Czym jest Wrapped Bitcoin (WBTC)? Działanie i ryzyka

Wrapped Bitcoin (WBTC) to token ERC-20 w sieci Ethereum, zabezpieczony w stosunku 1:1 bitcoinami przechowywanymi przez powiernika. Każdy WBTC ma być wymienialny na jednego BTC, co pozwala posiadaczom bitcoina korzystać z BTC w aplikacjach DeFi na Ethereum, takich jak rynki pożyczkowe i DEX-y, bez jego sprzedawania. Ceną jest zaufanie: polega się na powiernikach i zatwierdzonych pośrednikach (merchantach), którzy mintują i spalają token.

Według stanu na 17 października 2026 r. WBTC był zabezpieczony około 116 500 BTC o wartości około 9,49 mld USD, według DefiLlama. Pozostaje więc największym wrapped bitcoinem, choć jego zabezpieczenie spadło z około 154 700 BTC w sierpniu 2024 r., kiedy zmiana powiernika wywołała falę krytyki i pojawili się nowi konkurenci.

Czym jest WBTC?

Bitcoin działa na własnym blockchainie, który nie obsługuje natywnie smart kontraktów Ethereum. Aby użyć BTC jako zabezpieczenia na rynku pożyczkowym Ethereum lub handlować nim na DEX-ie Ethereum, potrzebny jest token w Ethereum, który go reprezentuje. WBTC był pierwszą dużą odpowiedzią na tę potrzebę.

WBTC ogłoszono 26 października 2018 r. jako wspólną inicjatywę BitGo, Kyber Network i Ren (wówczas Republic Protocol), a w sieci Ethereum wystartował 31 stycznia 2019 r., zgodnie z komunikatem prasowym o premierze. Pierwszym powiernikiem było BitGo, a ośmiu pośredników, w tym Kyber, Ren, AirSwap i Set Protocol, obsługiwało przy starcie wymianę między BTC a WBTC.

W Ethereum WBTC jest standardowym tokenem ERC-20 z ośmioma miejscami po przecinku, tak jak bitcoin. 17 października 2026 r. jego kontrakt w Ethereum wykazywał całkowitą podaż około 116 132 WBTC (odczyt on-chain funkcji totalSupply kontraktu 0x2260…C599). Został też wyemitowany w innych sieciach, w tym TRON, według wbtc.network.

Jak działa mintowanie i wykup WBTC

WBTC ma trzy rodzaje uczestników:

• Powiernicy przechowują BTC zabezpieczające podaż w cold storage z wieloma podpisami (multisig).
• Pośrednicy (merchanci) to instytucje o zweryfikowanej tożsamości, które mogą zlecić powiernikowi wymintowanie lub spalenie WBTC. Strona WBTC podaje, że pośrednicy są „zatwierdzani w ramach zarządzania DAO”, i wymienia takie firmy jak Galaxy, Amber Group, Wintermute i Cobo.
• Użytkownicy kupują lub sprzedają WBTC u pośredników, na giełdach lub DEX-ach i korzystają z niego w aplikacjach.

Mint wygląda następująco: pośrednik wysyła BTC na adres powiernika, powiernik potwierdza depozyt, a nowe WBTC są mintowane w Ethereum na rzecz pośrednika. Burn działa odwrotnie: tylko adres pośrednika może wywołać funkcję spalania, która niszczy jego WBTC, po czym powiernik zwalnia tę samą ilość BTC. Whitepaper WBTC podaje, że minty i burny powinny zostać zrealizowane w ciągu 48 godzin od przekazania do powiernika. Zwykli użytkownicy nie mintują bezpośrednio; handlują z pośrednikami lub na otwartym rynku, a arbitraż utrzymuje cenę blisko ceny BTC.

Ponieważ każdy mint i burn jest widoczny w obu łańcuchach, każdy może porównać BTC na adresach powierniczych z podażą WBTC. Projekt publikuje proof of reserves na wbtc.network od 2019 r., według BitGo. Proof of reserves pokazuje, że monety istnieją; nie dowodzi, kto kontroluje klucze ani co stałoby się w razie sporu prawnego.

Zmiana powiernika na BiT Global w 2024 r.

9 sierpnia 2024 r. BitGo ogłosiło, że przeniesie WBTC do – jak to ujęło – „wielojurysdykcyjnego i wieloinstytucjonalnego przechowywania” w ramach wspólnego przedsięwzięcia z BiT Global, firmą powierniczą z Hongkongu. Przechowywanie, dotąd w Stanach Zjednoczonych, miało objąć także Hongkong i Singapur, BitGo miało zostać udziałowcem mniejszościowym nowego podmiotu, a zmiana miała wejść w życie po 60-dniowym okresie przejściowym, zgodnie z ogłoszeniem BitGo.

Powiązania BiT Global z Justinem Sunem i ekosystemem TRON wywołały natychmiastową reakcję. Sun stwierdził, że „nie kontroluje kluczy prywatnych do rezerw WBTC”, a prezes BitGo oświadczył, że BitGo nadal podpisuje wszystkie transakcje, według ForkLog. Firma analizy ryzyka BA Labs mimo to ostrzegła przed „podwyższonym poziomem ryzyka” i zaproponowała, by MakerDAO wstrzymało nowe pożyczki pod zastaw WBTC.

Coinbase poszedł dalej. W listopadzie 2024 r. ogłosił wycofanie WBTC z obrotu, powołując się na „niedopuszczalne ryzyko, że kontrola nad WBTC trafi w ręce Justina Suna”. BiT Global złożyło pozew, ale 18 grudnia 2024 r. amerykański sędzia odmówił zablokowania delistingu, według Decrypt. W czerwcu 2025 r. BiT Global wycofało sprawę ostatecznie (with prejudice), a każda ze stron poniosła własne koszty, według The Block.

Epizod nie wykazał, że WBTC był niedostatecznie zabezpieczony. Pokazał, że ryzyko tokena powierniczego zależy od tego, kto trzyma klucze i w jakich jurysdykcjach, oraz że może się to zmienić za sprawą zwykłego ogłoszenia.

Alternatywy dla WBTC: cbBTC, tBTC i LBTC

O tę samą rolę rywalizuje obecnie kilku konkurentów. Kluczowe pytanie projektowe brzmi: komu się ufa.

Dane pochodzą z kart DefiLlama dla WBTC, Coinbase Bridge, tBTC i Lombard LBTC z 17 października 2026 r. Karta Coinbase Bridge w DefiLlama obejmuje wszystkie opakowane aktywa Coinbase; pozycja BTC to zabezpieczenie cbBTC.

• cbBTC wystartował 12 września 2024 r. w sieciach Ethereum i Base, zabezpieczony 1:1 bitcoinami przechowywanymi przez Coinbase, z Aave, Compound, Morpho i Curve wśród integracji na start, według The Block. Zastępuje jednego powiernika innym, zamiast eliminować przechowywanie przez stronę trzecią.
• tBTC korzysta z losowo wybranej grupy operatorów węzłów, którzy muszą osiągnąć progową większość, zanim będą mogli przenieść bitcoiny, a operatorzy zmieniają się co dwa tygodnie. Mint i wykup są obciążone opłatą 0,2%, zgodnie z dokumentacją Threshold.
• LBTC to przynoszący zysk token bitcoina od Lombard. DefiLlama opisuje go jako zabezpieczony 1:1 natywnym BTC i chroniony przez wieloinstytucjonalne konsorcjum bezpieczeństwa, z Anchorage i Kraken wśród powierników. Zysk dodaje drugą warstwę ryzyka strategii ponad ryzykiem przechowywania.

Żadne z tych rozwiązań nie jest wolne od ryzyka. „Zdecentralizowane” konstrukcje zamieniają ryzyko powiernika na ryzyko smart kontraktu i grupy sygnatariuszy.

Ryzyka związane z posiadaniem WBTC

• Ryzyko powiernika. Gdyby przechowywane BTC zostały utracone, zajęte lub zamrożone, WBTC straciłby zabezpieczenie. Nie można go wykupić samodzielnie; mogą to zrobić tylko pośrednicy.
• Ryzyko zarządzania i kontroli. Jak pokazał rok 2024, podmioty kontrolujące klucze mogą się zmienić, a integracje mogą w odpowiedzi zrezygnować z tokena.
• Ryzyko depegu. WBTC podąża za ceną BTC dzięki arbitrażowi. Jeśli wykupy zwolnią lub spadnie zaufanie, może być notowany poniżej BTC.
• Ryzyko mostu. WBTC w sieciach innych niż Ethereum zwykle trafia tam przez most kryptowalutowy, co dokłada model bezpieczeństwa tego mostu.
• Ryzyko DeFi. Pożyczając WBTC lub wnosząc go do puli, przejmuje się także ryzyko smart kontraktu i likwidacji danego protokołu.

Jeśli celem jest wyłącznie posiadanie bitcoina, natywny BTC w samodzielnym przechowywaniu pozwala uniknąć wszystkich tych warstw. Opakowany BTC ma sens wtedy, gdy chce się konkretnie używać bitcoina w DeFi.

WBTC na Sui i miejsce JewelSwap

WBTC można przenieść z Ethereum na Sui przez Sui Bridge, zabezpieczony zbiorem walidatorów Sui, a nie osobnym multisigiem. Sui ogłosiło obsługę 3 lutego 2025 r. i wskazało Bluefin, NAVI i Suilend jako aplikacje wspierające ją od pierwszego dnia, według bloga Sui. Przeniesiony WBTC na Sui nadal zależy od przechowywania WBTC w Ethereum, a dodatkowo od mostu.

W JewelSwap część Sui obejmuje lewarowaną farmę Scallop na parze sbwBTC–zwBTC, łączącej dwa opakowane tokeny BTC na Sui. Para tego samego aktywa ogranicza ekspozycję cenową między obiema stronami, ale dźwignia, likwidacja i przechowywanie obu wrapperów nadal mają znaczenie. Szersze spojrzenie na zarabianie na bitcoinie zawiera nasz przewodnik po zysku z bitcoina.

Najczęściej zadawane pytania

Czym jest WBTC w prostych słowach?

WBTC, czyli Wrapped Bitcoin, to token w Ethereum reprezentujący jednego bitcoina przechowywanego przez powiernika. Pozwala posiadaczom bitcoina korzystać z BTC w aplikacjach DeFi na Ethereum, takich jak rynki pożyczkowe i DEX-y, bez sprzedawania bitcoina.

Czy WBTC to to samo co bitcoin?

Nie. WBTC podąża za ceną bitcoina i jest zabezpieczony 1:1 przechowywanymi BTC, ale jest odrębnym tokenem w innym blockchainie. Jego wartość zależy od powierników przechowujących BTC i od możliwości wykupu przez pośredników.

Kto kontroluje WBTC?

BitGo jest powiernikiem WBTC od jego startu. W sierpniu 2024 r. BitGo ogłosiło, że przechowywanie przejdzie do wspólnego przedsięwzięcia z hongkońską firmą BiT Global, powiązaną z Justinem Sunem, z działalnością w USA, Hongkongu i Singapurze. Mintowaniem i spalaniem zajmują się zatwierdzeni pośrednicy.

Dlaczego Coinbase wycofał WBTC z obrotu?

Coinbase ogłosił w listopadzie 2024 r. wycofanie WBTC, powołując się na niedopuszczalne ryzyko, że po zmianie powiernika na BiT Global kontrola nad WBTC przejdzie na Justina Suna. Amerykański sędzia odmówił zablokowania delistingu, a BiT Global wycofało pozew w czerwcu 2025 r.

Czym różni się WBTC od cbBTC?

Oba to powiernicze tokeny bitcoina zabezpieczone 1:1 przez BTC. WBTC emitują BitGo i BiT Global za pośrednictwem zatwierdzonych pośredników. cbBTC, uruchomiony 12 września 2024 r., emituje wyłącznie Coinbase, a klienci Coinbase mogą bezpośrednio wymieniać BTC na cbBTC i odwrotnie.

Czy można używać WBTC na Sui?

Tak. WBTC można przenieść z Ethereum na Sui przez Sui Bridge, ogłoszony przez Sui w lutym 2025 r. Na Sui można go pożyczać, brać w pożyczkę lub handlować nim w aplikacjach takich jak NAVI, Suilend i Bluefin, ale nadal zależy on od przechowywania WBTC w Ethereum.

Czytaj dalej

• Zysk z bitcoina w DeFi (2026)
• Czym jest most kryptowalutowy?
• Yield farming delta neutralny
• Proof of reserves – wyjaśnienie
• Oszustwa typu address poisoning – wyjaśnienie

Ten artykuł ma charakter edukacyjny i nie stanowi porady finansowej. Dane o podaży, TVL i cenach pochodzą z 17 października 2026 r. z DefiLlama i danych on-chain i zmieniają się codziennie. Źródła są podlinkowane w tekście.