Health factor en DeFi: fórmula y precio de liquidación

El health factor (factor de salud) es un único número que indica lo cerca que está un préstamo DeFi de la liquidación: por encima de 1 la posición es segura y, en 1 o por debajo, puede ser liquidada. Se calcula multiplicando el valor de su colateral por su umbral de liquidación y dividiendo el resultado entre el valor de su deuda. El centro de ayuda de Aave ofrece la fórmula: Health Factor = (valor total del colateral × umbral de liquidación medio ponderado) / valor total prestado.

El precio de liquidación es la otra cara de la misma moneda: el precio del colateral al que su health factor llega exactamente a 1. Esta guía muestra cómo se calculan ambos, desarrolla un ejemplo, explica qué ocurre durante una liquidación en Aave y en protocolos de préstamo de Sui como NAVI, Suilend y Scallop, y repasa las formas prácticas de mantener alto su health factor.

La fórmula del health factor

Tres datos determinan cualquier health factor:

• Valor del colateral: el valor de mercado actual de lo que ha depositado, valorado por el oráculo de precios del protocolo.
• Umbral de liquidación: un porcentaje que el protocolo fija para cada activo. Es la parte del valor del colateral que puede alcanzar su deuda antes de que la posición pueda ser liquidada. Los activos volátiles tienen umbrales más bajos.
• Valor de la deuda: todo lo que ha tomado prestado, incluidos los intereses acumulados.

Así pues: health factor = (valor del colateral × umbral de liquidación) ÷ valor de la deuda.

El ejemplo de la propia Aave: deposite 10.000 $ en ETH con un umbral de liquidación del 80 %, tome prestados 6.000 $ en GHO, y su health factor será 10.000 × 0,80 ÷ 6.000 = 1,33.

Si tiene varios activos como colateral, cada uno se multiplica por su propio umbral y los resultados se suman. La documentación de NAVI sobre liquidaciones lo expresa como la suma de cada depósito en USD por su umbral de liquidación, dividida entre el total prestado en USD.

Umbral de liquidación frente a LTV

Es fácil confundirlos. La ratio préstamo-valor (LTV) es lo máximo que puede pedir prestado al abrir o ampliar un préstamo. El umbral de liquidación es más alto y marca la línea a partir de la cual comienza la liquidación. La documentación de NAVI describe la diferencia entre ambos como su margen de seguridad: por ejemplo, un activo puede permitir pedir prestado hasta un 75 % de LTV pero no ser liquidable hasta el 80 %. Nuestra guía sobre el LTV en préstamos cripto lo trata con más detalle.

Cómo calcular su precio de liquidación

Para una posición sencilla con un único activo volátil como colateral y una deuda en stablecoin, fije el health factor en 1 y despeje el precio:

Precio de liquidación = valor de la deuda ÷ (cantidad de colateral × umbral de liquidación).

Suponga que deposita 4 ETH a 2.500 $ cada uno, es decir, 10.000 $ de colateral, con un umbral de liquidación del 80 %, y toma prestados 6.000 $ de una stablecoin. El precio de liquidación es 6.000 ÷ (4 × 0,80) = 1.875 $. ETH puede caer un 25 % antes de que la posición sea liquidable. Estas cifras son ilustrativas, no precios actuales.

Dos factores mueven el precio de liquidación con el tiempo, aunque usted no haga nada. Los intereses se suman a su deuda en cada bloque, lo que eleva lentamente el precio de liquidación. Y si ha tomado prestado un activo volátil en lugar de una stablecoin, una subida del precio del activo prestado le perjudica igual que una caída del colateral.

Qué ocurre cuando el health factor baja de 1

En cuanto una posición es liquidable, cualquiera puede devolver parte de la deuda en su nombre y quedarse con una cantidad equivalente de su colateral más una bonificación. Las liquidaciones no requieren permiso y suelen realizarlas bots. Cuánto puede liquidarse de una vez y el tamaño de la bonificación dependen del protocolo:

• Aave. Puede liquidarse hasta el 50 % de la deuda total cuando el health factor es superior a 0,95 y tanto el colateral como la deuda son de al menos 2.000 $. Puede liquidarse hasta el 100 % cuando el health factor es de 0,95 o inferior, o cuando cualquiera de los dos lados es inferior a 2.000 $. El liquidador recibe una bonificación de liquidación procedente de su colateral (centro de ayuda de Aave).
• NAVI (Sui). En cada liquidación se devuelve hasta el 35 % de la deuda del prestatario, según el token, y el valor equivalente más una comisión de liquidación se toma del colateral. Las penalizaciones varían según el activo (documentación de NAVI).
• Suilend (Sui). Suilend muestra una «Health Bar» frente a una línea de umbral de liquidación. Su documentación sobre liquidaciones indica que los liquidadores devuelven el 20 % de sus préstamos en cada liquidación y cobran un 5 % adicional sobre esa cantidad como recompensa.
• Scallop (Sui). Scallop utiliza en su lugar un «Risk Level», que es la deuda ponderada dividida entre el valor del colateral a efectos de liquidación, por lo que en la práctica es la inversa de un health factor. Un nivel de riesgo del 100 % o más es liquidable. Su liquidación suave limita cada llamada al 20 % de la deuda total.

Una liquidación parcial suele dejarle con un health factor más alto que antes, pero usted pierde la bonificación pagada al liquidador. Con el ejemplo anterior, reglas al estilo de Aave y una bonificación ilustrativa del 5 %: si ETH cae a 1.850 $, el health factor es de aproximadamente 0,99. Un liquidador devuelve 3.000 $ de deuda y se lleva 3.150 $ en ETH (unos 1,70 ETH). A usted le quedan unos 2,30 ETH (por valor de unos 4.250 $) y 3.000 $ de deuda, con un health factor de aproximadamente 1,13. La bonificación de 150 $ es su pérdida. Para conocer la mecánica completa, consulte las liquidaciones de préstamos DeFi explicadas.

¿Cuál es un health factor seguro?

No existe una cifra segura universal. Aave lo dice directamente: «depende de la volatilidad y la correlación de sus activos», y pueden ser aceptables health factors más bajos para pares correlacionados como stablecoin contra stablecoin o ETH contra tokens basados en ETH.

Una forma práctica de elegir es preguntarse qué caída de precio quiere poder soportar sin actuar. Con un único colateral volátil y una deuda en stablecoin, la caída de precio hasta la liquidación es aproximadamente 1 − 1 ÷ HF:

• Un HF de 1,25 soporta una caída de alrededor del 20 %.
• Un HF de 1,5 soporta una caída de alrededor del 33 %.
• Un HF de 2,0 soporta una caída de alrededor del 50 %.

Los criptoactivos pueden moverse un 20 % en un día, y las actualizaciones de los oráculos y la congestión de la red pueden dificultar reaccionar a tiempo. Si pide prestado contra colateral volátil, un health factor muy por encima de 1,5 le da más tiempo para reaccionar; los pares correlacionados pueden funcionar con niveles más bajos.

Cómo aumentar su health factor

Aave enumera las dos palancas directas: aportar más colateral o devolver parte de la deuda. En la práctica tiene cinco opciones:

1. Devolver deuda. Es la medida más eficaz, porque reduce el denominador. Incluso una devolución parcial ayuda.
2. Añadir colateral. Deposite más del mismo activo o de otro activo aceptado como colateral.
3. Cambiar a un colateral menos volátil. Los activos con umbrales de liquidación más altos y menor volatilidad admiten más deuda.
4. Usar pares correlacionados. Modos como el E-mode de Aave o el E-Mode de SparkLend aumentan la capacidad de endeudamiento cuando el colateral y la deuda se mueven juntos, por ejemplo ETH contra wstETH, o stablecoin contra stablecoin.
5. Cerrar la posición. Si no puede vigilarla, deshágala.

Vigile el mercado además de sus propias cifras. Cuando la tasa de utilización de un pool de préstamos se dispara, los tipos de interés de los préstamos suben bruscamente y su deuda crece más deprisa.

Cómo configurar alertas de health factor

No confíe en revisar un panel. Varios protocolos de préstamo ofrecen notificaciones integradas. La guía de Scallop para evitar la liquidación describe alertas por correo electrónico o Telegram, a través de Notifi, cuando su nivel de riesgo supera un umbral elegido por usted, como el 70 %. Spark ofrece un Notification Center para los cambios de posición. Los rastreadores de carteras y bots de terceros también pueden vigilar posiciones en varios protocolos. Configure su alerta mucho antes de la zona de peligro, para tener tiempo de actuar.

El papel de JewelSwap

Las farms apalancadas de JewelSwap aplican la misma idea con otros nombres. En Sui, sus farms de yield farming en Scallop toman prestado a través de Scallop con un peso de colateral del 65 %, lo que supone un apalancamiento de unas 2,86x y un margen del 35 % antes del umbral de liquidación. La documentación advierte de que los intereses del préstamo se acumulan de forma continua, por lo que la ratio de colateral se desplaza hacia el umbral incluso cuando los precios no se mueven. En MultiversX, las farms de JewelSwap muestran un «Safety Buffer», el porcentaje que una posición puede perder antes de la liquidación, en lugar de un health factor. Si compara protocolos de préstamo en Sui, consulte nuestra comparativa de protocolos de préstamo en Sui.

Preguntas frecuentes

¿Qué es el health factor en DeFi?

El health factor mide lo seguro que es un préstamo DeFi. Equivale al valor del colateral multiplicado por el umbral de liquidación, dividido entre el valor de la deuda. Por encima de 1 el préstamo es seguro; en 1 o por debajo puede ser liquidado. Cuanto más alto es el número, mayor es el margen frente a los movimientos de precio.

¿Cómo se calcula un precio de liquidación?

Para un único activo como colateral y una deuda en stablecoin, divida la deuda entre la cantidad de colateral multiplicada por el umbral de liquidación. Por ejemplo, 4 ETH con un umbral del 80 % y 6.000 $ de deuda dan 6.000 / (4 × 0,80) = 1.875 $.

¿Qué ocurre si mi health factor baja de 1?

Su posición queda expuesta a la liquidación. Un liquidador devuelve parte de su deuda y recibe un valor equivalente de su colateral más una bonificación. En Aave puede liquidarse de una vez hasta el 50 % de la deuda, o hasta el 100 % si el health factor es de 0,95 o inferior.

¿Cuál es un buen health factor?

No existe un nivel seguro universal. Depende de lo volátiles y correlacionados que sean sus activos. Como orientación aproximada, un health factor de 1,5 soporta una caída de alrededor del 33 % de un único colateral volátil, y uno de 2,0 soporta alrededor del 50 %. Los pares correlacionados pueden funcionar con seguridad a niveles más bajos.

¿Cómo puedo aumentar mi health factor?

Devuelva parte de su deuda, añada colateral, cambie a un colateral menos volátil o utilice un modo de activos correlacionados como el E-mode cuando esté disponible. Devolver deuda suele tener el mayor efecto en relación con el dinero empleado.

¿El nivel de riesgo de Scallop es lo mismo que un health factor?

Mide lo mismo, pero a la inversa. El nivel de riesgo de Scallop es la deuda ponderada dividida entre el valor del colateral a efectos de liquidación, por lo que un nivel de riesgo del 100 % corresponde a un health factor de 1, y la liquidación puede empezar a partir de ese nivel.

Siga leyendo

• Las liquidaciones de préstamos DeFi explicadas
• El LTV en préstamos cripto explicado
• Comparativa de protocolos de préstamo en Sui
• La tasa de utilización en DeFi
• ¿Qué es un oráculo de precios?

Este artículo tiene fines educativos y no constituye asesoramiento financiero. Las fórmulas, reglas de liquidación y funciones de alerta proceden de la documentación de Aave, NAVI, Suilend, Scallop, Spark y JewelSwap, consultada el 9 de octubre de 2026; los ejemplos usan precios y una bonificación de liquidación ilustrativos, no datos de mercado en tiempo real. Los parámetros de los protocolos cambian mediante la gobernanza, así que compruebe cada aplicación antes de pedir prestado.