną przez New York State Department of Financial Services (NYDFS). 12 grudnia 2025 roku amerykański Office of the Comptroller of the Currency (OCC) warunkowo zatwierdził wniosek Paxos o przekształcenie w krajowy bank powierniczy, Paxos Trust Company, National Association, w tym samym komunikacie co licencje dla Ripple, Circle, BitGo i Fidelity Digital Assets.

Strona o statusie regulacyjnym Paxos opisuje obecnie Paxos Trust Company, N.A. jako „amerykański krajowy bank powierniczy regulowany przez OCC”, a jego strona PYUSD podaje, że emisja PYUSD i jego rezerwy podlegają nadzorowi OCC. Sam PayPal posiada nowojorską BitLicense, którą według komunikatu o uruchomieniu otrzymał w czerwcu 2022 roku.

Rezerwy i poświadczenia PYUSD

Według Paxos rezerwy PYUSD są w 100% utrzymywane w depozytach w dolarach amerykańskich, amerykańskich obligacjach skarbowych i ekwiwalentach środków pieniężnych na wydzielonych rachunkach chronionych przed upadłością, tak aby aktywa klientów nie mogły posłużyć do spłaty długów Paxos w razie jego niewypłacalności.

Paxos co miesiąc publikuje dwa dokumenty na swojej stronie przejrzystości PYUSD:

• Raport o rezerwach, sporządzany samodzielnie pięć dni roboczych po końcu miesiąca, pokazujący skład portfela. Paxos zaznacza, że nie jest on niezależnie weryfikowany.
• Raport z poświadczenia sporządzany przez niezależną firmę audytorską. Raporty publikowane od 28 lutego 2025 roku przygotowuje KPMG LLP; wcześniejsze przygotowywał WithumSmith+Brown. Obie firmy działają według standardów poświadczeń AICPA.

Według stanu na 9 października 2026 roku strona zawierała poświadczenia za 2026 rok od stycznia do sierpnia. Poświadczenie to kontrola na określony dzień, czy rezerwy pokrywają tokeny w obiegu, a nie pełny audyt emitenta, co jest standardem w branży. Nasz przewodnik po depegach stablecoinów wyjaśnia, dlaczego znaczenie ma zarówno jakość rezerw, jak i dostęp do wykupu.

Jak duży jest PYUSD i na jakich blockchainach działa?

Według danych DefiLlama o PYUSD podaż w obiegu wynosiła około 0,5 mld USD 1 stycznia 2025 roku, 2,4 mld USD 1 października 2025 roku i 3,6 mld USD 1 stycznia 2026 roku. Szczyt, około 4,2 mld USD, przypadł na 5 marca 2026 roku, a 9 października 2026 roku podaż wynosiła około 2,9 mld USD. CoinGecko pokazywał tego samego dnia kapitalizację rynkową około 2,93 mld USD.

PYUSD działa w wielu sieciach. Lista adresów mainnet Paxos obejmuje wśród natywnych wdrożeń m.in. Ethereum, Arbitrum, Polygon PoS, Stable i X Layer; PayPal dodał Arbitrum w lipcu 2025 roku. Według DefiLlama na 9 października 2026 roku największe salda znajdowały się na Ethereum (około 1,7 mld USD) i Arbitrum (około 361 mln USD), a mniejsze kwoty na Flow, Polygon i innych sieciach. Przed wysłaniem środków zawsze warto sprawdzić adresy tokena na oficjalnej liście Paxos; podróbki istnieją dla każdego dużego stablecoina.

Nagrody PYUSD w PayPal

PayPal wypłaca nagrody uprawnionym użytkownikom, którzy trzymają PYUSD w aplikacji PayPal. 9 października 2026 roku jego strona PYUSD reklamowała roczną stawkę nagród 4% „na dzień dzisiejszy”, z zastrzeżeniem zmian. Zgodnie z warunkami dotyczącymi kryptowalut PayPal:

• trzeba wyrazić zgodę na udział i trzymać co najmniej 1,0 PYUSD na uprawnionym koncie, aby naliczały się nagrody;
• nagrody naliczają się codziennie według stawki rocznej podzielonej przez 365, nie podlegają kapitalizacji i zwykle są wypłacane w PYUSD na początku każdego miesiąca;
• PayPal ustala stawkę według własnego uznania i może zmienić lub zakończyć program;
• zamknięcie konta kryptowalutowego oznacza utratę niewypłaconych nagród, a nagrody mogą stanowić dochód podlegający opodatkowaniu.

Według komunikatu PayPal z marca 2026 roku nagrody nie są dostępne dla użytkowników z Singapuru ani Wielkiej Brytanii. Warto zwrócić uwagę, kto płaci: nagrody pochodzą od PayPal na jego własnych warunkach. Zakaz wypłacania odsetek z GENIUS Act w obecnym brzmieniu dotyczy emitentów stablecoinów, co wyjaśniamy poniżej.

Jak zdobyć PYUSD

• PayPal lub Venmo. Uprawnieni użytkownicy mogą kupić PYUSD 1:1 za dolary; strona PayPal podaje, że zakup PYUSD za USD w PayPal jest bezpłatny. Przy wymianie na inne kryptowaluty nadal obowiązują opłaty i spready.
• Poza USA. 17 marca 2026 roku PayPal ogłosił dostępność PYUSD na kontach PayPal w 70 rynkach, wymieniając m.in. Kolumbię, Peru, Singapur (tylko konta firmowe), Wielką Brytanię i Stany Zjednoczone; pozostałe mają dołączyć później.
• Zewnętrzne portfele i giełdy. PYUSD można wysłać z PayPal do kompatybilnych portfeli i handlować nim na giełdach kryptowalut. Przed wypłatą warto sprawdzić, jaką sieć obsługuje giełda.
• Instytucje. Firmy mogą mintować i wykupywać PYUSD bezpośrednio przez Paxos, po przejściu procesu onboardingu.

Każda z tych dróg wiąże się z weryfikacją tożsamości, ponieważ PayPal, Paxos i giełdy są regulowane. Nasz przewodnik po KYC w kryptowalutach wyjaśnia, czego się spodziewać.

PYUSD a GENIUS Act

GENIUS Act, podpisany 18 lipca 2025 roku, ustanawia federalne zasady dla stablecoinów płatniczych. Wymaga od emitentów utrzymywania identyfikowalnych rezerw co najmniej w proporcji 1:1 w aktywach takich jak gotówka, depozyty bankowe, bony skarbowe o terminie zapadalności do 93 dni i transakcje repo overnight, a sekcja 4(a)(11) stanowi, że żaden uprawniony ani zagraniczny emitent stablecoinów płatniczych nie może wypłacać posiadaczom „jakiejkolwiek formy odsetek lub zysku” wyłącznie za posiadanie, używanie lub przechowywanie stablecoina. Przepisy wchodzą w życie w zależności od tego, co nastąpi wcześniej: 18 miesięcy po uchwaleniu lub 120 dni po wydaniu przez regulatorów ostatecznych przepisów wykonawczych.

Prace nad przepisami trwają. 10 kwietnia 2026 roku FinCEN i OFAC zaproponowały zasady programów AML i sankcyjnych dla uprawnionych emitentów stablecoinów płatniczych, a 22 czerwca 2026 roku FinCEN zaproponował zasadę programu identyfikacji klientów dla tych emitentów. Przy weryfikacji 9 października 2026 roku oba dokumenty były propozycjami, a nie ostatecznymi przepisami. Szerszy obraz sytuacji w USA przedstawiają nasz przewodnik po GENIUS Act i artykuł o CLARITY Act.

Ryzyka PYUSD, które warto zrozumieć

• Zamrożenia. Smart kontrakt PYUSD daje Paxos rolę ochrony aktywów, która pozwala zamrażać i odmrażać saldo dowolnego adresu oraz usuwać zamrożone saldo, aby organy mogły zająć aktywa stanowiące zabezpieczenie. Paxos deklaruje, że nie będzie zamrażać środków z własnej inicjatywy. Kontrakt może też zostać wstrzymany w razie krytycznego zagrożenia bezpieczeństwa.
• Cena rynkowa a wykup. Większość posiadaczy wychodzi z pozycji przez PayPal lub giełdy, a nie przez wykup w Paxos. Na płytkich rynkach PYUSD może być notowany nieco poza poziomem 1 USD nawet przy pełnych rezerwach.
• Nagrody nie są gwarantowane. Stawkę ustala PayPal i może ją zmienić lub znieść. PYUSD na koncie PayPal nie jest depozytem bankowym, jak wskazują warunki PayPal.
• Ryzyko sieci i mostów. Trzymanie PYUSD w danej sieci oznacza też poleganie na tej sieci oraz na każdym moście użytym do jego przeniesienia.

Gdzie jest JewelSwap: JewelSwap nie emituje PYUSD. Jeśli szukają Państwo strategii ze stablecoinami na Sui, nasz przewodnik po najlepszych platformach DeFi na Sui omawia opcje pożyczek i płynności, w tym farmy stablecoinów prowadzone przez JewelSwap na Scallop i Cetus, wraz z ich ryzykami.

Najczęściej zadawane pytania

Kto emituje PYUSD?

PYUSD emituje Paxos Trust Company, N.A., która w grudniu 2025 roku otrzymała warunkową zgodę OCC na przekształcenie w krajowy bank powierniczy i obecnie określa się jako regulowana przez OCC. PayPal firmuje i dystrybuuje token.

Czy PYUSD jest zabezpieczony 1:1?

Paxos podaje, że rezerwy PYUSD są w 100% utrzymywane w depozytach w dolarach amerykańskich, amerykańskich obligacjach skarbowych i ekwiwalentach środków pieniężnych na wydzielonych rachunkach. Publikuje miesięczny raport o rezerwach i miesięczne poświadczenie KPMG.

Jaka jest kapitalizacja rynkowa PYUSD?

Około 2,9 mld USD 9 października 2026 roku według DefiLlama, przy czym CoinGecko pokazywał około 2,93 mld USD. Podaż osiągnęła szczyt około 4,2 mld USD 5 marca 2026 roku.

Czy PYUSD wypłaca odsetki?

Sam token nic nie wypłaca. PayPal prowadzi dobrowolny program nagród dla uprawnionych użytkowników trzymających PYUSD w aplikacji PayPal; 9 października 2026 roku reklamował roczną stawkę 4%, którą PayPal może w każdej chwili zmienić.

Na jakich blockchainach jest PYUSD?

PYUSD działa w kilku sieciach. Paxos wymienia natywne wdrożenia m.in. na Ethereum, Arbitrum, Polygon PoS, Stable i X Layer, a największe salda znajdują się na Ethereum i Arbitrum.

Czy PYUSD może zostać zamrożony?

Tak. Kontrakt PYUSD pozwala Paxos zamrozić saldo adresu i usunąć zamrożone saldo, aby organy mogły zająć aktywa stanowiące zabezpieczenie. Paxos deklaruje, że nie zrobi tego z własnej inicjatywy.

Czytaj dalej

• Emitenci stablecoinów w 2026 roku: kto emituje co
• Czym jest RLUSD? Dolarowy stablecoin Ripple – wyjaśnienie
• Czym jest stablecoin USD1?
• GENIUS Act – wyjaśnienie
• Płatności stablecoinami w 2026 roku

Ten artykuł ma charakter edukacyjny i nie stanowi porady finansowej. Dane o podaży i sieciach pochodzą z DefiLlama, a kapitalizacja rynkowa z CoinGecko, według stanu na 9 października 2026 roku; zmieniają się codziennie. Informacje o emitencie, rezerwach, nagrodach i dostępności pochodzą od Paxos, PayPal, OCC, z Federal Register i z tekstu GENIUS Act, sprawdzone 9 października 2026 roku. Stawkę nagród PayPal ustala PayPal i może ją w każdej chwili zmienić.