Ember Loop vs NAVI Loop: looping de stablecoins en Sui

Ember Loop y NAVI Loop son dos vaults de JewelSwap Labs en Sui que hacen looping de stablecoins por usted, pero obtienen su rendimiento DeFi de formas distintas. Ember Loop pide prestado USDC en Suilend para mantener unas 4,5 veces su depósito en eEARN, el token de rendimiento de Ember, así que vive del diferencial entre el rendimiento de eEARN y el tipo de préstamo de USDC. NAVI Loop deposita y pide prestada la misma moneda (USDY o USDSUI) en NAVI a unas 2,6–3x, de modo que no hay diferencia de precio entre sus dos patas, pero obtiene la mayor parte de su rendimiento de las emisiones de recompensas de NAVI.

Ambas son betas públicas sin auditar. Esta guía las compara en mecánica, fuentes de rendimiento, comisiones, salidas y riesgo, para que pueda decidir qué riesgo prefiere asumir, o si no quiere ninguno. Para la idea general del looping, empiece por el looping en DeFi explicado.

Ember Loop vs NAVI Loop frente a frente

Todos los parámetros de las vaults proceden de la documentación de Ember Loop y la documentación de NAVI Loop de JewelSwap a 18 de octubre de 2026.

Cómo genera rendimiento Ember Loop

Ember es una plataforma de vaults incubada por el equipo de Bluefin. Su vault eEARN recibe USDC y ejecuta estrategias con stablecoins; su rendimiento se refleja en un precio de eEARN creciente. La API de vaults de Ember mostraba el 18 de octubre de 2026 un precio de eEARN de unos 1,052 USDC, un APY objetivo del 10 % y unos 4.200 depositantes activos. Ember en su conjunto tenía ese mismo día unos 103 M$ de TVL en DefiLlama. Nuestra guía de Ember Protocol explica cómo funcionan sus curadores y las actualizaciones de tipo.

Ember Loop compra eEARN con su USDC, lo deposita en el Ember Market de Suilend, pide prestado USDC contra él y compra más, usando un flash loan para llegar a unas 4,5x en un solo paso. El rendimiento aproximado es:

rendimiento de eEARN × 4,5 − tipo de préstamo de USDC × 3,5 − comisiones

La documentación de JewelSwap ofrece un ejemplo ilustrativo: si eEARN rinde un 10 % y pedir prestado cuesta un 8 %, una posición a 4,5x rinde alrededor de un 17 % antes de comisiones. Si eEARN bajara al 6 % con el préstamo todavía al 8 %, la misma posición perdería alrededor de un 1 % al año. El apalancamiento funciona en ambos sentidos. Nuestra guía de Ember Loop tiene el desglose completo.

Cómo genera rendimiento NAVI Loop

NAVI Loop deposita USDY o USDSUI en NAVI, pide prestada la misma moneda y también la deposita. Con el colateral y la deuda en la misma moneda, un movimiento de precio no puede empujar la posición hacia la liquidación. El problema son los intereses. La API abierta de NAVI mostraba el 18 de octubre de 2026 para USDY un tipo base de depósito de alrededor del 0,55 % frente a un 2,10 % de préstamo, y para USDSUI alrededor del 3,18 % frente al 4,89 %. Solo con los intereses, cada vuelta del loop pierde dinero.

Lo que lo hace rentable es el programa de incentivos de NAVI, pagado en vSUI sobre los importes depositados, que el apalancamiento multiplica. La documentación de NAVI Loop lo dice claramente: «Sin recompensas, la vault ganaría menos que mantener la moneda». NAVI puede cambiar o terminar esas recompensas, y la propia guía de préstamos de NAVI indica que pedir prestado el mismo token que se deposita puede reducir las recompensas computadas. La guía de NAVI Loop explica por qué el rendimiento de bonos del Tesoro propio de USDY solo se obtiene una vez, sobre su depósito.

¿Qué riesgo prefiere asumir?

Las dos vaults cambian un riesgo por otro.

• Ember Loop asume riesgo de estrategia y de activo. Si las estrategias de Ember pierden dinero, el precio de eEARN baja, y a 4,5x una caída del 1 % en eEARN resta aproximadamente un 4,5 % a jeLOOP. También confía en el operador de Ember, que publica el tipo de eEARN on-chain, con un límite de una actualización al día y un máximo del 1 % por actualización. A cambio, la fuente de rendimiento es una estrategia real y no una subvención en tokens.
• NAVI Loop asume riesgo de incentivos. No hay un segundo activo ni diferencia de precio, pero el beneficio depende de un programa de recompensas fijado por otro protocolo. Si NAVI recorta las recompensas, el rendimiento del loop cae por debajo del de simplemente mantener USDY o USDSUI.

Ambas asumen riesgo de tipos: una subida del tipo de préstamo reduce el rendimiento en las dos vaults, y más rápido cuanto mayor es el apalancamiento. Ember Loop usa más apalancamiento, así que es más sensible a los tipos.

Salidas y liquidez

Ember Loop nunca paga retiradas instantáneas. Cada salida es una solicitud en cola, valorada en el momento en que la realiza, tras una comisión de retirada del 1 %. El keeper, que se ejecuta cada diez minutos, deshace exactamente esa porción: devuelve parte de la deuda en Suilend con un flash loan, vende el eEARN liberado en Bluefin y paga los tickets por orden de solicitud. La documentación indica que esto suele tardar 10–30 minutos. Una venta más de un 1 % por debajo del tipo de Ember se rechaza, así que una salida muy grande puede requerir varias rondas.

NAVI Loop paga de inmediato si la vault tiene monedas ociosas; si no, emite un ticket que el keeper paga por orden, normalmente en una o dos ejecuciones. Las salidas necesitan monedas libres en el pool de NAVI. El pool de USDSUI de NAVI tenía una utilización de alrededor del 81 % el 18 de octubre de 2026, así que las salidas en USDSUI son las que más probablemente tengan que esperar. Consulte la tasa de utilización explicada.

Límites del keeper y controles de administración

En ambas vaults el keeper es un servicio de JewelSwap con poderes acotados. En Ember Loop no puede apalancar por encima de un límite fijo de LTV por prestamista, debe vender eEARN dentro del 1 % del tipo de Ember y no puede enviar fondos a una dirección arbitraria. Una clave guardian puede pausar la vault, y la vault pasa por sí sola a modo de reducción de riesgo si el tipo de eEARN se rebaja. Los derechos de administración y actualización están en el multisig 3-of-5 de JewelSwap.

En NAVI Loop el contrato comprueba cada paso del keeper antes de que la transacción pueda completarse: ninguna pérdida por encima de la comisión de préstamo de NAVI sobre la nueva deuda, LTV por debajo del techo de la vault, ninguna deuda en otra moneda y pérdidas totales inferiores al 1 % de la vault al día. Los depósitos y retiradas solo leen los registros de NAVI, de modo que una actualización de NAVI no puede bloquearlos.

A quién le conviene cada vault

• Ember Loop conviene a quien ya entiende eEARN, se siente cómodo con el modelo de operador de Ember y quiere una posición gestionada a 4,5x en USDC, sin límite de depósito.
• NAVI Loop conviene a quien tiene USDY o USDSUI, no quiere diferencia de precio entre colateral y deuda y acepta que el rendimiento dependa del programa de recompensas de NAVI. El límite de la beta mantiene las posiciones pequeñas.
• Ninguna conviene para dinero que pueda necesitar con poca antelación o que no pueda permitirse perder. Ambas son betas sin auditar, y en una tenencia corta las comisiones pueden superar el rendimiento.

Si prefiere gestionar un loop usted mismo, nuestras guías para usar Suilend y usar NAVI cubren los pasos manuales, y NAVI vs Suilend compara a los dos prestamistas. Las demás estrategias de JewelSwap en Sui son granjas de yield farming apalancado en Scallop y granjas en Cetus y Turbos.

Riesgos comunes a ambas

• Contratos beta sin auditar. Ninguna de las dos vaults ha pasado una auditoría externa. Los errores podrían causar la pérdida de fondos.
• Liquidación. Ember Loop puede ser liquidada si su deuda en USDC crece demasiado frente a su colateral en eEARN. NAVI Loop es inmune a los movimientos de precio, pero podría acercarse al límite de NAVI si los intereses del préstamo superaran durante mucho tiempo a los del depósito con el keeper detenido. Lea nuestra guía sobre liquidaciones en DeFi.
• Riesgo de tipos. Tipos de préstamo más altos reducen el rendimiento y pueden volverlo negativo.
• Límites de la beta y acceso. NAVI Loop tiene un límite de unos 10.000 $ por vault. Ondo no ofrece USDY a personas estadounidenses, y estas vaults no están disponibles para residentes de EE. UU. ni del Reino Unido.
• Dependencias. Cada vault depende de su prestamista, su oráculo, su keeper y, en el caso de Ember Loop, de Ember y Bluefin.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es más segura, Ember Loop o NAVI Loop?

Ninguna es segura en términos absolutos; ambas son betas sin auditar. NAVI Loop no tiene diferencia de precio entre colateral y deuda, pero depende de las recompensas de NAVI. Ember Loop depende de la estrategia de eEARN y usa más apalancamiento.

¿Por qué NAVI Loop necesita recompensas para ser rentable?

En NAVI el tipo de préstamo de USDY y USDSUI es superior al tipo de depósito, así que pedir prestada la misma moneda para volver a depositarla pierde dinero en intereses. Las recompensas en vSUI de NAVI, multiplicadas por el apalancamiento, son lo que hace que el loop sea positivo.

¿Cuánto tardan las retiradas?

Las retiradas de Ember Loop siempre van en cola y normalmente se pagan en 10–30 minutos. NAVI Loop paga al instante si la vault tiene monedas ociosas; si no, normalmente en 10–20 minutos.

¿Puedo usar las dos vaults a la vez?

Sí. Son vaults independientes con tokens de participación independientes. Ember Loop acepta USDC; NAVI Loop acepta USDY o USDSUI.

Siga leyendo

• Ember Loop: rendimiento apalancado en stablecoins en Sui
• NAVI Loop: loops de stablecoins con el mismo activo
• ¿Qué es Ember Protocol?
• NAVI vs Suilend
• Las vaults cripto explicadas

Contenido educativo, no asesoramiento financiero. Ember Loop y NAVI Loop son betas sin auditar y pueden perder valor. Datos de eEARN de la API de vaults de Ember, tipos de NAVI de su API abierta y TVL de DefiLlama, todos a 18 de octubre de 2026; parámetros de las vaults de la documentación de JewelSwap. Las cifras cambian constantemente.