Precio de liquidación cripto: cómo calcularlo (con ejemplos)

El precio de liquidación es el precio al que su posición apalancada o su préstamo cripto se cierra de forma forzosa porque su colateral ya no cubre el margen exigido. Para un long aislado en un futuro perpetuo, una buena aproximación es precio de entrada × (1 − 1/apalancamiento) ÷ (1 − tasa de margen de mantenimiento). En un préstamo DeFi, es su deuda dividida entre (cantidad de colateral × umbral de liquidación).

Esta guía explica ambos casos con ejemplos prácticos: futuros perpetuos (margen aislado y margen cruzado) y préstamos DeFi sobrecolateralizados como los de Aave o Scallop. También explica por qué el precio que ve en pantalla puede diferir de aquel en el que realmente le liquidan, y cómo mantener una distancia segura.

¿Qué es el precio de liquidación?

El apalancamiento significa que parte de su posición la financia otra persona: un exchange, un pool de traders o un pool de préstamos. Para proteger ese dinero, cada plataforma con apalancamiento fija una cantidad mínima de colateral que debe mantener. Cuando las pérdidas consumen su colateral hasta llegar a ese mínimo, la plataforma cierra la posición. El precio de mercado al que ocurre es su precio de liquidación.

Detrás de cada fórmula de esta guía hay dos conceptos:

• Su patrimonio (equity): el colateral aportado, más o menos las ganancias y pérdidas no realizadas.
• El mínimo exigido: el margen de mantenimiento en un exchange de futuros, o el umbral de liquidación en un protocolo de préstamos.

La liquidación se produce cuando el patrimonio cae al mínimo exigido. Al despejar el precio en esa ecuación se obtiene el precio de liquidación. Para una introducción más amplia a la exposición con fondos prestados, consulte el apalancamiento en cripto.

Precio de liquidación en futuros perpetuos

En un exchange de futuros perpetuos, se deposita un margen inicial para abrir una posición y se debe mantener al menos el margen de mantenimiento para conservarla. La página del protocolo de liquidación de Binance expone el detonante con claridad: la liquidación ocurre cuando el colateral inicial más las ganancias y pérdidas realizadas y no realizadas cae por debajo del margen de mantenimiento.

Las tasas de margen de mantenimiento varían según el activo y el tamaño de la posición. En Hyperliquid, el margen de mantenimiento es la mitad del margen inicial con el apalancamiento máximo del activo, por lo que va del 1,25 % para activos con apalancamiento máximo de 40x al 16,7 % para activos con apalancamiento máximo de 3x, según su documentación sobre liquidaciones. Binance utiliza tramos: cuanto mayor es la posición, mayor es el margen exigido y menor el apalancamiento máximo.

Precio de marca, no último precio

Los exchanges activan las liquidaciones a partir de un precio de marca (mark price), no del último precio negociado. Binance indica que su precio de marca combina datos de financiación con una cesta de precios spot de varios exchanges, para evitar liquidaciones provocadas por picos puntuales o manipulación, según su página de ayuda. El precio de marca de Hyperliquid combina igualmente precios de exchanges externos con su propio libro de órdenes.

Cómo calcular el precio de liquidación: la fórmula

Para una posición aislada, sin contar comisiones ni financiación, iguale su patrimonio al margen de mantenimiento y despeje el precio:

Long: precio de liquidación = entrada × (1 − 1/apalancamiento) ÷ (1 − MMR)
Short: precio de liquidación = entrada × (1 + 1/apalancamiento) ÷ (1 + MMR)

MMR es la tasa de margen de mantenimiento (maintenance margin rate). El resultado coincide con la fórmula general de la documentación de Hyperliquid, liq_price = price − side × margin_available ÷ position_size ÷ (1 − l × side), donde side vale 1 para un long y −1 para un short, y l es la tasa de margen de mantenimiento.

Ejemplo práctico: long y short aislados

Abre una posición de 1 BTC a 100.000 $ con apalancamiento 10x en margen aislado, así que deposita 10.000 $. Supongamos una tasa de margen de mantenimiento del 1,25 %.

• Long: 100.000 $ × 0,9 ÷ 0,9875 = unos 91.139 $. Una caída de aproximadamente el 8,9 % reduce su margen hasta el nivel de mantenimiento.
• Short: 100.000 $ × 1,1 ÷ 1,0125 = unos 108.642 $, una subida de aproximadamente el 8,6 %.

Comprobemos el long: a 91.139 $ su pérdida es de 8.861 $, lo que deja 1.139 $ de patrimonio. El margen de mantenimiento es el 1,25 % del valor de la posición, 1,25 % × 91.139 $ = 1.139 $. Ambos coinciden, así que ese es el detonante.

Observe que la distancia hasta la liquidación es algo menor que 1/apalancamiento. Con 10x no dispone del colchón completo del 10 %, porque el exchange le cierra mientras aún queda algo de margen. Con 20x, el mismo cálculo sitúa la liquidación de un long alrededor de un 3,8 % por debajo de la entrada.

Margen aislado frente a margen cruzado

La fórmula anterior supone margen aislado: solo se puede perder el margen asignado a esa posición. Con margen cruzado (cross margin), todo el saldo de su cuenta respalda todas sus posiciones cruzadas. Nuestra guía sobre margen cruzado frente a margen aislado explica las ventajas e inconvenientes; aquí verá su efecto en el precio de liquidación.

Ejemplo práctico: margen cruzado

La misma operación, un long de 1 BTC a 100.000 $, pero en margen cruzado con 20.000 $ en USDC en la cuenta y sin otras posiciones. La liquidación se produce cuando 20.000 $ + (precio − 100.000 $) = 1,25 % × precio.

Despejando: precio × 0,9875 = 80.000 $, de modo que el precio de liquidación es de unos 81.013 $, aproximadamente un 19 % por debajo de la entrada. El saldo adicional de la cuenta lo ha alejado mucho. La contrapartida es que, si se alcanza, puede perder los 20.000 $ completos, no solo 10.000 $.

Dos aspectos prácticos:

• Hyperliquid señala que el precio de liquidación de una posición cruzada no depende del apalancamiento que fije; un apalancamiento menor simplemente utiliza más colateral. En modo aislado sí depende del apalancamiento, porque este determina cuánto margen se asigna.
• En modo cruzado, las pérdidas o la financiación de otras posiciones mueven su precio de liquidación, aunque esta no haya cambiado.

Precio de liquidación en un préstamo DeFi

Los protocolos de préstamos DeFi no usan ajustes de apalancamiento. Usted deposita colateral, pide prestado contra él, y cada activo de colateral tiene un umbral de liquidación: la parte de su valor que cuenta para su límite de endeudamiento antes de la liquidación. Es superior al ratio préstamo-valor (LTV) máximo con el que puede abrir. Nuestra guía sobre el LTV explica la diferencia.

Protocolos como Aave expresan la seguridad mediante un health factor: valor del colateral × umbral de liquidación ÷ deuda. Por debajo de 1, la posición puede liquidarse, según la documentación de Aave V3. Si se fija el health factor exactamente en 1 y se despeja el precio del colateral, se obtiene:

Precio de liquidación = deuda ÷ (cantidad de colateral × umbral de liquidación)

Esto supone que su deuda está en una stablecoin y que tiene un único activo de colateral.

Ejemplo práctico: préstamo contra ETH

Deposita 5 ETH a 4.000 $ (valor de 20.000 $) y pide prestados 10.000 USDC. Supongamos un umbral de liquidación del 80 %; los valores reales varían según el activo y el protocolo, así que compruebe el mercado que utilice.

• Health factor actual: 20.000 $ × 0,80 ÷ 10.000 $ = 1,6.
• Precio de liquidación: 10.000 $ ÷ (5 × 0,80) = 2.500 $, una caída del 37,5 % desde 4.000 $.

Si devuelve 2.000 USDC, el precio de liquidación baja a 8.000 $ ÷ 4 = 2.000 $. Si en su lugar añade 1 ETH, baja a 10.000 $ ÷ 4,8 = unos 2.083 $.

Con más de un activo de colateral

Si además deposita 5.000 $ en USDC con un umbral del 85 %, ese colateral estable cubre 4.250 $ de la deuda. El precio de liquidación del ETH pasa a ser (10.000 $ − 4.250 $) ÷ (5 × 0,80) = unos 1.438 $. Nuestra guía sobre el health factor incluye más ejemplos con varios activos.

Lo que cuesta una liquidación en un protocolo de préstamos

Cuando cruza el límite, un liquidador devuelve parte de su deuda y se queda con colateral de mayor valor que lo devuelto; la diferencia es el bono de liquidación, es decir, su penalización. En Aave V3.3, un liquidador puede devolver hasta el 50 % de la posición por defecto y hasta el 100 % cuando el health factor cae por debajo de 0,95, según la propuesta V3.3. Consulte las liquidaciones de préstamos DeFi explicadas para conocer el proceso completo.

Por qué su precio de liquidación real puede ser distinto

Las fórmulas son limpias; las posiciones reales, no. Su precio de liquidación real se desplaza por:

• Los pagos de financiación (funding) en los perpetuos, que suman o restan margen con el tiempo. Consulte las funding rates explicadas.
• Las comisiones de trading, que reducen su margen desde el momento de la apertura.
• Los tramos de margen: una posición mayor puede llevar una tasa de mantenimiento más alta, lo que acerca el precio de liquidación.
• Los intereses de los préstamos DeFi: su deuda crece con cada bloque, así que el precio de liquidación sube poco a poco si no devuelve.
• Las diferencias de oráculo y de precio de marca: el precio que activa la liquidación es el precio de oráculo o de marca del protocolo, que puede diferir del de otro exchange. Consulte nuestra guía sobre oráculos de precios.
• El slippage en el momento de la liquidación: en un mercado rápido le pueden cerrar más allá del precio mostrado. Binance advierte de que el precio que aparece en el historial de liquidaciones puede diferir del precio de ejecución real en mercados volátiles.

Tome la cifra que muestra su exchange o aplicación como la mejor referencia, y la fórmula como una forma de entenderla y comprobarla.

Cómo mantener una distancia segura respecto a la liquidación

• Use menos apalancamiento. En los perpetuos, cada aumento de apalancamiento acerca el precio de liquidación. En los préstamos, pida prestado muy por debajo del LTV máximo.
• Vigile la distancia en porcentaje. «La liquidación está un 30 % por debajo del precio actual» se compara mejor con las oscilaciones habituales de un activo que un precio a secas.
• Añada margen o devuelva pronto. Ambas cosas alejan el precio de liquidación; esperar al último minuto expone a transacciones fallidas o retrasadas.
• Use stop-loss en los perpetuos. Hyperliquid indica que sus liquidaciones de respaldo (backstop) retienen el margen de mantenimiento, así que cerrar usted primero le ahorra ese importe.
• Tenga cuidado con el margen cruzado. Da más margen de maniobra, pero pone en riesgo todo su saldo.
• Configure alertas sobre su health factor o su ratio de margen.

Dónde encaja JewelSwap: los farms apalancados de JewelSwap en Sui piden prestado contra su depósito a través del protocolo de préstamos Scallop, por lo que cada posición tiene un health factor y un punto de liquidación como cualquier préstamo DeFi, como explica la documentación de gestión de posiciones. Vigile ese health factor y mantenga un apalancamiento moderado.

Preguntas frecuentes

¿Qué es el precio de liquidación en cripto?

Es el precio de mercado al que una posición apalancada o un préstamo cripto se cierra de forma forzosa porque el colateral restante ha caído al mínimo que exige el exchange o el protocolo.

¿Cómo se calcula el precio de liquidación de una posición long?

Para un long aislado, sin contar comisiones ni financiación, use precio de entrada × (1 − 1/apalancamiento) ÷ (1 − tasa de margen de mantenimiento). Un long 10x a 100.000 $ con una tasa de mantenimiento del 1,25 % se liquida a unos 91.139 $.

¿Cómo se calcula el precio de liquidación en un préstamo DeFi?

Con una deuda en stablecoin y un único activo de colateral, divida la deuda entre la cantidad de colateral multiplicada por su umbral de liquidación. Pedir prestados 10.000 USDC contra 5 ETH con un umbral del 80 % da un precio de liquidación de 2.500 $.

¿El margen cruzado cambia el precio de liquidación?

Sí. El margen cruzado usa todo el saldo de su cuenta como colateral, por lo que el precio de liquidación suele estar más lejos que con margen aislado, pero puede perder todo el saldo si se alcanza.

¿Por qué me liquidaron antes de que el precio llegara a mi precio de liquidación?

Los exchanges usan un precio de marca o de oráculo, no la última operación en otra plataforma. La financiación, las comisiones, los intereses y los tramos de margen también desplazan su precio de liquidación real con el tiempo.

Siga leyendo

• El apalancamiento en cripto explicado
• Margen cruzado frente a margen aislado
• El health factor en los préstamos DeFi
• El LTV de los préstamos cripto explicado
• Los futuros perpetuos explicados

Este artículo es educativo y no constituye asesoramiento financiero. Los ejemplos prácticos usan precios, tasas de margen de mantenimiento y umbrales de liquidación ilustrativos; las reglas de las plataformas proceden de la documentación de Binance, Hyperliquid y Aave, comprobada el 17 de octubre de 2026, y las fuentes están enlazadas arriba. Confíe siempre en el precio de liquidación que muestra su plataforma.