BlackRock BUIDL: cómo funciona el fondo tokenizado

BlackRock BUIDL es el fondo del mercado monetario tokenizado de BlackRock: un fondo privado que mantiene efectivo, letras del Tesoro de EE. UU. y acuerdos de recompra, y registra cada participación como un token en blockchains públicas. Se lanzó el 20 de marzo de 2024, busca un valor estable de 1 $ por token y paga su rendimiento en forma de nuevos tokens cada mes. A 17 de octubre de 2026 tenía unos 2,17 mil millones de dólares repartidos entre 106 titulares, según rwa.xyz.

BUIDL no se puede comprar en un exchange normal. Solo se vende a inversores institucionales cualificados a través de Securitize, con una inversión inicial mínima de 5 millones de dólares. Esta guía explica cómo funciona BUIDL, quién puede tenerlo, cómo lo usan las empresas cripto como colateral y reserva de stablecoins, cómo se compara con BENJI de Franklin Templeton y OUSG de Ondo, y cuáles son sus riesgos.

¿Qué es BlackRock BUIDL?

BUIDL son las siglas de BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund. BlackRock lo anunció el 20 de marzo de 2024 como «su primer fondo tokenizado emitido en una blockchain pública», empezando por Ethereum, según el comunicado de lanzamiento.

El comunicado de lanzamiento expone el diseño básico:

• Activos: el fondo «invierte el 100 % de sus activos totales en efectivo, letras del Tesoro de EE. UU. y acuerdos de recompra».
• Precio: «busca ofrecer un valor estable de 1 $ por token». Es un objetivo, no una garantía, y el comunicado lo dice.
• Rendimiento: los dividendos se devengan a diario y se pagan «directamente en los wallets de los inversores como nuevos tokens cada mes».
• Transferencias: los tokens pueden moverse 24/7/365, pero solo «a otros inversores previamente aprobados».

Un informe mensual de reservas del stablecoin USDtb de Ethena, elaborado por su emisor Anchorage Digital Bank, describe BUIDL como «un fondo del mercado monetario privado y no registrado domiciliado en las Islas Vírgenes Británicas» que puede reembolsarse diariamente a su valor liquidativo (NAV) a través de Securitize (certificación de Anchorage, 31 de julio de 2026).

Para la categoría en general, incluida la diferencia entre fondos del mercado monetario tokenizados y notas con rendimiento, consulte nuestra guía sobre bonos del Tesoro tokenizados.

Quién gestiona BUIDL: BlackRock, Securitize y BNY

BUIDL es un fondo tradicional con un registro de participaciones en blockchain. Cada función recae en una empresa distinta, según el comunicado de lanzamiento:

• Gestor de inversiones: BlackRock Financial Management, Inc., asesor de inversiones registrado ante la SEC.
• Custodio y administrador: Bank of New York Mellon, que custodia los activos del fondo.
• Agente de transferencias y plataforma de tokenización: Securitize, que gestiona las participaciones tokenizadas e informa de suscripciones, reembolsos y distribuciones.
• Agente colocador: Securitize Markets, broker-dealer registrado, que comercializa el fondo entre inversores elegibles.
• Auditor: PricewaterhouseCoopers fue nombrado para el periodo que terminó el 31 de diciembre de 2024.

BlackRock también realizó una inversión estratégica en Securitize cuando se lanzó el fondo. El comunicado indica que esto, junto con las comisiones de colocación que BlackRock paga a Securitize Markets, genera un conflicto de intereses.

Los primeros participantes del ecosistema nombrados en el lanzamiento fueron Anchorage Digital Bank, BitGo, Coinbase y Fireblocks. Los inversores pueden elegir cómo custodiar sus tokens, también con estos custodios.

¿Quién puede comprar BUIDL?

Muy pocas personas. El fondo emite participaciones al amparo de la Rule 506(c) de la Securities Act de 1933 y la Section 3(c)(7) de la Investment Company Act, con una inversión inicial mínima de 5 millones de dólares (comunicado de lanzamiento). Los fondos de la Section 3(c)(7) solo pueden venderse a «qualified purchasers», y rwa.xyz indica como inversores elegibles de BUIDL a «U.S. Qualified Purchaser» (rwa.xyz).

En la práctica, los titulares de BUIDL son instituciones: empresas cripto, emisores de stablecoins, otros fondos tokenizados y firmas de trading. El número de titulares lo dice todo: solo 106 wallets tenían BUIDL el 17 de octubre de 2026, frente a 18.881 en el caso de USDY de Ondo, según rwa.xyz.

El alta funciona como en cualquier fondo privado. Usted supera los controles de inversor de Securitize, su wallet se añade a una lista de autorizados y el contrato del token bloquea las transferencias a wallets que no figuren en ella. Si quiere entender por qué los valores tokenizados llevan estos controles, nuestra guía sobre KYC en DeFi explica lo básico.

Los inversores minoristas que quieren exposición on-chain a bonos del Tesoro suelen fijarse en productos construidos sobre BUIDL o en stablecoins con rendimiento. Nuestra guía de stablecoins que generan rendimiento los compara.

Cadenas, clases de participaciones y funcionamiento del token

BUIDL empezó en Ethereum y desde entonces se ha extendido a más redes. Cuando llegó a BNB Chain en noviembre de 2025, Securitize lo describió como «una nueva clase de participaciones en la red BNB Chain» y citó entre las redes existentes de BUIDL Arbitrum, Aptos, Avalanche, Ethereum, Optimism y Polygon (comunicado de Securitize y Binance, 14 de noviembre de 2025).

A 17 de octubre de 2026, rwa.xyz sigue BUIDL en nueve redes, entre ellas Ethereum, Avalanche, Aptos, BNB Chain, Arbitrum, Optimism, Polygon y Tempo (rwa.xyz). Securitize describe cada lanzamiento en una nueva cadena como una nueva clase de participaciones del mismo fondo, y rwa.xyz sigue la oferta de cada red por separado.

Las cifras clave a 17 de octubre de 2026, según rwa.xyz:

• Valor total: unos 2,17 mil millones de dólares, un 8,99 % menos que 30 días antes.
• NAV: 1,00 $ por token.
• APY a 7 días: 3,69 %. Sigue los tipos de interés a corto plazo de EE. UU. y se moverá con ellos.
• Comisión de gestión: del 0,20 % al 0,50 % anual, según la clase de participaciones.

Como el precio se mantiene en 1,00 $ y el rendimiento llega en forma de tokens adicionales, BUIDL se comporta más como un saldo con rebase que como un token cuyo precio sube. Productos como USDY de Ondo hacen lo contrario: el precio por token sube a medida que se acumula el rendimiento.

Cómo se usa BUIDL como colateral y reserva de stablecoins

El verdadero papel de BUIDL en cripto es el de infraestructura. Un token que rinde lo mismo que las letras del Tesoro, vale aproximadamente 1 $ y se mueve on-chain es útil para empresas que, de otro modo, tendrían efectivo o stablecoins ociosos.

Salida instantánea a USDC

El 11 de abril de 2024, Circle anunció un smart contract que permite a los titulares de BUIDL transferir sus participaciones a Circle a cambio de USDC, lo que les da una salida casi instantánea, 24/7 (anuncio de Circle).

Reservas de stablecoins: USDtb de Ethena

El stablecoin USDtb de Ethena se lanzó el 16 de diciembre de 2024, respaldado por BUIDL (The Block). USDtb lo emite ahora Anchorage Digital Bank. Su certificación del 31 de julio de 2026 muestra 401,7 millones de dólares de reservas frente a 400,96 millones de tokens reembolsables, de los cuales 397,7 millones de dólares eran BUIDL y unos 4,0 millones de dólares, efectivo (certificación de Anchorage). Es decir, aproximadamente el 99 % de las reservas de USDtb eran BUIDL en esa fecha. Para ver cómo encaja USDtb en el diseño de Ethena, consulte qué es USDe.

Colateral en exchanges

• Crypto.com y Deribit empezaron a aceptar BUIDL como colateral de trading, según se anunció el 18 de junio de 2025 (Cointelegraph).
• Binance empezó a aceptar BUIDL como colateral fuera del exchange el 14 de noviembre de 2025, a través de sus socios bancarios tripartitos y su socio de custodia Ceffu (comunicado de Securitize y Binance).

El colateral fuera del exchange significa que los tokens permanecen en un custodio externo mientras el exchange abona el margen al trader. El trader sigue cobrando el rendimiento del fondo sobre los activos aportados como margen. Nuestra guía de futuros perpetuos explica cómo funciona el margen en esas plataformas.

Fondos de fondos

Otros fondos tokenizados también tienen BUIDL. OUSG de Ondo, por ejemplo, «mantiene principalmente el fondo BUIDL de BlackRock», según su ficha en rwa.xyz. Nuestra guía relacionada, qué es Ondo Finance, trata ese producto.

BUIDL frente a BENJI, OUSG y USYC

BUIDL ya no es el mayor producto de bonos del Tesoro tokenizados. A 17 de octubre de 2026, los productos de bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados sumaban unos 14,69 mil millones de dólares en total, y tanto USYC de Circle como USDY de Ondo eran algo más grandes que BUIDL, según rwa.xyz.

Las cifras y los criterios de elegibilidad proceden de las páginas de activos de rwa.xyz para USYC, USDY, BUIDL, BENJI y OUSG.

Las principales diferencias:

• BENJI de Franklin Templeton es el token del Franklin OnChain U.S. Government Money Fund. Lanzado en 2021, rwa.xyz lo describe como el primer fondo de inversión registrado en EE. UU. que registra la propiedad de sus participaciones totalmente on-chain, con una comisión de gestión del 0,20 %. La plataforma Benji de Franklin tenía unos 2,50 mil millones de dólares entre todos sus productos el 17 de octubre de 2026 (rwa.xyz).
• OUSG de Ondo es un fondo de fondos que mantiene BUIDL y otros fondos del mercado monetario, con un mínimo de 5.000 $ para emisiones y reembolsos instantáneos, según la documentación de Ondo.
• USYC de Circle acumula el rendimiento en su precio en lugar de pagar nuevos tokens.

Para una lista más amplia de emisores y plataformas, consulte las mejores plataformas de tokenización RWA.

Riesgos y límites de BUIDL

• El 1 $ es un objetivo. El comunicado de lanzamiento afirma que BUIDL «puede no ser capaz de mantener en todo momento un valor estable de 1,00 $ por token».
• Privado y no registrado. El fondo no está registrado ante la SEC y sus participaciones no cotizan en ninguna bolsa. Los inversores se basan en los documentos de la oferta, no en las protecciones de un fondo de inversión registrado.
• Transferencias con permiso. Los tokens solo pueden ir a wallets incluidos en la lista de autorizados. Si a usted lo retiran de la lista, o una contraparte no figura en ella, el token no puede moverse.
• Riesgo de smart contract y de cadena. Cada clase de participaciones depende de un contrato de token y de una blockchain. Un fallo, un problema de bridge o una caída de la cadena pueden retrasar las transferencias aunque las letras del Tesoro subyacentes estén seguras.
• Concentración en la infraestructura cripto. Cuando un stablecoin como USDtb mantiene casi todas sus reservas en un único fondo, los problemas de ese fondo se trasladan directamente al stablecoin. Nuestra guía sobre depegs de stablecoins muestra cómo puede ocurrir.
• Riesgo de tipos sobre el rendimiento. El rendimiento sigue los tipos a corto plazo de EE. UU. Cuando la Reserva Federal los recorta, el rendimiento de BUIDL baja con ellos.

El lugar de JewelSwap

JewelSwap no ofrece BUIDL ni ningún producto de bonos del Tesoro tokenizados. Funciona en MultiversX, Sui y Radix, con liquid staking (JWLSUI, JWLEGLD y JWLXRD) y farms de stablecoins en Sui a través de Scallop y Cetus. Si compara fuentes de rendimiento on-chain, trate los tokens de bonos del Tesoro y las farms DeFi como riesgos distintos: uno es un fondo regulado con acceso restringido; el otro, un riesgo de smart contract y de mercado al que se puede acceder desde cualquier wallet. Para una visión general, lea nuestra guía sobre activos del mundo real en DeFi.

Preguntas frecuentes

¿Qué es BlackRock BUIDL?

BUIDL es el BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund, un fondo privado del mercado monetario lanzado el 20 de marzo de 2024. Mantiene efectivo, letras del Tesoro de EE. UU. y repos, emite sus participaciones como tokens en blockchains públicas a través de Securitize, busca 1 $ por token y paga el rendimiento como nuevos tokens cada mes.

¿Pueden los inversores minoristas comprar BUIDL?

No. BUIDL solo se vende a qualified purchasers a través de Securitize Markets, con un mínimo inicial de 5 millones de dólares, y los tokens solo pueden enviarse a wallets previamente aprobados.

¿Qué tamaño tiene el fondo BUIDL?

A 17 de octubre de 2026, BUIDL tenía unos 2,17 mil millones de dólares repartidos entre 106 titulares, según rwa.xyz. Eso lo convertía en el tercer mayor producto de bonos del Tesoro tokenizados, por detrás de USYC de Circle y USDY de Ondo.

¿En qué blockchains está BUIDL?

BUIDL se lanzó en Ethereum y, según rwa.xyz, ahora se sigue en nueve redes, entre ellas Avalanche, Aptos, BNB Chain, Arbitrum, Optimism, Polygon y Tempo. Securitize describe los lanzamientos en nuevas cadenas como nuevas clases de participaciones del mismo fondo.

¿Es BUIDL un stablecoin?

No. Es un fondo del mercado monetario tokenizado que aspira a mantener 1 $ por token, pero no lo garantiza. Algunos stablecoins, como USDtb, usan BUIDL como su principal activo de reserva.

¿Qué diferencia hay entre BUIDL y OUSG?

BUIDL es el fondo propio de BlackRock. OUSG es un fondo de Ondo que mantiene principalmente BUIDL junto con otros fondos del mercado monetario, por lo que añade una segunda capa de estructura de fondo, comisiones y controles.

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Este artículo es educativo y no constituye asesoramiento financiero ni jurídico. Los valores de los fondos, los rendimientos y el número de titulares son a 17 de octubre de 2026 según rwa.xyz y cambian a diario. Los detalles de los productos proceden de los comunicados, certificaciones y páginas de emisores enlazados. BUIDL solo está disponible para inversores elegibles conforme a sus documentos de oferta.