Liquidationspreis bei Krypto berechnen (mit Beispielen)

Der Liquidationspreis ist der Preis, zu dem Ihre gehebelte Position oder Ihr Krypto-Kredit zwangsweise geschlossen wird, weil Ihre Sicherheiten die erforderliche Margin nicht mehr decken. Für einen isolierten Long auf einem Perpetual Future ist eine gute Näherung: Einstiegspreis × (1 − 1/Hebel) ÷ (1 − Maintenance-Margin-Satz). Bei einem DeFi-Kredit ist es Ihre Schuld geteilt durch (Menge der Sicherheiten × Liquidationsschwelle).

Dieser Leitfaden erklärt beide Fälle mit Rechenbeispielen: Perpetual Futures (Isolated und Cross Margin) und überbesicherte DeFi-Kredite, etwa bei Aave oder Scallop. Außerdem erfahren Sie, warum der Preis auf Ihrem Bildschirm von dem abweichen kann, bei dem Sie tatsächlich liquidiert werden, und wie Sie einen sicheren Abstand halten.

Was ist ein Liquidationspreis?

Hebel bedeutet, dass ein Teil Ihrer Position von jemand anderem finanziert wird: einer Börse, einem Pool von Tradern oder einem Lending-Pool. Um dieses Geld zu schützen, legt jeder Anbieter mit Hebel eine Mindestmenge an Sicherheiten fest, die Sie halten müssen. Wenn Ihre Verluste die Sicherheiten bis auf dieses Minimum aufzehren, schließt der Anbieter die Position. Der Marktpreis, bei dem das geschieht, ist Ihr Liquidationspreis.

Hinter jeder Formel unten stehen zwei Größen:

• Ihr Eigenkapital (Equity): die hinterlegten Sicherheiten zuzüglich oder abzüglich des unrealisierten Gewinns und Verlusts.
• Das erforderliche Minimum: die Maintenance Margin an einer Futures-Börse oder die Liquidationsschwelle bei einem Lending-Protokoll.

Die Liquidation erfolgt, wenn das Eigenkapital auf das erforderliche Minimum fällt. Löst man diese Gleichung nach dem Preis auf, erhält man den Liquidationspreis. Eine breitere Einführung in fremdfinanzierte Positionen bietet unser Beitrag zu Hebel bei Krypto.

Liquidationspreis bei Perpetual Futures

An einer Börse für Perpetual Futures hinterlegen Sie eine Initial Margin, um eine Position zu eröffnen, und müssen mindestens die Maintenance Margin halten, um sie offen zu halten. Die Seite zum Liquidationsprotokoll von Binance nennt den Auslöser klar: Die Liquidation erfolgt, wenn die anfänglichen Sicherheiten zuzüglich realisierter und unrealisierter Gewinne und Verluste unter die Maintenance Margin fallen.

Die Maintenance-Margin-Sätze variieren je nach Asset und Positionsgröße. Bei Hyperliquid beträgt die Maintenance Margin die Hälfte der Initial Margin beim maximalen Hebel des Assets; sie reicht daher von 1,25 % für Assets mit maximal 40x Hebel bis 16,7 % für Assets mit maximal 3x Hebel, laut der Liquidationsdokumentation. Binance verwendet Stufen: Je größer die Position, desto höher die erforderliche Margin und desto niedriger der maximale Hebel.

Mark Price, nicht Last Price

Börsen lösen Liquidationen anhand eines Mark Price aus, nicht anhand des zuletzt gehandelten Preises. Laut der Hilfeseite von Binance kombiniert der Mark Price Funding-Daten mit einem Korb von Spotpreisen mehrerer Börsen, um Liquidationen durch einmalige Ausschläge oder Manipulation zu vermeiden. Der Mark Price von Hyperliquid kombiniert ähnlich externe Börsenpreise mit dem eigenen Orderbuch.

Liquidationspreis berechnen: die Formel

Für eine isolierte Position setzen Sie, ohne Gebühren und Funding, Ihr Eigenkapital gleich der Maintenance Margin und lösen nach dem Preis auf:

Long: Liquidationspreis = Einstieg × (1 − 1/Hebel) ÷ (1 − MMR)
Short: Liquidationspreis = Einstieg × (1 + 1/Hebel) ÷ (1 + MMR)

MMR ist der Maintenance-Margin-Satz (Maintenance Margin Rate). Das Ergebnis entspricht der allgemeinen Formel in der Hyperliquid-Dokumentation, liq_price = price − side × margin_available ÷ position_size ÷ (1 − l × side), wobei side für einen Long 1 und für einen Short −1 ist und l der Maintenance-Margin-Satz.

Rechenbeispiel: isolierter Long und Short

Sie eröffnen eine Position über 1 BTC zu 100.000 $ mit 10x Hebel in Isolated Margin und hinterlegen also 10.000 $. Angenommen wird ein Maintenance-Margin-Satz von 1,25 %.

• Long: 100.000 $ × 0,9 ÷ 0,9875 = rund 91.139 $. Ein Rückgang von etwa 8,9 % zehrt Ihre Margin bis auf das Maintenance-Niveau auf.
• Short: 100.000 $ × 1,1 ÷ 1,0125 = rund 108.642 $, ein Anstieg von etwa 8,6 %.

Prüfen wir den Long: Bei 91.139 $ beträgt Ihr Verlust 8.861 $, es bleiben 1.139 $ Eigenkapital. Die Maintenance Margin beträgt 1,25 % des Positionswerts, also 1,25 % × 91.139 $ = 1.139 $. Beide Werte stimmen überein, das ist also der Auslöser.

Beachten Sie, dass der Abstand zur Liquidation etwas kleiner ist als 1/Hebel. Bei 10x erhalten Sie nicht den vollen Puffer von 10 %, weil die Börse Sie schließt, solange noch etwas Margin übrig ist. Bei 20x liegt die Liquidation eines Longs nach derselben Rechnung etwa 3,8 % unter dem Einstieg.

Isolated vs. Cross Margin

Die obige Formel setzt Isolated Margin voraus: Verloren werden kann nur die dieser Position zugewiesene Margin. Bei Cross Margin sichert Ihr gesamtes Kontoguthaben alle Ihre Cross-Positionen ab. Unser Leitfaden zu Cross Margin vs. Isolated Margin behandelt die Vor- und Nachteile; hier sehen Sie, was das für den Liquidationspreis bedeutet.

Rechenbeispiel: Cross Margin

Derselbe Trade, 1 BTC Long zu 100.000 $, aber in Cross Margin mit 20.000 $ in USDC auf dem Konto und ohne weitere Positionen. Die Liquidation erfolgt, wenn 20.000 $ + (Preis − 100.000 $) = 1,25 % × Preis.

Aufgelöst: Preis × 0,9875 = 80.000 $, der Liquidationspreis liegt also bei rund 81.013 $, etwa 19 % unter dem Einstieg. Das zusätzliche Kontoguthaben hat ihn deutlich weiter weggeschoben. Der Nachteil: Wird er erreicht, können Sie die gesamten 20.000 $ verlieren, nicht nur 10.000 $.

Zwei praktische Punkte:

• Hyperliquid weist darauf hin, dass der Liquidationspreis einer Cross-Position nicht vom eingestellten Hebel abhängt; ein niedrigerer Hebel bindet lediglich mehr Sicherheiten. Im Isolated-Modus hängt er dagegen vom Hebel ab, weil der Hebel festlegt, wie viel Margin zugewiesen wird.
• Im Cross-Modus verschieben Verluste oder Funding bei anderen Positionen Ihren Liquidationspreis, auch wenn sich diese Position nicht verändert hat.

Liquidationspreis bei einem DeFi-Kredit

DeFi-Lending-Protokolle arbeiten nicht mit Hebeleinstellungen. Sie hinterlegen Sicherheiten, leihen sich dagegen etwas, und jedes Sicherheiten-Asset hat eine Liquidationsschwelle: den Anteil seines Werts, der vor einer Liquidation auf Ihr Kreditlimit angerechnet wird. Sie liegt höher als der maximale Beleihungswert (LTV), mit dem Sie eröffnen können. Unser LTV-Leitfaden erklärt den Unterschied.

Protokolle wie Aave drücken die Sicherheit als Health Factor aus: Wert der Sicherheiten × Liquidationsschwelle ÷ Schuld. Unter 1 kann die Position liquidiert werden, so die Aave-V3-Dokumentation. Setzt man den Health Factor auf genau 1 und löst nach dem Preis der Sicherheit auf, ergibt sich:

Liquidationspreis = Schuld ÷ (Menge der Sicherheiten × Liquidationsschwelle)

Vorausgesetzt ist, dass Ihre Schuld in einem Stablecoin besteht und Sie nur ein Sicherheiten-Asset haben.

Rechenbeispiel: Kredit gegen ETH

Sie hinterlegen 5 ETH zu 4.000 $ (Wert 20.000 $) und leihen sich 10.000 USDC. Angenommen wird eine Liquidationsschwelle von 80 %; die tatsächlichen Werte unterscheiden sich je nach Asset und Protokoll, prüfen Sie also den Markt, den Sie nutzen.

• Health Factor heute: 20.000 $ × 0,80 ÷ 10.000 $ = 1,6.
• Liquidationspreis: 10.000 $ ÷ (5 × 0,80) = 2.500 $, ein Rückgang um 37,5 % von 4.000 $.

Zahlen Sie 2.000 USDC zurück, sinkt der Liquidationspreis auf 8.000 $ ÷ 4 = 2.000 $. Hinterlegen Sie stattdessen 1 ETH zusätzlich, sinkt er auf 10.000 $ ÷ 4,8 = rund 2.083 $.

Mit mehr als einem Sicherheiten-Asset

Hinterlegen Sie zusätzlich 5.000 $ in USDC mit einer Schwelle von 85 %, deckt diese stabile Sicherheit 4.250 $ der Schuld. Der Liquidationspreis für ETH wird dann zu (10.000 $ − 4.250 $) ÷ (5 × 0,80) = rund 1.438 $. Unser Leitfaden zum Health Factor enthält weitere Beispiele mit mehreren Assets.

Was eine Liquidation bei einem Lending-Protokoll kostet

Überschreiten Sie die Grenze, zahlt ein Liquidator einen Teil Ihrer Schuld zurück und übernimmt Sicherheiten, die mehr wert sind als der zurückgezahlte Betrag; die Differenz ist der Liquidationsbonus bzw. Ihre Strafe. Bei Aave V3.3 kann ein Liquidator standardmäßig bis zu 50 % der Position zurückzahlen und bis zu 100 %, sobald der Health Factor unter 0,95 fällt, laut dem V3.3-Vorschlag. Den vollständigen Ablauf finden Sie unter Liquidationen von DeFi-Krediten erklärt.

Warum Ihr tatsächlicher Liquidationspreis abweichen kann

Die Formeln sind sauber, echte Positionen nicht. Ihr tatsächlicher Liquidationspreis verschiebt sich durch:

• Funding-Zahlungen bei Perps, die Ihre Margin im Lauf der Zeit erhöhen oder verringern. Siehe Funding Rates erklärt.
• Handelsgebühren, die Ihre Margin ab der Eröffnung verringern.
• Margin-Stufen: Eine größere Position kann einen höheren Maintenance-Satz haben, was den Liquidationspreis näher rückt.
• Zinsen auf DeFi-Kredite: Ihre Schuld wächst mit jedem Block, sodass der Liquidationspreis langsam steigt, wenn Sie nicht zurückzahlen.
• Abweichungen bei Oracle und Mark Price: Der Preis, der die Liquidation auslöst, ist der Oracle- oder Mark Price des Protokolls, der vom Preis an einer anderen Börse abweichen kann. Siehe unseren Leitfaden zu Preis-Oracles.
• Slippage im Moment der Liquidation: In einem schnellen Markt können Sie jenseits des angezeigten Preises geschlossen werden. Binance warnt, dass der in der Liquidationshistorie angezeigte Preis in volatilen Märkten vom tatsächlichen Ausführungspreis abweichen kann.

Betrachten Sie den Wert, den Ihre Börse oder App anzeigt, als beste Referenz und die Formel als Mittel, ihn zu verstehen und zu plausibilisieren.

So halten Sie einen sicheren Abstand zur Liquidation

• Nutzen Sie weniger Hebel. Bei Perps rückt jede Hebelstufe den Liquidationspreis näher. Bei Krediten leihen Sie deutlich unter dem maximalen LTV.
• Beobachten Sie den Abstand in Prozent. „Die Liquidation liegt 30 % unter dem aktuellen Preis“ lässt sich leichter mit den üblichen Schwankungen eines Assets vergleichen als ein reiner Preis.
• Margin nachschießen oder frühzeitig zurückzahlen. Beides schiebt den Liquidationspreis weg; wer bis zur letzten Minute wartet, riskiert fehlgeschlagene oder verzögerte Transaktionen.
• Nutzen Sie Stop-Loss-Orders bei Perps. Hyperliquid weist darauf hin, dass seine Backstop-Liquidationen die Maintenance Margin einbehalten; wer selbst zuerst schließt, spart diesen Betrag.
• Vorsicht mit Cross Margin. Sie bietet mehr Spielraum, setzt aber Ihr gesamtes Guthaben aufs Spiel.
• Richten Sie Alarme für Ihren Health Factor oder Ihre Margin-Quote ein.

Wo JewelSwap ins Spiel kommt: Die gehebelten Farms von JewelSwap auf Sui leihen über das Lending-Protokoll Scallop gegen Ihre Einlage, sodass jede Position wie jeder DeFi-Kredit einen Health Factor und einen Liquidationspunkt hat, wie die Dokumentation zur Positionsverwaltung erklärt. Behalten Sie diesen Health Factor im Blick und halten Sie den Hebel moderat.

Häufig gestellte Fragen

Was ist ein Liquidationspreis bei Krypto?

Es ist der Marktpreis, zu dem eine gehebelte Position oder ein Krypto-Kredit zwangsweise geschlossen wird, weil Ihre verbleibenden Sicherheiten auf das von der Börse oder dem Protokoll geforderte Minimum gefallen sind.

Wie berechnet man den Liquidationspreis einer Long-Position?

Für einen isolierten Long, ohne Gebühren und Funding, verwenden Sie Einstiegspreis × (1 − 1/Hebel) ÷ (1 − Maintenance-Margin-Satz). Ein 10x-Long zu 100.000 $ mit einem Maintenance-Satz von 1,25 % wird bei rund 91.139 $ liquidiert.

Wie berechnet man den Liquidationspreis bei einem DeFi-Kredit?

Bei einer Stablecoin-Schuld und einem Sicherheiten-Asset teilen Sie die Schuld durch die Menge der Sicherheiten mal deren Liquidationsschwelle. Ein Kredit über 10.000 USDC gegen 5 ETH mit einer Schwelle von 80 % ergibt einen Liquidationspreis von 2.500 $.

Verändert Cross Margin den Liquidationspreis?

Ja. Cross Margin nutzt Ihr gesamtes Kontoguthaben als Sicherheit, daher liegt der Liquidationspreis meist weiter entfernt als bei Isolated Margin, doch Sie können das gesamte Guthaben verlieren, wenn er erreicht wird.

Warum wurde ich liquidiert, bevor der Kurs meinen Liquidationspreis erreichte?

Börsen verwenden einen Mark Price oder Oracle-Preis, nicht den letzten Trade an einem anderen Handelsplatz. Funding, Gebühren, Zinsen und Margin-Stufen verschieben Ihren tatsächlichen Liquidationspreis zudem im Lauf der Zeit.

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• Hebel bei Krypto erklärt
• Cross Margin vs. Isolated Margin
• Der Health Factor im DeFi-Lending
• LTV bei Krypto-Krediten erklärt
• Perpetual Futures erklärt

Dieser Artikel dient der Information und stellt keine Finanzberatung dar. Die Rechenbeispiele verwenden beispielhafte Preise, Maintenance-Margin-Sätze und Liquidationsschwellen; die Regeln der Anbieter stammen aus der Dokumentation von Binance, Hyperliquid und Aave, Stand 17. Oktober 2026, und die Quellen sind oben verlinkt. Verlassen Sie sich immer auf den Liquidationspreis, den Ihre Plattform anzeigt.