Was ist USDS? Skys Stablecoin, sUSDS und die Sparrate

USDS ist der US-Dollar-Stablecoin des Sky Protocol, des Projekts, das früher als MakerDAO bekannt war. Er ist die weiterentwickelte Version von DAI: Sie können DAI in USDS tauschen und zurück, zu einem festen Kurs von 1:1 und ohne Gebühr. Wenn Sie USDS in den Sky-Savings-Vault einzahlen, erhalten Sie sUSDS, das zum 9. Oktober 2026 die Sky Savings Rate von 3,80 % pro Jahr erzielte – direkt ausgelesen aus dem sUSDS-Contract auf Ethereum.

Zum selben Datum existierten rund 7,0 Milliarden USDS auf Ethereum, davon etwa 4,9 Milliarden in sUSDS. Dieser Leitfaden erklärt, woher USDS kommt, wie er gedeckt ist, wie die Umwandlung zwischen DAI und USDS funktioniert, welche Rolle der SKY-Token spielt und welche Risiken Sie als Inhaber eingehen.

Was ist USDS?

USDS (Sky Dollar) ist ein ERC-20-Token auf Ethereum, der einen Wert von 1 $ halten soll. DefiLlama beschreibt ihn auf seiner USDS-Seite als „soft-pegged to the U.S. dollar and backed by surplus collateral“ (weich an den US-Dollar gekoppelt und durch überschüssige Sicherheiten gedeckt). Ausgegeben wird er vom Sky Protocol, demselben Satz von Smart Contracts, der seit 2017 DAI ausgibt und heute von den Inhabern des SKY-Tokens gesteuert wird.

Ein kurzer Hinweis zum Namen, denn „USDS“ ist ein vielfach belegter Ticker. Dieser Artikel behandelt den Stablecoin von Sky. Auch Sperax USD auf Arbitrum wird als USDs gehandelt, und DefiLlama führt einige weitere kleine Token mit demselben Symbol. Prüfen Sie beim Kauf oder Bridgen von USDS die Contract-Adresse: Skys USDS auf Ethereum ist 0xdC035D45…7384F.

USDS gehört zusammen mit DAI zur Familie der „überbesicherten Krypto-Stablecoins“ und nicht zu den bargeldgedeckten Token wie USDC. Einen vollständigen Überblick über die Arten von Stablecoins bietet unser Leitfaden Stablecoins erklärt.

Von DAI zu USDS: eine kurze Geschichte

MakerDAO gab DAI erstmals 2017 aus; Skys eigene Contract-Liste datiert den ersten Governance-Contract noch immer auf dieses Jahr. 2024 benannte sich das Projekt in Sky um und führte zwei neue Token ein: USDS als Nachfolger von DAI und SKY als Nachfolger des Governance-Tokens MKR. DefiLlamas Angebotsdaten für USDS beginnen am 18. September 2024 mit rund 98,5 Millionen Token am ersten Tag.

Die Governance-Seite folgte 2025. Laut Skys Zeitplan für das Token-Governance-Upgrade ging die Migration zur SKY-basierten Abstimmung am 19. Mai 2025 live, und am 18. September 2025 begann eine „Delayed Upgrade Penalty“ (Strafe für verspätete Umstellung): Wer MKR nach diesem Datum in SKY umwandelt, zahlt eine Strafe von 1 %, die alle drei Monate um weitere 1 % steigt, sofern die Governance nichts anderes beschließt.

DAI ist nicht verschwunden. Beide Token existieren weiter und werden aus demselben System ausgegeben. Am 9. Oktober 2026 wies der DAI-Contract auf Ethereum ein Gesamtangebot von etwa 4,55 Milliarden aus, gegenüber rund 7,0 Milliarden USDS auf Ethereum. Ein Jahr zuvor, am 9. Oktober 2025, bezifferte DefiLlama den USDS-Umlauf auf 4,36 Milliarden US-Dollar; der Höchststand lag am 1. April 2026 bei 8,95 Milliarden US-Dollar.

Wie USDS entsteht und gedeckt ist

Wie DAI entsteht USDS, wenn jemand ihn gegen Sicherheiten leiht oder wenn stabile Vermögenswerte in das System getauscht werden. Skys Entwicklerdokumentation zufolge „is linked to the same issuance source as DAI, ensuring that USDS maintains parity with DAI“ (USDS ist an dieselbe Emissionsquelle wie DAI gebunden, was die Parität mit DAI sicherstellt).

USDS gelangt auf drei Hauptwegen in Umlauf:

• Vaults. Nutzer hinterlegen Sicherheiten wie ETH, wstETH oder WBTC in einem Sky-Vault und prägen dagegen USDS, wofür sie eine Stability Fee zahlen. Der Vault muss überbesichert bleiben, sonst wird er liquidiert. DefiLlamas Eintrag Sky Lending zeigte am 9. Oktober 2026 6,02 Milliarden US-Dollar an hinterlegten Sicherheiten.
• Das Peg-Stability-Modul. Skys LitePSM erlaubt jedem, USDC zu einem festen Verhältnis in USDS (oder DAI) und zurück zu tauschen, mit von der Governance festgelegten Gebühren. Es ist das wichtigste Instrument, das den Preis nahe 1 $ hält, und bedeutet, dass ein Teil von USDS faktisch durch USDC gedeckt ist.
• Kapitalallokation. Sky prägt USDS in Strategien, die von Ökosystemprojekten wie Spark betrieben werden. Sparks Spark Liquidity Layer erhält USDS „via the Sky allocation system“ (über das Allokationssystem von Sky) und setzt ihn in DeFi, CeFi und im traditionellen Finanzwesen ein, innerhalb der von der Sky-Governance festgelegten Ratenlimits und Anwendungsfälle.

Die von Kreditnehmern gezahlten Stability Fees und die Erträge aus diesen Strategien finanzieren die unten beschriebene Sparrate. Warum ein Peg-Modul in der Praxis so wichtig ist, zeigt unser Beitrag Stablecoin-Depegs erklärt: Er beschreibt, was passiert, wenn die Deckung unter Druck gerät.

Umwandlung von DAI in USDS

Der DAI–USDS-Converter ist der einfachste Teil des Systems. Laut der USDS-Token-Dokumentation:

• wandelt er DAI in USDS und USDS in DAI zu einem festen Verhältnis von 1:1 um;
• erhebt er keine Gebühr; und
• können für ihn auch künftig keine Gebühren aktiviert werden.

In der Praxis können Sie über die offizielle App sky.money umstellen oder über jede Wallet bzw. jeden Aggregator, der zum Converter routet. Sie zahlen lediglich Ethereum-Gas. Sparks Swap-Anleitung ermöglicht zudem den Wechsel zwischen USDS, DAI und USDC ohne Slippage bei den aktuellen Gebühreneinstellungen.

Ein Detail sorgt oft für Verwirrung: Die Sparversionen sind nicht 1:1 austauschbar. Skys Dokumentation hält fest: „sUSDS and sDAI are not exchangeable on a 1:1 basis, as they have different face values, and have accumulated varying amounts of yield since their respective launches“ (sUSDS und sDAI sind nicht 1:1 tauschbar, da sie unterschiedliche Nennwerte haben und seit ihrem jeweiligen Start unterschiedlich viel Rendite angesammelt haben). Um von sDAI zu sUSDS zu wechseln, heben Sie in DAI ab, wandeln in USDS um und zahlen erneut ein.

sUSDS und die Sky Savings Rate

sUSDS ist ein Vault-Token nach dem Standard ERC-4626. Sie zahlen USDS ein und erhalten sUSDS-Anteile; die Anzahl der Anteile bleibt gleich, doch jeder Anteil ist gegen eine wachsende Menge USDS einlösbar, während die Sky Savings Rate (SSR) aufläuft. Die sUSDS-Dokumentation besagt, dass auf diesem Weg keine Gebühren anfallen und auch später keine eingeführt werden können.

Die SSR wird von der Sky-Governance festgelegt, nicht vom Markt. Der Contract speichert sie als Rate pro Sekunde. Rechnet man den am 9. Oktober 2026 gespeicherten Wert um, ergeben sich 3,80 % pro Jahr – das entspricht der sUSDS-Rate, die DefiLlama Yields am selben Tag anzeigte. Zum Vergleich: Die ältere DAI Savings Rate (genutzt von sDAI) lag bei 1,25 % – die Governance lenkt Sparer also klar in Richtung USDS.

Es gibt zwei weitere Arten von USDS-Produkten. Reward Farms ermöglichen es, USDS bereitzustellen und statt USDS-Zinsen einen anderen Token zu verdienen; am 9. Oktober 2026 listete DefiLlama eine Sky-Farm mit Rewards in GROVE. stUSDS, das die stUSDS-Dokumentation als Skys ersten „Expert“-Token bezeichnet, finanziert Kredite an SKY-Staker und ist „structured to absorb a greater share of system risk“ (darauf ausgelegt, einen größeren Teil des Systemrisikos zu tragen) – im Gegenzug für eine höhere mögliche Rendite. Betrachten Sie es als riskanteres Produkt, nicht als Sparkonto.

Was ist der SKY-Token?

SKY ist der Governance-Token von Sky. Inhaber stimmen über Risikoparameter, Sicherheitenarten und die Sparrate ab und können SKY in der Staking Engine staken, um Rewards zu erhalten und Stimmen zu delegieren. Er ersetzte MKR zu einem festen Verhältnis von 1 MKR = 24.000 SKY, so die SKY-Token-Dokumentation. Für Umstellungen nach dem 18. September 2025 gilt die oben beschriebene Strafe für verspätete Umstellung.

SKY ist kein Stablecoin, sein Preis schwankt frei. CoinGecko zeigte SKY am 9. Oktober 2026 bei etwa 0,077 $ mit einer Marktkapitalisierung von rund 1,8 Milliarden US-Dollar. Wer USDS oder sUSDS hält, muss kein SKY halten.

Risiken beim Halten von USDS

USDS hat über DAI eine lange Vorgeschichte, ist aber nicht risikofrei. Die wichtigsten Risiken:

• Sicherheiten- und Liquidationsrisiko. Ein Teil der Deckung besteht aus volatilen Kryptowerten. Ein starker Crash in Verbindung mit langsamen Liquidationen könnte das System in eine Unterdeckung bringen – deshalb sind Vaults überbesichert.
• Abhängigkeit von USDC. Das Peg-Modul bindet einen Teil von USDS an USDC. Verlöre USDC seine Bindung, geriete auch USDS unter Druck.
• Governance-Risiko. SKY-Inhaber können Sparrate, Gebühren, Sicherheiten und sogar das LitePSM ändern. Die Dokumentation weist darauf hin, dass die Governance PSM-Swaps stoppen kann, indem sie die Gebühren auf das Maximum setzt. Die SSR von 3,80 % kann jederzeit gesenkt werden.
• Upgradefähige Contracts. Der USDS-Token nutzt – anders als der ursprüngliche DAI-Contract – ein upgradefähiges Proxy-Muster. Das ermöglicht Fehlerbehebungen, bedeutet aber auch, dass sich der Code des Tokens per Governance-Abstimmung ändern kann.
• Bridge-Risiko. USDS auf anderen Blockchains als Ethereum, etwa Arbitrum und Base, ist gebridged. Gebridgte Token bringen die eigenen Sicherheitsannahmen der Bridge mit.
• Smart-Contract-Risiko. Jeder Vault, Converter und jedes Sparmodul ist Code. Lesen Sie unsere Checkliste, wie Sie prüfen, ob ein DeFi-Protokoll sicher ist, bevor Sie irgendwo einzahlen.

Regulatorisch wird USDS nicht von einem lizenzierten Emittenten von Zahlungs-Stablecoins ausgegeben, und keine Sky-Einheit erscheint im Register der Emittenten von E-Geld-Token der ESMA nach der EU-Verordnung MiCA (geprüft am 9. Oktober 2026). Was das bedeutet, erklären unsere Leitfäden zum GENIUS Act und zu MiCA-konformen Stablecoins.

USDS im Vergleich mit anderen Dollar-Stablecoins

USDS ist ganz anders aufgebaut als bargeldgedeckte Stablecoins, konkurriert aber mit ihnen um dieselben Einlagen. DefiLlama bezifferte alle Dollar-Stablecoins am 9. Oktober 2026 auf rund 311,6 Milliarden US-Dollar; USDS ist mit etwa 6,9 Milliarden US-Dollar nach DefiLlamas Zählung nur ein kleiner Teil davon. Sein wichtigstes Verkaufsargument ist die native Sparrate: Wer USDC oder einen GENIUS-Act-Stablecoin wie PayPal USD oder Ripple USD hält, erhält vom Emittenten nichts, während sUSDS die SSR on-chain zahlt. Ethenas USDe zahlt ebenfalls eine Rendite, allerdings aus Futures-Funding statt aus Krediten – ein anderes Risiko.

JewelSwap gibt USDS weder aus noch integriert es ihn. Die Stablecoin-Aktivität von JewelSwap findet auf Sui statt, wo eine gehebelte suiUSDT–USDC-Farm über den Lending-Markt von Scallop läuft.

Häufig gestellte Fragen

Was ist USDS Krypto?

USDS ist der Dollar-Stablecoin des Sky Protocol, früher MakerDAO. Er startete im September 2024 als weiterentwickelte Version von DAI, lässt sich kostenlos 1:1 mit DAI tauschen und ist durch überbesicherte Krypto-Vaults, USDC in einem Peg-Stability-Modul und weitere Strategien gedeckt.

Ist USDS dasselbe wie DAI?

Nein, aber beide sind eng verbunden. Sie werden vom selben Sky-System ausgegeben, und ein Converter tauscht sie zu einem festen Kurs von 1:1 ohne Gebühr. USDS hat das neuere Sparprodukt sUSDS, das am 9. Oktober 2026 3,80 % pro Jahr zahlte, gegenüber 1,25 % für sDAI.

Was ist sUSDS?

sUSDS ist ein ERC-4626-Vault-Token, den Sie erhalten, wenn Sie USDS in den Sky-Savings-Vault einzahlen. Jeder sUSDS-Anteil ist gegen eine wachsende Menge USDS einlösbar, während die Sky Savings Rate aufläuft. Auf dem offiziellen Weg fallen keine Ein- oder Auszahlungsgebühren an.

Wie wandle ich DAI in USDS um?

Nutzen Sie den DAI–USDS-Converter über sky.money oder eine Wallet bzw. einen Aggregator, der dorthin routet. Der Kurs ist in beide Richtungen fest auf 1:1 gesetzt, es wird keine Protokollgebühr erhoben, und laut Skys Dokumentation können auf diesem Weg auch künftig keine Gebühren aktiviert werden. Sie zahlen nur Netzwerk-Gas.

Ist USDS sicher?

USDS hat über DAI eine lange Erfolgsbilanz, trägt aber Sicherheiten-, Governance-, Smart-Contract- und USDC-Abhängigkeitsrisiken, und die Sparrate kann sich jederzeit ändern. Er wird nicht unter einer US- oder EU-Stablecoin-Lizenz ausgegeben. Halten Sie nur, was Sie einem Risiko aussetzen können.

Ist USDS dasselbe wie Sperax USDs?

Nein. Sperax USD ist ein eigenständiger Stablecoin auf Arbitrum, der ebenfalls den Ticker USDs nutzt. Skys USDS auf Ethereum hat die Contract-Adresse 0xdC035D45d973E3EC169d2276DDab16f1e407384F. Prüfen Sie vor dem Kauf immer die Adresse.

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Dieser Artikel dient der Information und ist keine Finanzberatung. Angebots-, Sparraten- und Contract-Daten wurden am 9. Oktober 2026 von Ethereum ausgelesen; Umlaufhistorie, TVL und Renditen stammen von DefiLlama, der SKY-Preis von CoinGecko, jeweils vom selben Datum; die Token-Mechanik stammt aus Skys Entwicklerdokumentation. Raten und Angebot ändern sich ständig.