Was ist PYUSD? Der Stablecoin PayPal USD erklärt

PYUSD (PayPal USD) ist ein US-Dollar-Stablecoin, den PayPal im August 2023 eingeführt hat und der von der Paxos Trust Company, N.A. ausgegeben wird. Er soll stabil bei 1 $ bleiben, ist durch US-Dollar-Einlagen, US-Staatsanleihen und ähnliche Zahlungsmitteläquivalente gedeckt und kann in den Apps von PayPal und Venmo 1:1 gegen Dollar gekauft und verkauft werden. Am 9. Oktober 2026 waren rund 2,9 Milliarden US-Dollar PYUSD im Umlauf, womit er der achtgrößte an den Dollar gekoppelte Token war, den DefiLlama erfasst.

Dieser Leitfaden erklärt, wer hinter PYUSD steht, wie er gedeckt und geprüft wird, auf welchen Chains er existiert, wie die PYUSD-Prämien von PayPal funktionieren, wie Sie ihn erhalten und welche Risiken Sie vor dem Halten verstehen sollten.

Was ist PYUSD?

PYUSD ist ein fiatgedeckter Stablecoin: Jeder Token soll durch mindestens einen Dollar an Reservevermögen gedeckt und gegen einen US-Dollar rückzahlbar sein. PayPal kündigte ihn am 7. August 2023 an als Stablecoin, der „dazu beitragen soll, die Chancen von Stablecoins für Zahlungen zu nutzen“, und startete ihn zunächst als ERC-20-Token auf Ethereum für berechtigte US-Kunden.

Die Rollenverteilung ist wichtig. PayPal ist Marke und Vertrieb: Das Unternehmen entscheidet, wie PYUSD in seinen Apps erscheint, und betreibt das Prämienprogramm. Paxos ist der Emittent: Paxos prägt und verbrennt Token, hält die Reserven und veröffentlicht die Berichte. Damit ähnelt PYUSD strukturell USDC oder USD1 und unterscheidet sich stark von kryptobesicherten oder synthetischen Dollars wie Ethenas USDe.

Wer PYUSD ausgibt: Paxos und seine OCC-Charter

Bei der Einführung von PYUSD war die Paxos Trust Company eine New Yorker Limited Purpose Trust Company unter Aufsicht des New York State Department of Financial Services (NYDFS). Am 12. Dezember 2025 genehmigte das US-amerikanische Office of the Comptroller of the Currency (OCC) unter Auflagen den Antrag von Paxos auf Umwandlung in eine National Trust Bank, die Paxos Trust Company, National Association, in derselben Mitteilung wie die Charters für Ripple, Circle, BitGo und Fidelity Digital Assets.

Die Seite zum regulatorischen Status von Paxos beschreibt die Paxos Trust Company, N.A. inzwischen als „eine vom OCC regulierte US-amerikanische National Trust Bank“, und laut der PYUSD-Seite unterliegen die Ausgabe von PYUSD und seine Reserven der Aufsicht des OCC. PayPal selbst besitzt laut seiner Einführungsmitteilung eine New Yorker BitLicense, die es im Juni 2022 erhielt.

PYUSD-Reserven und Bestätigungen

Laut Paxos werden die PYUSD-Reserven zu 100 % in US-Dollar-Einlagen, US-Staatsanleihen und Zahlungsmitteläquivalenten auf getrennten, insolvenzgeschützten Konten gehalten, damit Kundengelder im Fall einer Insolvenz von Paxos nicht zur Begleichung von Paxos' Schulden verwendet würden.

Paxos veröffentlicht jeden Monat zwei Dokumente auf seiner PYUSD-Transparenzseite:

• Einen Reservebericht, selbst erstellt fünf Geschäftstage nach Monatsende, der die Zusammensetzung des Portfolios zeigt. Paxos weist darauf hin, dass diese Berichte nicht unabhängig geprüft werden.
• Einen Bestätigungsbericht (Attestation) einer unabhängigen Wirtschaftsprüfungsgesellschaft. Berichte, die ab dem 28. Februar 2025 veröffentlicht wurden, stammen von KPMG LLP; frühere von WithumSmith+Brown. Beide arbeiten nach den Attestation-Standards des AICPA.

Zum 9. Oktober 2026 führte die Seite Bestätigungen für 2026 von Januar bis August auf. Eine Attestation ist eine Stichtagsprüfung, ob die Reserven die ausstehenden Token decken, keine vollständige Prüfung des Emittenten, was in der Branche üblich ist. Unser Leitfaden zu Stablecoin-Depegs erklärt, warum sowohl die Qualität der Reserven als auch der Zugang zur Rückgabe wichtig sind.

Wie groß ist PYUSD und auf welchen Chains gibt es ihn?

Laut den PYUSD-Daten von DefiLlama lag das umlaufende Angebot am 1. Januar 2025 bei etwa 0,5 Milliarden US-Dollar, am 1. Oktober 2025 bei 2,4 Milliarden und am 1. Januar 2026 bei 3,6 Milliarden. Den Höchststand erreichte es mit rund 4,2 Milliarden am 5. März 2026; am 9. Oktober 2026 lag es bei etwa 2,9 Milliarden. CoinGecko zeigte am selben Tag eine Marktkapitalisierung von rund 2,93 Milliarden US-Dollar.

PYUSD ist Multichain. Die Mainnet-Adressliste von Paxos nennt unter den nativen Deployments unter anderem Ethereum, Arbitrum, Polygon PoS, Stable und X Layer; PayPal fügte Arbitrum im Juli 2025 hinzu. Nach Zählung von DefiLlama am 9. Oktober 2026 lagen die größten Bestände auf Ethereum (rund 1,7 Milliarden US-Dollar) und Arbitrum (rund 361 Millionen US-Dollar), kleinere Beträge auf Flow, Polygon und weiteren Chains. Prüfen Sie Token-Adressen vor dem Senden von Mitteln immer anhand der offiziellen Liste von Paxos; für jeden großen Stablecoin gibt es Nachahmer-Token.

PYUSD-Prämien bei PayPal

PayPal zahlt berechtigten Nutzern, die PYUSD in der PayPal-App halten, Prämien. Am 9. Oktober 2026 bewarb die PYUSD-Seite einen jährlichen Prämiensatz von 4 % „Stand heute“, der sich ändern kann. Nach den Kryptowährungsbedingungen von PayPal gilt:

• Sie müssen sich aktiv anmelden und mindestens 1,0 PYUSD auf einem berechtigten Konto halten, damit Prämien anfallen;
• Prämien fallen täglich zum Jahressatz geteilt durch 365 an, werden nicht verzinst (kein Zinseszins) und meist zu Beginn jedes Monats in PYUSD gutgeschrieben;
• PayPal legt den Satz nach eigenem Ermessen fest und kann das Programm ändern oder beenden;
• wer sein Krypto-Konto schließt, verliert noch nicht gutgeschriebene Prämien, und Prämien können steuerpflichtiges Einkommen sein.

Laut der Mitteilung von PayPal vom März 2026 stehen die Prämien Nutzern mit Sitz in Singapur oder im Vereinigten Königreich nicht zur Verfügung. Beachten Sie, wer zahlt: Die Prämien kommen von PayPal nach dessen eigenen Bedingungen. Das Zinsverbot des GENIUS Act gilt, wie es formuliert ist, für Stablecoin-Emittenten, wie unten erläutert.

So erhalten Sie PYUSD

• PayPal oder Venmo. Berechtigte Nutzer können PYUSD 1:1 gegen Dollar kaufen; laut PayPal fällt für den Kauf von PYUSD mit USD bei PayPal keine Gebühr an. Beim Umtausch in andere Kryptowährungen fallen dennoch Gebühren und Spreads an.
• Außerhalb der USA. Am 17. März 2026 kündigte PayPal die Verfügbarkeit von PYUSD in PayPal-Konten in 70 Märkten an und nannte unter anderem Kolumbien, Peru, Singapur (nur Geschäftskonten), das Vereinigte Königreich und die Vereinigten Staaten; die übrigen sollen folgen.
• Externe Wallets und Börsen. PYUSD kann von PayPal an kompatible Wallets gesendet und an Krypto-Börsen gehandelt werden. Prüfen Sie vor einer Auszahlung, welches Netzwerk die Börse unterstützt.
• Institutionen. Unternehmen können PYUSD nach einem Onboarding direkt über Paxos prägen und zurückgeben.

Jeder Weg ist mit Identitätsprüfungen verbunden, da PayPal, Paxos und Börsen reguliert sind. Unser Leitfaden zu KYC bei Krypto erklärt, was Sie erwartet.

PYUSD und der GENIUS Act

Der GENIUS Act, am 18. Juli 2025 in Kraft gesetzt, legt bundesweite Regeln für Payment-Stablecoins fest. Er verpflichtet Emittenten, identifizierbare Reserven mindestens im Verhältnis 1:1 in Vermögenswerten wie Bargeld, Bankeinlagen, Treasury Bills mit einer Restlaufzeit von höchstens 93 Tagen und Overnight-Repos zu halten, und Section 4(a)(11) besagt, dass kein zugelassener oder ausländischer Emittent von Payment-Stablecoins den Inhabern „irgendeine Form von Zinsen oder Rendite“ allein für das Halten, Nutzen oder Aufbewahren des Stablecoins zahlen darf. Seine Bestimmungen treten zum früheren der beiden Zeitpunkte in Kraft: 18 Monate nach Inkrafttreten oder 120 Tage, nachdem die Aufsichtsbehörden die endgültigen Durchführungsvorschriften erlassen haben.

Die Regelsetzung läuft. Am 10. April 2026 schlugen FinCEN und OFAC Regeln für AML- und Sanktionsprogramme vor für zugelassene Emittenten von Payment-Stablecoins, und am 22. Juni 2026 schlug FinCEN eine Regel für ein Kundenidentifizierungsprogramm vor für diese Emittenten. Bei der Prüfung am 9. Oktober 2026 waren beides Vorschläge und keine endgültigen Regeln. Für das größere Bild in den USA lesen Sie unseren Leitfaden zum GENIUS Act und unseren Beitrag zum CLARITY Act.

PYUSD-Risiken, die Sie kennen sollten

• Sperrungen. Der PYUSD-Smart-Contract gibt Paxos eine Asset-Protection-Rolle, mit der das Guthaben jeder Adresse eingefroren und wieder freigegeben sowie ein eingefrorenes Guthaben gelöscht werden kann, damit Behörden die Deckungswerte beschlagnahmen können. Paxos erklärt, nicht aus eigenem Antrieb einzufrieren. Der Contract kann bei einer kritischen Sicherheitsbedrohung zudem pausiert werden.
• Marktpreis vs. Rückgabe. Die meisten Inhaber steigen über PayPal oder Börsen aus, statt bei Paxos zurückzugeben. In dünnen Märkten kann PYUSD selbst bei voller Reservedeckung leicht abseits von 1 $ gehandelt werden.
• Prämien sind nicht garantiert. Der Satz wird von PayPal festgelegt und kann sich ändern oder entfallen. PYUSD auf einem PayPal-Konto ist laut den Bedingungen von PayPal keine Bankeinlage.
• Netzwerk- und Bridge-Risiko. Wer PYUSD auf einer Chain hält, ist auch von dieser Chain abhängig und von jeder Bridge, über die er transferiert wird.

Wo JewelSwap ins Spiel kommt: JewelSwap gibt PYUSD nicht aus. Wenn Sie Stablecoin-Strategien auf Sui erkunden, behandelt unser Leitfaden zu den besten DeFi-Plattformen auf Sui Lending- und Liquiditätsoptionen, einschließlich der Stablecoin-Farms, die JewelSwap auf Scallop und Cetus betreibt, sowie deren Risiken.

Häufig gestellte Fragen

Wer gibt PYUSD aus?

PYUSD wird von der Paxos Trust Company, N.A. ausgegeben, die im Dezember 2025 die bedingte Genehmigung des OCC zur Umwandlung in eine National Trust Bank erhielt und sich inzwischen als vom OCC reguliert bezeichnet. PayPal vermarktet und vertreibt den Token.

Ist PYUSD 1:1 gedeckt?

Laut Paxos werden die PYUSD-Reserven zu 100 % in US-Dollar-Einlagen, US-Staatsanleihen und Zahlungsmitteläquivalenten auf getrennten Konten gehalten. Paxos veröffentlicht monatlich einen Reservebericht und eine Bestätigung durch KPMG.

Wie hoch ist die Marktkapitalisierung von PYUSD?

Rund 2,9 Milliarden US-Dollar am 9. Oktober 2026 laut DefiLlama, CoinGecko zeigte etwa 2,93 Milliarden US-Dollar. Das Angebot erreichte am 5. März 2026 mit rund 4,2 Milliarden US-Dollar seinen Höchststand.

Zahlt PYUSD Zinsen?

Der Token selbst zahlt nichts. PayPal betreibt ein Opt-in-Prämienprogramm für berechtigte Nutzer, die PYUSD in der PayPal-App halten; am 9. Oktober 2026 wurde ein Jahressatz von 4 % beworben, den PayPal jederzeit ändern kann.

Auf welchen Blockchains gibt es PYUSD?

PYUSD ist auf mehreren Chains verfügbar. Paxos nennt native Deployments unter anderem auf Ethereum, Arbitrum, Polygon PoS, Stable und X Layer; die größten Bestände liegen auf Ethereum und Arbitrum.

Kann PYUSD eingefroren werden?

Ja. Der PYUSD-Contract erlaubt es Paxos, das Guthaben einer Adresse einzufrieren und ein eingefrorenes Guthaben zu löschen, damit Behörden die Deckungswerte beschlagnahmen können. Paxos erklärt, dies nicht aus eigenem Antrieb zu tun.

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Dieser Artikel dient der Information und ist keine Finanzberatung. Angebots- und Chain-Zahlen stammen von DefiLlama, die Marktkapitalisierung von CoinGecko, Stand 9. Oktober 2026; sie ändern sich täglich. Angaben zu Emittent, Reserven, Prämien und Verfügbarkeit stammen von Paxos, PayPal, dem OCC, dem Federal Register und dem Text des GENIUS Act, geprüft am 9. Oktober 2026. Der Prämiensatz von PayPal wird von PayPal festgelegt und kann sich jederzeit ändern.